期限利差走势的阶段分析

期货资讯 2022年05月27日 14:48 241 来源：网络

今年以来，中债5年-1年、10年-1年、10年-5年的期限利差都表现出了阶段性走扩的趋势，其中，中债10年-5年的利差具有代表性。那这一轮的期限利差的趋势性走扩的原因是什么?可以将期限利差的走势划分成三个阶段：

　　第一阶段，春节之后到3月上旬，中债10年-5年的利差从底部启动以后就快速走扩。主要原因是：

　　一、前期的期限利差压缩到了历史低位，收益率的曲线存在恢复新稳态的动能;

　　二、央行有意维持流动性的宽松;

　　三、1月的信贷远超预期，投资者对长债的走势没有太大信心。

　　第二阶段，3月中旬，前期的强刺激预期、高通胀的预期面临修正，中债10年-5年的利差冲高回落。

　　第三阶段，3月中旬到现在，市场通胀的预期好像有再次抬头的现象。其一，猪价、菜价并没有出现季节性的回落;其二，房价持续性的走高势一定会带动租金的上涨。

　　所以，综上，在资金面宽松的条件下，债券投资者被迫“看多”，债券是一种理性的选择。关注期限利差的走势，可以给分析市场的预期提供线索，对债市投资大有好处。

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