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大V言财经——美联储鹰风阵阵,投资者怎样进行避险交易?

美港股资讯 2023年03月10日 15:33 76 来源:网络

做空ARK创新基金etf-Tuttle Capital(SARK) 0 

诺和诺德(NVO) 0 

美国固安捷(GWW) 0 

编者按:美元美债收益率维持强势,市场波动加大,鲍威尔又传鹰派证词,市场短期避险情绪高起,普通投资者应该如何选择避险交易,保住钱袋子?3月9日《跑赢美股》直播节目特邀讲师言财经为大家带来分享,以下是本次直播主要内容>>>

核心观点:

1、通胀虽然来回折返,但实际上并没有改变回落的态势。

2、避险交易手段多种多样,现时配置债券为良策。可以关注  $TLT ,更多标的可查看文后具体名单。

往期回顾:个股涨幅追踪

去年11月份言财老师在TLT底部就提醒大家:除了成长股以外,可以关注长债。截止直播前TLT已有10%左右的涨幅,非常可观 。今天的直播主题也是避险,大家还是可以持续关注TLT。往期直播>>>黑五好于预期,美股会迎来圣诞行情吗?

医药板块作为防御性极佳的板块,去年年底言财老师也为大家重点圈了诺和诺德,近期业绩表现良好,截至直播前涨幅也已超过20%,不过经过去年一年的抱团操作此时医药板块已经不适合追高,谨慎操作。往期直播>>>医疗保健正当红,谁还能脱颖而出?

近期价值股,波动加剧,并不是价值股不香了。主要原因盈利估值的匹配度变差 ,大家要注意优选盈利与估值的匹配度更佳的个股。去年11月言财老师为大家重点介绍的固安捷股价持续创新高,涨幅超过20% 。往期直播>>>科技股弥留之际,道琼斯缘何一马当先?

美联储鹰派表态,美国通胀是否失控?

短期内美股的波动幅度变化较为明显,核心原因主要是经济反弹,美联储继续吹“鹰”风。

经济反弹主要体现在1月非农、CPI、PPI、PCE、零售数据均超预期,初请失业、续请失业一直保持在低位,2月MarkIT 与 ISM PMI指数改善。

因为去年美国一直在推动工业回流,很多在中国投资的美国企业可能出于中美关系的考量,也会把部分的产业落回美国,受益于制造业的持续回流,美国制造业的就业等各方面表现较为良好。

美国1月JOLTs职位空缺为1082.4万人,预期1050万人,前值1101.2万人。虽然比前值有所回落,但是还是处在一个相对好的状态。美国2月ADP就业人数24.2万人,预期20万人,前值10.6万人。 

今晚(3月10日)将公布2月非农的数据,言财老师认为2月份非农数据大概率是强势的,但如果剔除季调,2月份非农环比1月份可能出现明显的下降。如果今晚公布的非农数据,再高于30万,3月份的议息会议加50个基点,基本就是板上钉钉的事了。如果非农在20万或以下会是一个较为理想的状态,市场预估是在25万附近,这个概率应该会更大一些。

以上种种数据都表明美国经济的韧性依然很强。在这样的情况下,美国通胀翘头的可能性就提升了,美联储紧缩担忧升级,加之本周鲍威尔的鹰派证词,加息预期已完全重构。加息终点利率提升至5.5-5.75%,上行25个BP,3月份加息50个BP的概率超过加息25个BP的概率,2023年已经不再预期降息。总的来说就是:利率更高、维持时间更久。尽管如此言财老师对通胀的预期没有改变,美国一年期、五年期通胀预期波动不大,长期通胀仍在控制范围,并未失控。在基数效应推动下,美国表观通胀2月份以后有望进入加速回落的阶段 ,预计2月份CPI将回到6%以内,靠近5%的同比 。

 如何选择避险的手段

加息预期不断抬升,导致美债收益率的再度大幅上行,2年期美债收益率创十年新高,十年期美债收益率再度上行至4%左右。

广受关注的2年期和10年期美国国债收益率利差周二收于负103.7个基点,这是1981年9月22日以来从未出现过的水平,当时的利差达到负121.4个基点,而时任美联储主席沃尔克任内的联邦基金利率为19%。美元指数也再度上行至106附近。美元与美债收益率维持强势,市场波动加大,避险交易再度抬头。作为投资者的我们应该如何去避险?

言财老师认为从传统的避险角度来说,可以从三个方面来做避险的交易。

1、通过仓位调控来规避风险。当市场面临较大风险,或者利率上行较多的时候,可以把持仓头寸,从一些高β的科技股、成长股,挪到传统的避险板块。主要是包含两类,第一类就是必需消费品。比如宝洁、可口可乐、百事可乐等。

第二类是现金流跟分红率都相对比较稳定的医药、医疗保健以及公共事业板块,相对来说它的估值水平本身是偏低,现金流和分红率都比较稳定,所以他们也会成为避险交易核心的品种之一。

2、使用对冲的工具。很多投资者会有一个比较单向的线性思维,倾向于单边做多。其实美股有很多的衍生品和做空的工具。在某些波动特别大的时间点,可以用来做避险的交易。

如果持有个股,可以上一些个股的期权去做头寸的保护。如果想规避大盘波动的风险,常见的就可以配置SQQQ(三倍做空纳斯达克)。如果持有比较多像特斯拉这一类的成长股,想规避短期成长股的大波动就可以考虑在持仓里加上SARK(做空ARKK)这种对冲科技类头寸的反向指数ETF

也可以选择Pair trade(配对交易)比如近期AI浪潮中英伟达表现较好,选择做多,但是这个阶段高β个股表现不会太好,选择做空。从指数层面来说可以做多道琼斯做空纳斯达克,或者做多纳斯达克做空道琼斯,这种指数存在着配对的交易也是常见的避险交易。

3、持有波动率较小的资产债券,如TLT20年期以上的美债,TBT两倍做空20年期以上美债的标的等。

既然避险的方式多种多样,我们应该如何进行选择呢?

首先言财老师指出在现在的时间点去配置防御板块其实是不太合适的。经常看言财老师直播的铁粉们应该都知道,去年四季度,言财老师就在防御板块给大家圈过重点了,经过去年一整年的避险交易极端抱团以后,很多的防御性的股票估值已经回到一个相对高位的状态。加上有一部分人选择获利兑现以后,交易结构也在变差。从最近一个季度的业绩层面来看,业绩并无亮点。

而使用对冲工具的问题也比较明显,市场指数层面的波动相对去年来说已经很温和了,今年基本上没有怎么出现过这样大型的波动,指数对冲的效果一般。所以从避险的角度来说,言财老师认为对冲股票头寸里波动比较大的风险,配置债券是较为合适的。

近期经济数据和鹰派美联储已将紧缩预期已经到提非常高的水平,这一轮的债券收益率上行接近尾声,那么债券本身就迎来了配置的良机。如果想要配置债券,选择也比较多,言财老师在这里给大家整理了名单。


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