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怎样从垄断企业中选股?

选股策略 2023年05月24日 09:49 43 来源:网络

马克思的《资本论》中有一个政治经济学的基本原理,就是:资本具有天然的逐利性。由于资本的逐利性,社会上哪个行业赚钱,资本就会像潮水般涌去。前些年出租车行业,由于门槛低、赚钱多,结果大家都去参与投资。但一个城市的承载量总是有限的,出租车多了大家都赚不到钱,这时就会有一部分资本退出来,直到出租车行业又能够赚钱为止。


资本在各个行业循环,从长期看各个行业都只能取得社会的平均利润,而垄断却是资本可以得到超额利润的源泉。尽管在市场经济中,以美国为首的西方国家都有《反垄断法》,不允许少数寡头垄断行业、垄断价格等,但社会为了鼓励技术创新和市场竞争,又有专门的《专利法》和《知识产权保护法》,通过法律手段来保护因发明创造而拥有核心技术竞争力的企业获得比较高的利润,从而推动社会进步和发展中国的市场经济也同样是不允许垄断的,否则就违反了世贸组织的原则。

中国既然加入了世贸组织,所有的商业运作都得遵守世贸组织的有关规定。西方国家的股市股价高的股票有很多是属于技术垄断的范畴。比尔·盖茨创立的微软是世界计算软件大王,由于它的技术带动了计算机硬件的普及,从而走进了千家万户和厂矿、企业、机关、学校。有了技术垄断,微软的股价自然就高,比尔·盖茨成为世界上最富有的人。技术垄断的一个最重要的含义就是不替代性,其他人不可能通过正常的手段获得其具有核心竞争力的技术。


世界金融投资大师巴菲特投资的股票中,大量持有蓝筹股如可口可乐。可口可乐也是有技术垄断地位的,它的配方绝对保密,再加上可口可乐不仅在美国家喻户晓,随着美国电影等文化传媒的宣传,从20世纪60年代开始就走向亚、非、拉,向世界扩散。既有技术又有市场的企业发展前景自然就好,企业赢利多了,股票的价格自然也就高了。股市中的主力资金选择股票,首先考虑的就是技术垄断对企业发展带来的前景。


例如,在中国做手机涉及通信行业的企业有很多家,那为什么中兴通讯的股价就比波导和其他企业的高呢?这是因为中兴通讯不仅做手机的实力强大,更重要的是其在制造通信设备母机方面有一个完整产业链,所以该公司的核心竞争力的技术比其他公司要高得多。


在西方股市,推动股价上升的很大因素是技术垄断。在中国,由于科学技术的相对落后,那些金融投资机构就自然而然地转向自然垄断这个领域。不过,拥有技术垄断的市场行情将更值得看好,洪都航空近年来上涨近6倍就是典型的例子(见图1-12)。 图1-12

投资者从垄断的角度寻找未来潜力股,有以下技巧

一、自然资源垄断

景点旅游股拥有不可复制性的特征,因此,黄山旅游等景点旅游股就拥有一定的自主定价权的优势,因为景点资源就是垄断。那么,循此思路推广下去,具备与景点旅游股同样垄断性质的个股,同样具有自主定价能力,同样具备现价介入的机会。比如,高速公路是不可复制的,有自然资源的特征,如果主力资金能够拥有持续收购这些垄断资产能力的高速公路股,无疑较具有投资机会,如粤高速、深圳高速等个股。另外,对水能资源拥有开发权的个股,无疑也是垄断资源,因为水能资源也是不可复制的,甚至是开发一块,少一块,所以也具有投资机会。例如,黔源电力拥有的芙蓉江、北盘江水域的开发,川投能源持有10%股权、国电电力持有51%股权的国电大渡河流域开发公司等。


二、技术垄断

类似于中科三环、云南白药、片仔癀等这样的技术垄断的个股,其在某一产品领域具有较强的技术垄断性,具有核心竞争力,其业绩增长也是确定稳定增长的。另外,贵州茅台、山西汾酒等也具有一定的技术与资源合而为一的垄断性质,此类个股较具有投资机会。例如,贵州茅台在2006年从40多元上涨到百元高价,重要的原因之一就是其具有一定的垄断性。


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