黄金股迎来牛市吗？招金矿业3日上涨超过了20%！避险情绪升温

硅谷银行(SIVB) 106.04 0.00%

紫金矿业(601899.SH) 12.16 0.00%

中国黄金国际(02099.HK) 27.600 +5.95%

3月14日，硅谷银行(SVB)倒闭打击股市，引发新一轮金融忧虑，避险情绪升温，国际金价上扬。纽约期金收报每盎司1916.5美元，升49.3美元，升幅为2.6%。

金价强势之下，港股黄金股持续走高，截至发稿，中国黄金国际涨5.76%领涨，招金矿业涨5.43%报9.7港元每股，成交额0.76亿港元；山东黄金涨3.27%，紫金矿业涨2.7%报12.94港元每股，成交额1.2亿港元，灵宝黄金、价值黄金跟涨。

3月以来，黄金价格上蹿下跳，上周二黄金大幅度下跌，跌破顶底转换位置1844美元后进一步走低破低，而到了周五，黄金涨破顶底转换位置1844美元后，价格强势拉升走高。今日周一早盘黄金价格直接高位跳空冲刺1894美元。

消息面上，周末硅谷银行破产事件持续发酵，导致市场避险情绪激增。本轮加息周期下，美联储已经加息了450基点。大幅加息之后，美国的科技行业受到重创，对资金需求增加，从而纷纷向硅谷银行提取存款，导致其出现流动性危机。

尽管美联储、财政部、FDIC已经联合发声明，对其托底，但硅谷银行的破产除了是银行本身在资产和负债配置上的问题之外，还有美联储加息带来的影响。

上周五公布的2月非农数据显示，虽然新增就业人数和失业率超预期，但薪资增长有所降温，令“工资-物价螺旋通胀”出现缓和的苗头，也令市场对美联储持续鹰派的担忧有所缓解。

数据发布后，市场预期转向美联储3月加息25基点，并预计年内降息25基点。据CME“美联储观察”，3月加息25基点的概率为94.5%，不加息的概率为5.5%。

华西证券表示，美国非农就业数据显示降温迹象，此外美国硅谷银行破产事件再度显示暴力加息之后美国所面临的经济衰退风险，同时考虑到对后续经济的担忧，剩余的加息空间将进一步收窄，未来加息将渐近尾声。

从短期来看，黄金价格受消息影响存在较大波动，值得注意的是，本周二还有重磅数据待公布——美国2月CPI(预期6.00%，前值6.40%)。有机构分析指出，如果CPI数据继续超过预期，甚至超过前值，打破通胀连降势头，那么3月加息50基点的预期或迅速成为现实，利率峰值将再度被推高；反之，数据降温，近期累积的紧缩压力释放，美联储鹰派将如泄了气的皮球，并迅速助涨黄金市场多头!

从中长期来看，黄金的配置价值依然受机构普遍看好。其中，澳新银行将黄金年终预期上调100美元/盎司至2000美元/盎司。

中信建投认为，中期来看，全球流动性底部回升是大趋势，黄金是全球流动性转向宽松下的受益资产。目前黄金是牛市回头阶段，类似2019年3-5月，回调建议增配。

中金认为，中期来看，目前的通胀和经济数据可能更多受到统计调整影响，上半年海外通胀可能继续快速改善，美欧经济下半年出现衰退的大趋势不变。通胀前景改善、衰退压力增加将仍有利于黄金表现。此外，当前全球地缘风险问题仍存，部分金融市场局部流动性压力增加，若出现黑天鹅事件导致金融市场震荡，黄金也可能对超预期风险事件提供良好对冲。因此，若2月通胀数据显示美国通胀仍有韧性，导致黄金价格回调，可能为增配黄金提供了较好的加仓机会，建议逢低加仓，维持黄金超配观点不变。

国盛证券指出，美国经济加速进入“紧缩放缓-降息”周期，紧缩力度与通胀指标的相对速度预期成为黄金核心定价逻辑。黄金2023年的价格变动预计仍沿美联储政策的主线，其对于金价的影响有两条路径：1)选择转向宽松-通胀上行-货币价值下降-金价上行;2)持续紧缩-经济衰退预期增强-黄金抗风险溢价上行。基于金价在2023年的上行预期，黄金股预计迎来“牛市”。

投资干货集锦：

紫金矿业：2月1日，公司发布公告称已经完成对苏里南Rosebel金矿项目的收购，公司还表示，未来通过下属公司技改，苏里南Rosebel金矿达产年的年均产金10.17吨。

招金矿业：公司主营业务包括黄金探矿、采矿、选矿、氰冶及副产品加工销售。2022年前三季度，公司实现营业收入达57.89亿元人民币，同比增加7.94%;归母净利润约2.65亿元人民币，同比增加659.78%。

山东黄金：2022年，公司黄金产量稳步提升，主业盈利能力增强，成功扭亏为盈。预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为10亿元至13亿元，扣非后净利润为10.63亿元至13.63亿元。

中国黄金国际：2022年公司黄金总产量约为23.89万盎司(约7.43吨)，略低于年度产量指引下限24.11万盎司(约7.5吨)。公司预计2023年黄金总产量区间为24.11万盎司至24.43万盎司(约7.5吨至7.6吨)。