如何理解回归理论？

外汇投资 2023年05月16日 11:03 13 来源：网络

　　当我们谈到投资这个话题的时候，首先想到的人物大概就是，乔治索罗斯。

　　乔治索罗斯与1930年出生于匈牙利布达佩斯一个富裕的犹太人家庭。1944年，在纳粹德国占领下的布达佩斯，年少的索罗斯就被迫处于颠沛流离的逃亡生活窘境之中。2次世界大战结束后，索罗斯前往英国LONDONSCHOOLOFECONOMIES学习经济学，并于1952年毕业后，游荡于英国企业间，之后担任了一名股票裁定交易的操盘手。1956年，他到美国，从事当时很受欢迎的欧洲证券在美国的销售工作，并曾经在如FM梅耶，怀德海姆公司等多家证券公司工作。

　　1963年，索罗斯在阿恩霍鲁德S布莱伊西罗德公司谋得了一份证券分析师的职位。之后在1969年，被委任从事“doubleeagle”的运作工作。其间，索罗斯准确的预到“虽然新商品的构思非常出色，也受到了市场相当程度的关注，但不久就会因为走得太远而出现暴跌”。同时，39岁的索罗斯决定独立，于吉姆罗杰斯组建了日后声名显赫的量子基金。

　　这之后的事情对于投资者说，应该并不陌生吧。最近索罗斯主要从事一些慈善活动，并从投资市场的第一线隐退出。我想在索若斯的人生中，最为引人注目的也许不是他40岁之后的辉煌，而是他在14岁那段时间所遭遇的种种苦难。那段时间，是一个情感丰富的年龄。而这一段经历，大概也深深影响了索罗斯之后的投资活动。在索罗斯名利丰收的今天，仍然积极的从事慈善事业，或许也源于那段时期的经历吧。

　　在探索投资活动的道路上，一个人的生活环境对于此有着非常大的影响。原因在于，投资是一种精神力的战斗。即便能够在投资中因为幸运而取得一次两次的获利，但想要持续下去却是极其困难的。

　　索罗斯最为基本的理论就是：回归理论，或者被称为反射理论。

　　也就是说，在认识使得事物发生变化的同时，事物也在推动着认识。这一点一般称为反馈。这种现象经常出现在市场行情中。当我们观察某一投资品种的时候，一般都会发现某种趋势。一旦市场开始朝某个方向运动，那么在一段时间内，这种趋势往往会持续。这一现象在上升行情和下跌行情中都会出现，而回归理论正是对这一现象的解释。

　　市场趋势为什么会持续？

　　就让我们用回归理论的观点，举例来说明。假设市场被给予某公司“业绩好转”这一信号时，那么表现在该公司股票价格上则通常是上涨。但人们发现了这种上涨，并认为该上涨在今后都会持续时，就会纷纷加入买进。这样一来，股价出现进一步的上涨。而对于该公司的客户来说，看到该公司股票价格上涨，业绩不错，肯定是因为有很好的产品。从而刺激了对该公司产品的购买，这样公司的业绩也会出现进一步的增长。随后，公司利用上涨的股票价格，采取公募增资或者现价增发股票的形式，获得大量无利息资金，用于返还公司欠款，购买新式的设备提高公司运营效率，从而进一步提高公司业绩。于是就出现了一种良性的循环，公司业绩和市场股票价格互相推动，使得趋势得以持续。在市场下跌的时候，相反的就会出现恶性循环。业绩和股票价格互相作用，连续下跌。

　　以上例子表明，市场与现实之间存在紧密地联系。市场和现实就好像互相为对方的镜子那样，反映着对方的摸样。互相影响，这也许就是市场的缺陷之一吧。在这种互相影响之下，市场和现实两者之间，一方总会让另一方走的过远，市场往往也会对实际状况做出过度的反应。

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