市场再看3300点，基金在底部买得太少，如今还可以加仓吗？

　　上证指数拉锯了一段时间，四月再次站上3300点。许多人此时陷入了“选择困难症”：犹豫是否可以加仓，又担心未来走势。明白追涨杀跌不可取，但底部买的太少，现在还能加仓吗？

　　反弹能否延续？四月行情怎么看？

　　根据近期券商的观点，大部分券商认为，4月A股面临的内外部环境均比较有利。国内方面，经济数据和政策环境有望继续提振市场信心；海外方面，欧美金融风险与海外地缘扰动也已明显改善。接下来，a股有望演绎震荡中攀升的“小阳春”行情。

　　具体来看，中信证券认为全年第二个关键做多窗口或将在4月开启，一方面，全球流动性紧缩预期下修的拐点已经确立，欧美金融风险与海外地缘扰动也已明显改善；国内基本面预期上修的拐点也将在4月确立，提升A股配置价值。另一方面，经济基本面预期将在4月得到宏观数据与A股财报披露两个层面的验证，预计一季度宏观数据有望超预期，一季报将反映业绩逐季改善趋势。

　　海通证券认为当前处在牛市的初期阶段。站在当前时点，熊市已经过去，牛市已经启动。从经济周期看，国内经济已经从衰退后期步入复苏早期。从股市周期看，A股半年未创新低意味着熊转牛已确认。牛市可以分为孕育期、爆发期和泡沫期三阶段，2022年10月底以来的上涨属于牛市第一阶段，即孕育准备期。往后看，市场或将进入阶段性休整，数字经济阶段性或遭遇波折，但也为下一波孕育布局机会，具体可关注以政策为主导的数字基建、数据安全领域，和技术驱动下企业或加大资本开支的人工智能领域。第二季度波折是去伪存真的布局时机，建议关注黄金阶段性机会、消费结构性亮点。

　　底部买的太少，现在还能加仓吗？

　　一、长期看好的板块等回调加仓

　　哪怕是牛市，也不可能天天大涨，如果我们长期看好的方向回调，可以趁机加仓。但牛市经常有逼空行情，就是连续快速的拉涨，让空仓或轻仓的投资者必须追高进场。其实，最好的做法是，如果市场还没有进入高估值区，泡沫化不严重，我们可以先买入一些基金，避免大盘连续逼空上涨时太难受，等待大盘回调时，再找机会陆续加仓。

　　当然，加仓不要一把梭，分批入场更安全。关于加仓，相信投资者知道的方法不少，具体到方法技巧层面，更多的是需要找到适合自己的投资策略并熟练运用。

　　1、金字塔式加仓法

　　即投资中在低价位时购买金额较多，在价位上升时，购买金额逐渐减少，从而分散投资风险。

　　金字塔式加仓法看似简单，却能让投资者避免陷入盲目加仓的境地，即使盈利了也不去追高加仓，而是等回调后在关键点上加仓，这样可以使整体的仓位成本处于优势。

　　2、定投或分批买入法

　　投资时，人人都想规避风险，想做到低买高卖，涨时满仓，跌时空仓……不过知易行难，择时不易，分批买入或选择定投参与，是个较聪明的方式。

　　如果有笔闲钱想参与投资，可以分几笔执行，前期先买入一部分，后面可以结合市场表现再考虑逢低加仓，不至于踏空，投资风险也相对较小。

　　二、精准择时太难不如保持在场

　　事实上，基金经理也并不太看重择时，他们获取超额收益的方法更多体现在择股上。与择股相比，择时更多是考验运气和人性。连具有专业知识基金经理都愿意将更多精力放在行业和个股的选择和调仓上，而非择时。投资者要耐得住寂寞，做好分散投资，并用合理的价格买入好的标的，然后坐等优质基金的高光时刻来临。

　　如果对于市场的视角过于短期，会发现投资是一个“零和游戏”。你赔的钱就是对手赚走的钱，比拼的是对情绪的感知、对人性的把控以及运气，不仅容错率极低，而且对心态的考验巨大，因此很难稳定盈利。就连华尔街最出色的短线狙击手、充满传奇色彩的“投机之王”利弗莫尔，也经历了大起大落，数次从辉煌到破产，最终郁郁而终。

　　但如果我们把视角拉长至长期，投资就变成了“正和游戏”。因为场内的投资者最终是在共同分享经济增长和企业盈利带来的红利，比起短线的兵戎相见，只要站在顺应经济发展的正确赛道中，就有望实现盈利。

　　因此也不难理解，那些能在投资的长跑中胜出的赢家，大多数都不是依靠费时费力的短线择时，而是在一条长坡厚雪的赛道上坚持长期主义，利用复利的力量实现滚雪球。

　　事实上，基金投资时常需要用时间换空间。我们需要用80%的时间来消化震荡和下跌，然后在20%的牛市时间里，挣来绝大部分的收益。

　　三、风格轮动太快均衡配置更靠谱

　　行业快速轮动，太“专一”可能会错过行情，不如配置均衡型基金，行业均衡配置看似无法紧跟市场热点、好像错过了很多主题行情机会，但在不同行业主题的轮换中却往往能实现更稳健的超额收益。而且均衡型基金可以从各行业龙头配置优中选优，在强者恒强的结构性行情中，更容易把握机会。

　　怎么样均衡配置？

　　1、从行业、风格、市值上看均衡

　　要实现基金的均衡投资，我们就要容纳尽可能多的行业、风格与策略，坚持寻找投资理念差异化，但投资都长期可靠、业绩有持续性的基金经理。

　　容纳较多的行业，并不是说28个申万一级行业都要无差别纳入。从行业的划分来看，大致可分为医药消费、金融地产、工业周期、科技成长、稳定综合等五大风格。在不同的经济周期、产业周期、科技周期以及财政货币政策的影响下，五大行业都各自会有阶段性的表现。

　　如果对上述五大行业从市盈率、市净率、预期净利润增速、净资产收益率、分红率等定量指标来进行划分，则大致又可以分为价值风格、成长风格、质量风格。其中，价值风格突出低市盈率、市净率、高股息率的特征；成长风格突出高净利润增速、高市盈率；质量风格则突出高而稳定的净资产收益率。

　　上市公司的市值有大有小，根据市值还可以划分为超大盘、大盘、中盘、小盘。从规模指数来看，超大盘大致在中证100指数成分股中，大盘有时可以与超大盘一道，用沪深300指数成分股来概括。中盘大致以中证500指数成分股来界定比较合适，小盘则包含了中证1000以及其他没有被规模指数收录的公司。

　　2、从基金经理的风格上看均衡

　　持股集中度、换手率、仓位变化、行业与市值偏好等变量，都可以用来刻画基金经理的投资风格。

　　适中的持股集中度+适中的行业配置数量+中低换手率，大致符合我们对行业均衡投资风格的期待。比如，在中低换手率的前提下，组合当中金融地产配置20%，医药消费配置35%，工业周期配置20%，TMT科技成长配置15%，其他不便于归类的公司配置10%，我们则可以认为这大致是一个行业配置均衡的基金。