港股概念追踪——需求回暖，航空业客运量增长凸显，低点把握航空超级周期

美兰空港(00357.HK) 19.120 +0.10%

中国东方航空股份(00670.HK) 3.160 +1.94%

中国南方航空股份(01055.HK) 5.840 +4.29%

4月3日早盘，港股航空板块普遍走高，截至发稿，中国南方航空股份(01055)涨超4%，中国国航(00753)涨超3%，中国东方航空股份(00670)、美兰空港(00357)、首都机场(00694)等股跟涨。透过最新披露的航司2月运营数据可以看到，客运市场需求边际明显改善，客座率均达到了70%以上，加之有关旅游业的利好政策也频频发布，地方惠民措施协同助力，中国旅游市场加速回暖在路上，当前航班量恢复情况亦相当可观。中金公司发布的研报指出，预计出行需求有望在二季度的“五一”小长假重新释放，特别是前期被压制的长途游。

自今年年初以来，随着疫情防控政策的优化调整，疫情对人们的影响逐步消退，旅客出行热情已慢慢点燃。从中国国航、南方航空、中国东航、海航控股、吉祥航空、春秋航空披露的2月份运营数据来看，民航整体市场处于持续回升的状态。

从客运运力投入来看，2月份，除了春秋航空出现同比下滑，其余5家航司均实现同比增长，其中中国国航增幅最大，同比增长51.7%；在旅客周转量方面，上述6家航司均实现增长，同样是中国国航增幅最大，同比增长71.2%。另外，2月份上述6家航空公司的客座率均达到70%以上。其中，海航控股、吉祥航空、春秋航空客座率甚至达到80%以上，春秋航空客座率最高为87.1%。上述6家航司在2月的国际航线客运运力投入较去年同期均实现大幅增长，其中，春秋航空的国际航线客运运力投入同比增长高达2701.26%。

透过各大航司的经营数据不难看出，客运市场需求边际明显改善，航空业有望按下了复苏“加速度”。从恢复程度看，各大航司的经营数据虽未能达到2019年同期水平，但已明显向疫前水平靠拢。

值得一提的是，近期以来，有关旅游业的利好政策也频频发布。3月31日，文化和旅游部发布通知，即日起恢复全国旅行社及在线旅游企业经营外国人入境团队旅游和“机票+酒店”业务。要求旅行社严格落实团队旅游管理各项制度和规范，提升入境旅游服务质量，切实维护旅游市场秩序，展示中国旅游的良好形象。叠加地方惠民措施协同助力，中国旅游市场加速回暖在路上，当前航班量恢复情况亦相当可观。

连日来，我国旅游市场持续升温。据文旅部数据中心近日测算预计2023年，我国国内旅游人数约为45.5亿人次，同比增长约80%;实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约95%。中国旅游研究院院长戴斌称，第二季度旅游市场将进入预期转强和供给优化的新通道，暑期则有望迎来全面复苏。预计2023全年国内旅游人次和国内旅游收入恢复至疫情前的70%至75%，入出境旅游人次有望恢复到疫前的三到四成。

展望后市，航空业及航企的恢复前景亦被多家机构看好。中金公司发布的研报指出，预计出行需求有望在二季度的“五一”小长假重新释放，特别是前期被压制的长途游。

国泰君安证券研报指，航空市场春节后加速复苏，淡季表现稳健，后续旺季趋势向好。而资本市场预期逐步回落低位。一方面，自上而下担忧居民消费。另一方面，担忧疫后盈利大年短逻辑下估值缺乏空间。建议积极把握市场预期低点，布局航空超级周期。航司盈利中枢上升确定，高景气的持续性将超市场预期。旺季表现可期，有望催化市场预期走向乐观。

相关概念股：

中国东方航空股份(00670)：公司是中国三大航空公司之一，坐拥上海两场主基地优势，在最热门商务线京沪线的份额最高。截至2022年末，机队规模775 架，同比+3.1%，全年新增34架、退出11架、净增23架。

中国南方航空股份(01055)：中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。2019年，公司国际运力占比31.6%，一旦国际客流恢复，公司亦将显现高弹性。

中国国航(00753)：中国三大航司之一。首都机场国航市占率提升至70%，掌握北京两舱市场主要客源。疫情前公司国际运力占比高于同业，有望充分受益于国际线恢复。

美兰空港(00357)：公司农历新年飞机升降架次较去年水平高出3%，而旅客吞吐量则高出21%，预计今年旅客吞吐量恢复速度将更快，将达疫前98%水平。

首都机场(00694)：依托首都国际机场世界级航空枢纽建设，首都机场临空经济区航空业直接关联企业数量占北京地区的三分之二，航空资源和航空企业总部集聚度全国领先。