最危险的时刻已经过了吗？美联储的水龙头终于拧小了

美国金融(AFG) 119.72 -0.02%

美国银行(BAC) 28.30 -1.29%

太平洋(601099.SH) 2.62 -0.76%

自从本月早些时候美国银行业危机爆发以来，美联储就一直扮演着极为尴尬的角色：一边要按原计划进行缩表，另一边又要通过贴现窗口和新推出的银行定期融资计划(BTFP)等工具给银行业“注血”托底……

换言之，美联储就如同一个“游泳池管理员”：一边要像过去大半年那样照常用水泵从池子里抽水，一边又要在当前的紧急状态迎合银行需求，把另一侧放水的水龙头彻底打开。在危机后最初的两周里，水龙头放出的水量显然比水泵抽离的水量大得多。

不过在过去一周，情况似乎终于有了些许“好转”……

美联储本周四公布的最新资产负债表数据显示，截至3月29日当周，美联储的资产负债表规模从前一周的8.734万亿美元，回落至了8.706万亿美元，周环比温和缩减了278亿美元。

这也是美联储资产负债表规模在本轮美国银行业危机爆发后，首度重新回到收缩状态。

在这场危机爆发的最初两周时间里，美联储资产负债表规模曾大幅扩张了近4000亿美元，这几乎相当于过去大半年美联储缩表规模的近2/3。

美联储向银行提供的紧急贷款出现减少

根据美联储提供的相关资产负债表细节，美国银行业最近一周减少了从美联储两项信贷安排工具获得的借款，表明流动性需求可能正在企稳。在截至3月29日的一周，美国金融机构的借款余额总计为1526亿美元，低于前一周的1639亿美元。

其中，美联储传统信贷安排工具——贴现窗口的借款余额为882亿美元，低于一周前的1102亿美元，以及本月早些时候银行陷入困境期间创纪录的1529亿美元。贴现窗口借款是美联储向储蓄机构提供紧急信贷的主要来源。这些贷款最长可延期90天，贴现窗口接受多种抵押品。

银行定期融资计划(BTFP)的借款余额最新则为644亿美元，高于前一周的537亿美元。在硅谷银行和签名银行倒闭后，美联储宣布推出了该融资计划，BTFP于3月12日正式开放。

上述数据表明，在本月欧美银行业爆雷后，决策者为遏制危机蔓延所作出的努力正在初步奏效，不过银行的借贷规模仍明显远高于低压力时期的典型水平。

Jefferies经济学家Thomas Simons和Aneta Markowska就指出，在本周银行业尘埃有所落定之后，这份报告带来了一些宽慰，情况至少没有恶化。

在其他数据方面，在截至3月29日的一周，美联储向联邦存款保险公司(FDIC)设立的过渡银行贷款，从前一周的1798亿美元微升至了1801亿美元。

外国央行动用的美联储针对外国和国际货币当局的临时回购协议便利安排则降至了550亿美元，在之前的一周，该安排曾创下600亿美元的历史新高。

此外过去一周，美联储的美元流动性掉期用量仅有5.85亿美元，其中瑞士银行使用了1亿美元，欧洲央行使用4.85亿美元。

最危险的时刻已经过去了吗？

道明证券策略师Priya Misra和Molly McGown表示，使用量减少意味着银行流动性状况有所改善，但形势仍然具有不确定性。

目前，美国银行储户的资金外流趋势是否已出现实质性缓解的迹象，还有待更多观察。根据美联储3月24日公布的数据，在截至3月15日的一周内，美国银行存款总共流失984亿美元，同比下降5.8%。其中，美国小型银行存款减少了1190亿美元，是截至2007年3月以来的最大降幅。

下一批数据将于本周五(3月31日)公布。

据了解顶级金融机构资金流入情况的知情人士上周末表示，本月早些时候硅谷银行倒闭引发的不确定性，引发了第一共和银行和西太平洋合众银行等美国区域性银行的大量资金外流和股价暴跌，但这种情况自3月16日左右以来已有所好转。

隔夜最新公布的美国货币市场基金的资金流入情况或许也可以提供一定的参考。货币市场基金最近一直在获得大量资金涌入，很大程度上是由于储户将资金从美国的银行撤出。

根据美国投资公司协会周四公布的最新数据，截至3月29日当周，大约有660亿美元资金流入美国货币市场基金。这一单周流入资金较上周的1174亿美元已锐减了近一半，不过仍使得货币市场基金总资产达到了创纪录的近5.2万亿美元。

在截至3月29日的三周里，货币市场基金总计获得了大约3040亿美元的资金流入。