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A股历史上的3200-3400点,到底哪一些行业表现更加好?

基金理财 2023年03月17日 15:08 92 来源:网络

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  A股历史上,共有9次处于3200-3400点区间。其中,2007年和2015年两轮大牛市中,上证指数迅速突破和跌落3200-3400区间,其他情况下则以区间震荡行情为主。

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  在两轮大牛市上涨历程中的3200-3400点,具有明显的时代特征。在经济高速增长下,大宗商品价格自2005年开始上涨。2007年大牛市中,a股历史第一次上涨穿过3200-3400点,表现最好的五大板块是钢铁、有色、煤炭、金融、地产,被称为“五朵金花”行情。2008年滞涨国际金融危机影响下,A股市场从6124点跌穿3200-3400点。

  2010-2014年智能手机渗透率快速提升,同时由硬件转移至场景应用端。2015年的大牛市中,则以传媒为首的TMT涨幅领先,外延并购也助长了相关行业涨幅。

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  在A股上涨且处于3200-3400点的两个阶段:2007.03-2007.04、2014.12-2015.03,期间共有114只主动权益基金成立。穿越牛熊之后,这114只基金成立以来的年化回报最高20.82%,最低-4.36%;约43%的基金成立以来年化回报高于10%。买在市场上涨中,穿越牛熊,公募基金整体收益表现较为平稳。

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  下跌中的A股处于3200-3400点区间的几个阶段中,除2015年外,一系列连续的风险事件相继爆发形成基本面风险,而后演化为流动性风险,最终演变为筹码结构风险是历次下跌中的共同特征。2015年比较特殊,微观交易结构恶化直接导致筹码结构风险。

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  从行业表现来看,在历次处于下跌的3200-3400点区间中,金融地产、煤炭、医药生物具有较好的抗跌性,表现相对较强。

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  下跌中的A股3200-3400点区间的三个阶段:2008.3-2008.6、2015.8-2016.1、2018.2-2018.5,期间共有294只主动权益基金成立。穿越牛熊之后,这294只基金成立以来的年化回报最高32.82%,最低-5.82%;约55%的基金成立以来年化回报高于10%。即使买在市场下跌中,公募基金整体穿越牛熊依然能够创造较为稳健的回报!

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  震荡状态中的A股3200-3400点:2009.7-2010.1、2016.11-2018.1、2020.7-2020.12.历史上三次震荡区间都处于大跌之后次年,风险因素已被市场预期充分反映,市场进入平衡状态。

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  在历次震荡区间中,消费风格表现相对较好。市场大跌之后风险偏好短期难以大幅提升,投资者更偏好确定性更强的消费股。此外,在2016年11月-2018年1月中,供给侧改革下大宗商品价格上涨,周期亦有不俗表现;2020年7月-2020年12月中,受益于新能源汽车渗透率快速提升,相关产业链表现较强。

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  在A股震荡且处于3200-3400点的过去两个阶段:2009.07.01 - 2010.01.31、2016.11.01-2018.01.31 ,期间共有485只主动权益基金成立。穿越牛熊之后,这294只基金成立以来的年化回报最高35.16%,最低-8.14%;约50%的基金成立以来年化回报高于10%。

  不管是上涨中、下跌中还是震荡中的A股市场3200-3400点,期间成立的主动权益基金,长期年化回报约一半取得10%以上的收益,长期亏损概率较低。

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  整体来看,2019.7.1之前成立的5061只基金(证监会主代码口径)中,成立以来年化回报高于15%的共有783只,其中约88%的基金成立于上证指数3300点以下。正如《投资重要的是》霍华德马克斯所言:成功的投资首先是买得好,而非买好的。


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