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3300转瞬即逝?现在应该止盈抑或是加仓?

基金理财 2023年05月10日 10:36 47 来源:网络

  近期市场频繁波动,上证指数在3300点附近反复拉锯,让更多人陷入纠结:“反弹是否已经进入尾声了?”“是该见好就收,还是继续加码呢?”

  No. 1

  反弹要结束了吗?

  从去年末开始,伴随着防控政策调整、疫情逐渐过峰,经济复苏的预期不断增强。年初以来A股的强势反弹,更多是受到强预期的推动。

  而在预期过后,我们也将进入到数据的验证期。从目前各项经济数据来看,需求虽在稳步复苏,生产端也在加速回暖,但仍不比疫情前的水平。并且从金融数据上看,居民的信贷仍然偏弱,储蓄存款保持高增。说白了,就是大家的风险偏好还是比较谨慎,更愿意把钱存起来。

  因此,“强预期”下,“弱现实”的数据使得市场近期出现分歧。同时,海外加息的预期又在升温,对于a股的情绪面存在一定扰动。短期交易资金也有兑现收益的需求,也就加大了市场的波动。

  从历史经验上看,市场即将进入到“两会”时间,会后可能会有加大稳增长力度的政策出台。不过,当前市场仍处在政策的相对真空期,多空力量持续博弈,所以短期市场大概率还是会震荡。

  No. 2

  调整幅度会有多大?

  首先,国内经济复苏以及美联储放缓紧缩的大逻辑依然没变,前期制约市场的各种因素是在不断改善的。在货币政策稳健、流动性合理充裕的情况下,A股中长期向好的趋势还是比较确定的。

  其次,短期市场的估值也还处在相对合理的区间,不用太过担心“入场即为山顶”的风险。从股指市盈率分位来看,万得全A、上证综指、深证成指、沪深300、上证50等指数,仍处在过去十年的估值中位水平。而创业板指、科创50、中证1000等中小盘成长风格,估值甚至是更低的,还在机会值附近的水平。

  No. 3

  该加仓还是止盈?

  我们可以从股债风险溢价指标,来观察目前股票市场赚钱效应。从历史经验上看,当股债利差越大,权益市场投资的性价比就越高,也越临近反弹的拐点

  去年4月底时,万得全A指数的股债利差为3.38%。10月底时,股债利差为3.73%。A股也分别在这两个时点迎来了拐点。而在经过一轮反弹过后,当前万得全A的股债利差重新回到了2.61%,处于历史十年58.82%的分位。也就是说,当前股票投资的性价比有所下滑,但仍超过过去十年58%的时间。

  所以从性价比的角度,当前权益类投资并未到很危险的位置。如果本身有定投的计划,并且已经在执行,是可以继续落实下去的。当短期市场震荡调整的时候,还可以设置一定的补仓线,来储备低位的筹码。

  在长期执行定投纪律的基础上,如果短期收益目标已经触达了我们前期设置的止盈线,那么也要果断进行赎回操作,落实投资收益。就以去年为例,上证综指在7月4日、12月6日分别触达短期的反弹高点。拆分来看,市场走出了两段微笑曲线,分别是1-6月和7-12月。

  我们不妨做个测算。假设全年都在定投普通股票型基金,但没有落实止盈,到了年末的时候,持有收益为-6.02%。分阶段来看,1-6月份定投收益为5.74%,7-12月份定投收益为-4.84%。也就是说,如果在7月初的高点时做过止盈,那么全年定投也能实现正收益。

  虽说定投要长期持续,但单纯坚持扣款是不够的。只有提前设置好目标收益率,在触达时果断止盈,才能将真金白银装进自己的口袋,避免发生“曾经赚过很多钱”的遗憾。

  所以,如果你目前的收益已经达到了前期所制定的目标了,那么不需要犹豫,执行止盈就好。如果对于后市我们仍旧看好,还想继续参与,那么开启一轮新的定投就可以了。


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