债市早报——资金面宽松加上股市下跌，债市保持走暖，银行间主要利率债收益率大部分下行

【内容摘要】6月6日，资金面宽松依旧；银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现更好；广西拟规定不得为国企融资提供任何形式担保、承诺偿还；“20恒大03”调整本息兑付安排等议案获持有人会议通过；转债市场指数跌势扩大，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【地方预算调整报告陆续获批，1.9万亿地方债蓄势待发】据媒体报道，2023年第二批地方债额度下达后，近期多地密集进行预算调整。据统计，截至6月5日已有北京、安徽、福建、山西等10余个省份完成了预算调整。在预算调整后，地方将新一批额度分解至市县并匹配项目后，新一批地方债将开始陆续发行。全国人大3月批准的预算报告显示，今年新增地方债限额为4.52万亿元。去年11月监管部门向地方下达了2023年提前批额度，其中新增专项债、新增一般债额度分别为2.19万亿元、0.43万亿元，合计约2.6万亿元。

【财政部声明：未发行过金融债券，且1997年后已不再发行实物国债】6月6日，财政部发布声明称，近期，有伪造的“中华人民共和国财政部金融债券”图片及信息在社交媒体上传播。现声明如下： 财政部发行的债券均为国债，未发行过金融债券，且1997年后已不再发行实物国债。财政部国债发行相关制度、承销团成员名单、各期国债发行时间、期限、利率等信息均通过财政部官方网站公布，如有疑问，可随时查阅。

【多家大行存款利率将再迎下调】据媒体报道，多家国有大行近日将下调部分存款利率，涉及人民币、美元币种。其中，人民币活期存款利率调降5个基点，部分定期存款利率下调10个基点；美元定期存款根据不同期限和不同规模亦有调降，5万美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3％，此前有的大行该品种利率最高可达5％左右。

【证监会核发7个企业债注册批文】近日，证监会对7个企业债券项目依法履行了注册程序，并核发了注册批文。该批企业债券包括3个优质企业债券项目、2个一般企业债券项目和2个专项企业债券项目（绿色债券和县城新型城镇化建设专项债券），拟募集资金合计约180亿元，主要投向热力燃气项目、交通运输、产业园区、新型城镇化、安置房建设、土木工程等产业领域。其中，包括中国雄安集团发行优质企业债券45亿元的注册通知。专家表示，企业债券受理审核、注册和发行工作均正常运转。相关申报情况也保持总体平稳，与往年同期申报数量基本相当，传递出常态化推进企业债券项目审核注册的最新信号。

【广西发文：国企不得脱离实际过度举债，所举债务地方政府不承担偿债责任】近日，广西自治区发改委对《广西壮族自治区政府投资管理办法》公开征求意见。其中拟明确，国有及国有控股企业对外投融资应当遵循审慎原则，严格控制资产负债率，不得脱离实际过度举债。确认投融资计划严格经过项目收益覆盖评估论证，不得投资收益不能完全覆盖融资成本的项目，对国有及国有控股企业投融资效益进行定期绩效考核。不得为国有及国有控股企业融资提供任何形式的担保或者承诺偿还。国有企业以市场化方式融资建设的项目，无后续资金保障以及因决策失误难以继续实施的，应按照“谁举债、谁负责”的原则，由国有企业自行负责清理处置，政府不承担偿还债务责任。

（二）国际要闻

【世界银行发布《经济展望报告》：全球经济处于危险状态】6月6日，世界银行发布最新的《经济展望报告》，认为全球经济正处于一个危险的状态。随着利率上升，消费者支出和企业投资将放缓，经济活动受到冲击，低收入国家的脆弱性暴露，全球经济增长将显著放缓，金融体系的稳定受到威胁。世界银行预计，2023年初经济表现出来的超预期韧性将逐渐减弱，转为更持久的疲软，因为紧缩的货币政策加剧了新冠疫情和俄乌冲突带来的持续冲击。全球经济增长将在今年下半年显著放缓，并持续到2024年。世界银行提及滞后效应，称利率上升的拖累效应“越来越明显”，随着信贷条件变得更加具有限制性，还将出现更多滞后效应。鉴于最近经济的强劲势头，世界银行将今年全球GDP的增长预测从1月份的1.7％上调至2.1％，不过仍低于去年经济增速的3.1％；将明年的GDP预测从2.7％下调至2.4％。世界银行预计，经济仍然面临下行风险。世界银行还警告，更普遍的银行动荡和更为紧缩的货币政策是可能的，而这将导致全球增长进一步变弱。世界银行指出，欧美银行业最近的压力削弱了今年经济反弹的乐观情绪。对银行业健康状况的担忧促使许多贷方停止向企业和个人提供信贷，这种情况可能会进一步拖累经济增长。世界银行预计发达经济体的增长普遍放缓，预计将在今年降至0.7％，并在2024年继续疲软；其中，预计美国今年经济增长1.1％，该国2024年增长料为0.8％。中国是全球经济放缓趋势下的一个明显例外。世界银行预计中国经济的重新开放正在支撑全球增长，预计中国经济今年将增长5.6％。

（三）大宗商品

【国际原油期货小幅转跌，NYMEX天然气价格继续上涨】6月6日，WTI 7月原油期货收跌0.41美元，跌幅0.57％，报71.74美元/桶；布伦特 8月原油期货收跌0.42美元，跌幅0.55％，报76.29美元/桶；NYMEX 7月天然气期货收涨0.76％至2.262美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

6月6日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有370亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金350亿元。

（二）资金利率

6月6日，资金面宽松依旧：当日DR001上行4.64bps至1.278％，DR007下行4.51bps至1.750％。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

6月6日，股市走弱叠加资金面延续宽松，银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现更好。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230004收益率下行0.90bp至2.7040％；10年期国开债活跃券210220收益率下行0.91bp至2.8650％。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

6月6日，7只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“21远洋控股PPN001”跌超12％，“H9龙控01”跌超21％，“20宝龙04”跌超33％，“20阳城04”跌超45％；“21碧地04”涨10％，“21碧地01”涨超13％，“20益田优”涨超80％。

6月6日，3只城投债成交价格偏离幅度超10％。其中，“19宏财专项债02”跌超22％，“14江宁经开债”跌超49％，“17随州停车场债01”跌超50％。

2. 信用债事件

恒大地产：公司公告称，“20恒大03”调整本息兑付安排等议案获持有人会议通过。

山东路桥：公司公告称，拟以自有或自筹资金收购关联方高速集团、设计院集团、材料开发集团所持有的山东高速交通建设集团股份有限公司合计86.73％的股份。上述股份转让完成后，公司将持有交建集团100％股份，成为交建集团唯一股东。本次交易标的转让价格共计为25.88亿元。

锦江国际：惠誉确认了中国旅游及酒店集团锦江国际（集团）有限公司 “BBB-”长期外币发行人评级及其高级无抵押债券评级。评级展望由”负面“调整至”稳定“。

同创九鼎投资：公司公告称，对公司发行、同创九鼎投资管理集团担保的2.3亿美元债（ISIN: XS2177116733）发起同意征求。

远东宏信：标普全球评级宣布将远东宏信有限公司的长期发行人信用评级展望由“负面”调整为“稳定”，并确认对该公司的“BBB-”长期和“A-3”短期发行人信用评级。同时还确认了对远东宏信发行高级无抵押债务的“BBB-”长期发行评级。

蓝盾股份：联合资信公告，将蓝盾股份主体及“蓝盾转债”信用评级由CCC下调至CC，评级展望为负面。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【A股主要股指集体收跌】 6月6日，a股三大股指开盘后集体跳水，上证指数、深证成指、创业板指弱分别下跌1.15％、1.58％、1.70％，沪指失守3200点，创业板指创年内新低，超4500只个股下跌。两市成交额9375亿元，北向资金净流出近11亿元。当日申万一级行业指数多数下跌，其中电子领跌3.33％，国防军工、计算机、公用事业、环保、医药生物、传媒跌逾2％；仅煤炭、房地产、建筑材料逆势上涨，涨幅不及1％。

【转债市场指数跌势扩大】6月6日，转债市场主要指数受权益市场拖累，午后跌幅有所扩大，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.39％、0.32％、0.55％。转债市场日成交额651.11亿元，较前一交易日增加121.96亿元。当日转债个券多数下跌，497只个券中94只上涨，393只下跌，10只持平。当日，涨幅居前个券成交依然活跃，涨幅前十大个券当日成交额占市场成交额比重进一步扩大至43.61％，其中华锋转债、亚康转债在正股带动下涨幅超过10％，沿浦转债、惠城转债涨超6％；当日，转债相较前日调整幅度有明显扩大，其中超达转债、新港转债跌逾10％，华兴转债、现代转债跌逾7％，声迅转债、润建转债、光力转债、长信转债跌逾5％，跌幅较大。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

本周，金埔转债拟于6月8日开启申购。

6月6日，力合微、宏微科技发行可转债申请获证监会同意注册批复，奥特维发行可转债申请获得上交所上市审核委员会审议通过，协鑫能科调整可转债方案后募资额不超26.49亿元，

6月6日，裕兴转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年6月7日至2023年12月6日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；董事会提议下修正邦转债转股价格，议案将提交临时股东大会审议；欧22转债、华宏转债公告预计满足转股价格修正条件。

6月6日，法本转债公告可能满足赎回条件。

6月6日，联合资信将蓝盾转债信用评级由CCC调低至CC。

（四）海外债市

1. 美债市场：

6月6日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至4.51％，10年期美债收益率小幅上行1bp至3.70％。

数据来源：iFinD，东方金诚

6月6日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至81bp；5/30年期美债收益率利差收窄5bp至2bp。

6月6日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.20％。

2. 欧债市场：

6月6日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.37％，法国、英国10年期国债收益率维持不变；意大利10年期国债收益率上行13bp；西班牙10年期国债收益率下行3bp。