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创业板反弹又是一天游吗?跌到哪儿了?什么时候止跌?

基金理财 2023年05月19日 15:57 51 来源:网络

  近一个多月,不同主板的拉锯走势,创业板指在1月30日见顶后持续走弱,当前已经抹去年内全部涨幅。昨天的大涨让基民有了些信心,但帅不过一天,今天再次震荡调整。

  

  1、创业板为何持续调整?

  2月以来创业板为何持续调整?机构认为主要是以下三方面原因

  其一,创业板指的走势往往与全球资产定价的锚10年期美债利率走势呈现明显的负相关

  此前由于1月美国通胀有所反复,2月市场开始修正对于美联储转鸽抢跑的预期,美元指数和美债收益率持续反弹,全球权益市场波动率抬升,对相对高估值风险资产压制较大。

  其二,存量博弈环境下资金的分流效应

  前期市场对于经济复苏强度及后续政策分歧加大,在市场参与者的分歧中A股增量资金入市有所不足导致存量甚至减量博弈,资金有限的情况下,央企改革与数字经济等热点题材上涨产生虹吸效应,分流了资金。

  其三,重仓板块层面的原因。

  创业板指前十大重仓股主要为电力设备及新能源、医药等产业链龙头企业。以新能源板块为例,前期消息因素比如特斯拉技术路径、产业链降价等负面解读发酵,情绪面的悲观弥漫使得股价出现与基本面不符的下跌

  跌到哪里了?何时能进场?

  从估值上看,创业板指目前的估值水平,已经和2018年10月份相当,近10年的PE百分位也非常低,只有3.87%,也就是比过去10年里96.13%的时间都要低。

数据截至20230316

  而且还发现,最近有资金在抄底规模最大的创业板etf,该etf份额自2月中旬以来突飞猛涨。

  看起来是有资金看中了创业板指的低估值,开始布局了。

  a股自古以来都是几年河东几年河西,行业轮动、风格切换的故事不断上演,但万变不离其宗。

  现在可以确定的是,创业板指已经到了一个比较低的位置,而且会在未来某一天重新被青睐。至于什么时候逆袭就看风什么时候吹过来,我们不妨耐心等着。

  想抢反弹如何布局?

  说起创业板的指数投资,很多投资者会想起创业板指。

  作为创业板的代表性指数,创业板指聚焦于市值最大、流动性最好的100家标的,具有较强的市场代表性,但其单纯的市值加权方法,使其更加偏重大公司,对板块的风格代表性不足,例如难以覆盖处于更快成长期、弹性更大的中小市值公司。

  随着创业板上市公司数量的不断扩容及市值的逐渐庞大,投资者亟需挖掘创业板更具风格的“更优资产”,找到一个更好的一键布局创业板资产的工具,创成长指数应运而生,通过Smart Beta策略让创业板投资变得“优而美”。

  而所谓的Smart Beta,简单来说就是在被动指数投资基础上,通过系统性的优化,加上点筛选指标(因子),添上点主动投资的逻辑,以获得相应的超额收益

  创成长 (399296.SZ)全称是创业板动量成长指数,是一个标杆性的Smart Beta策略指数,指数在筛选成分股的时候同时纳入了“成长”和“动量”两个因子,力争在创业板的股票池里选取成长性更好、上涨趋势更好的股票,因而有“锋利之剑”之称。

  从过去十多年间的数据来看,创成长(399296)与创业板指相比,超额收益明显。

  2013-2022年底,创成长指数累计涨幅477.7%,大幅跑赢创业板指数228.7%的累计涨幅,年化收益达到了19.2%,平均每年比创业板指数多赚6.53%。(数据来源:Wind)

数据来源:Wind,统计区间2012.12.31至2023.2.10,指数历史表现不代表基金产品表现

  其二,从各年度胜率来看,10年间创成长的年度涨幅7次战胜了创业板,表现出更高的弹性和成长性。

数据来源:Wind 区间涨幅周期2013-1-1至2022-12-31

  其三,看阶段表现。2019年初至今创业板的上涨行情途中经历过多次较大幅度的波动,但是其中可比的6次波段上涨中创成长指数涨幅均战胜了创业板指。

  数据告诉我们,创成长往往在市场上涨环境下的超额收益更高,具有显著的高弹性、强贝塔特征

  因而我们和不少投资者的观点一致,创成长指数不仅适合长期持有,也适合在市场反弹中博取短线收益,对于抢反弹而言,是一把更为锋利的剑。


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