债市早报——交易商协会发布进一步提高债务融资工具融资服务质效，债市继续暖势，银行间主要利率债收益率大部分下行

【内容摘要】6月29日，央行公开市场净投放大幅加码，进一步维稳半年末流动性；债市延续暖势，银行间主要利率债收益率普遍下行；鑫苑置业三只美元债合计3.074亿美元本金获有效交回及接受交换，绿城房地产累计购买金额3.54亿元“18绿城07”等债券，枫叶教育未能于6月27日就可换股美元债进行第二次强制性赎回；转债市场指数整理分化，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍大幅上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【国务院印发《关于在有条件的自由贸易试验区和自由贸易港试点对接国际高标准推进制度型开放若干措施的通知》】国务院6月29日印发《关于在有条件的自由贸易试验区和自由贸易港试点对接国际高标准推进制度型开放若干措施的通知》。《通知》聚焦货物贸易、服务贸易、商务人员临时入境、数字贸易、营商环境、风险防控6个方面，提出33条具体试点措施和风险防控举措，部署相关自贸区、自贸港试点对接国际高标准，推进制度型开放。在推动货物贸易创新发展方面，《通知》提出包括开展重点行业再制造产品进口试点、对暂时出境修理后复运进入海南自由贸易港的航空器和船舶免征关税、特定货物临时入境暂不缴纳关税及进口环节增值税和消费税、预裁定有效期届满前从速对展期申请作出决定、对进口信息技术设备产品符合的相关标准实施供方自我声明等措施。在推进服务贸易自由便利方面，《通知》提出，除特定新金融服务外，如允许中资金融机构开展某项新金融服务，则应允许试点地区内的外资金融机构开展同类服务。

【国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》】国务院总理李强6月29日主持召开国务院常务会议，听取进一步强化安全生产重大风险和事故隐患排查整治的汇报，审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，审议通过《中华人民共和国领事保护与协助条例（草案）》，讨论《中华人民共和国治安管理处罚法（修订草案）》。会议指出，家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。要打好政策组合拳，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。要提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。

【央行发布二季度银行家、企业家以及城镇储户问卷调查报告】6月29日，央行发布二季度银行家、企业家以及城镇储户问卷调查报告。其中，二季度城镇储户问卷调查报告显示，倾向于“更多消费”的居民占24.5%，环比增加1.2个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占58.0%，增加0.1个百分点；倾向于“更多投资”的居民占17.5%，减少1.3个百分点。对三季房价，15.9%的居民预期“上涨”，54.2%的居民预期“基本不变”，16.5%的居民预期“下降”，13.4%的居民“看不准”。二季度企业家问卷调查报告显示，企业家宏观经济热度指数为30.9%，环比下降3.0个百分点，同比上升4.3个百分点。其中，39.2%的企业家认为宏观经济“偏冷”，59.9%认为“正常”，0.9%认为“偏热”；出口订单指数为45.5%，比上季上升6.0个百分点，比上年同期上升4.5个百分点；国内订单指数为48.2%，比上季上升5.3个百分点，比上年同期上升7.3个百分点。

【交易商协会：进一步提升债务融资工具融资服务质效】6月29日，交易商协会发布《关于进一步提升债务融资工具融资服务质效有关事项的通知》。其中提出，发挥“第二支箭”支持作用。用好民营企业债券融资支持工具，综合运用信用风险缓释凭证、信用联结票据、担保增信、交易型增信等多种方式，积极为符合条件的民营企业发债融资提供增信支持；提升二级市场流动性。引导银行间债券市场现券做市商积极规范开展债务融资工具做市业务，鼓励积极为定向工具、资产支持票据、境外机构债券等各类品种做市。支持市场机构按照相关规定开展定向工具、资产支持票据、境外机构债券等各类品种回购交易。

【证监会核发第三批企业债注册批文，拟募资282亿元】6月29日，证监会发布企业债券注册通知。近日，证监会对6个企业债券项目依法履行了注册程序，并核发了注册批文。这是自4月21日企业债发行审核职责划转启动以来，证监会核发的第三批企业债注册批文。据统计，该批企业债拟募集资金合计282亿元，主要投向清洁能源、交通运输、保障房、产业园项目等。截至目前，三批企业债拟募资合计1004亿元。

（二）国际要闻

【消费者支出增长强劲 美国一季度GDP终值超预期】当地时间6月29日，美国商务部公布的最终修正数据显示，2023年第一季度美国GDP按年增长2%，较此前公布的修正数据上修0.7%，超出市场预期的1.4%。一季度GDP数据上修主要是由于出口数据和消费者支出向上调整，不过，非住宅固定投资和联邦政府支出的有所下调。根据美国商务部的报告，第一季度实际GDP的增长，主要来自强劲的消费者支出，尤其是商品（以汽车和零部件为主）和服务（以医疗保健、食品服务和住宿以及“其他”服务为主）的增长，报告称，消费者在耐用品方面的支出增加了16.3%，总体来看，消费者支出增加了4.2%，高于市场预期的3.8%。而库存投资对GDP贡献则有所减少，主要反映了批发贸易和制造业的减少。相比去年四季度2.6%的增长率，美国经济总体呈现温和增长。实际GDP增速的放缓主要反映了库存投资的下滑和商业投资的放缓。在私营服务生产行业中，医疗保健和社会援助、零售贸易、房地产和租赁、住宿和食品服务等行业的增幅最大，金融和保险业的减少部分抵消了这些增长。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格小幅收涨，NYMEX天然气价格止跌转涨】6月29日，WTI 8月原油期货收涨0.30美元，涨幅0.43%，报69.86美元/桶；布伦特8月原油期货收涨0.31美元，涨幅0.42%，报74.34美元/桶；NYMEX 8月天然气期货收涨3.80%至2.701美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

6月29日，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，当以利率招标方式开展了1930亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放资金1930亿元。

（二）资金利率

6月29日，央行公开市场净投放大幅加码，进一步维稳半年末流动性，但银行间市场流动性分层效应犹存：当日DR001下行1.31bps至1.062%，DR007上行0.11bps至1.904%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

6月29日，债市延续暖势，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230004收益率下行0.30bp至2.6870%；10年期国开债活跃券230205收益率下行0.71bp至2.8310%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

6月29日，3只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20旭辉02”跌超18%；“21碧地01”涨超16%，“20阳城04”涨超104%。

2. 信用债事件

奥园集团：联合资信公告，截至本公告出具日（6月27日），奥园集团尚未披露2022年年度报告，联合资信无法按期开展相关定期跟踪评级工作。

融信集团：中诚信国际公告，公司关注到融信集团存在重大事项尚需进一步了解，将延迟出具“19融信01”、“19融信02”、“20融信01”、“20融信03”、“21融信01”、“21融信03”、“H9融投02”和“H9融投08”的跟踪评级报告。

绿城房地产集团：公司公告，截至2023年6月28日，公司之关联方购买债券为“18绿城07、19绿城03、20绿城01、20绿城03、20绿城04、20绿城07、21绿城01、21绿城03、绿城22优、22绿城01”，合计359.9万张，累计购买金额35446万元。

鑫苑置业：鑫苑置业有限公司发布有关三只美元票据交换要约的更新公告。公告称，交换要约于北京时间2023年6月28日下午5点截止。截至截止日期，已有307,363,580美元票据本金被有效提交并获得交换对价，即现有票据总未偿本金总额的46.6%。公司已决定豁免最低接受交换金额，并接受交换所有被有效交回的现有票据。公司计划于交换要约结算日：1）发行本金为331,303,941美元的新票据；2）以现金形式支付1,536,817.90美元的同意费，以此作为交换对价。截至本公告发布之日，公司仍在等待国家发改委的批准。因此，交换要约的结算日期及新债券的发行日期将会顺延。公司将尽最大努力尽快获得国家发改委的批准，并将在获得批准后立即宣布交换要约的结算日期和新票据的发行日期。

遵义经投：东方金诚公告称，维持遵义经济技术开发区投资建设有限公司主体信用等级为AA，评级展望调整为负面，维持“17遵经开项目债/PR遵经开”信用等级为AA，并将其移出评级观察名单。

泰州东方医药城控股：民生银行发布公告称，泰州东方中国医药城控股集团有限公司药 “20东方医药MTN001”第一次持有人会议已于6月21日召开。本次持有人会议审议通过了《议案七：有条件豁免发行人本期债务融资工具违反的约定，发行人承诺在2023年8月底前，将对外担保余额占2023年6月末的净资产的比例压降至100%以内》，《议案一》、《议案二》、《议案三》、《议案四》《议案五》《议案六》未获得审议通过。

枫叶教育：中国枫叶教育集团有限公司发布有关遵守1.25亿美元可换股债券MAPLEA 2.25 01/27/26（ISIN：XS2287912880）若干条件的最新情况。根据债券条件，公司须于2023年6月27日进行第二次强制性赎回，连同截至该日（但不包括该日）尚未支付之应计利息。遗憾的是，由于此前公告先前所述原因，公司未能于该日进行第二次强制性赎回，根据债券条件，导致于2023年6月28日发生违约事件。公司仍然坚定致力于根据一致重组就公告中所述的事项迅速达成协商一致的解决方案，并正就此与“特别小组”进行讨论。

阳光城集团：阳光城持有40%权益的参股公司宁波豪光置业有限公司接受上海银行股份有限公司宁波分行提供的47000万元融资展期，展期期限不超过16个月，阳光城对该笔融资提供70%连带责任担保。

昆明轨道交通集团：穆迪已将昆明轨道交通集团有限公司发行人评级及其美元债券的高级无抵押债务评级由“Baa2”下调至“Baa3”；同时，穆迪将所有发行人评级和高级无抵押债务评级列入进一步下调的观察名单；上述评级展望已从负面调整至评级观察。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【A股主要股指震荡整理】 6月29日，权益市场三大股指继续整理，上证指数虽午后反弹翻红，但临近尾盘再度转弱收跌0.22%，深证成指、创业板指表现略好，分别收跌0.10%和0.09%，两市成交额8650亿，北向资金净流出76亿。当日申万一级行业指数14个行业上涨、17个行业下跌，当日TMT板块反弹强势，通信上涨2.58%，传媒、机械设备、电子涨超1%，而交通运输、房地产、石油石化、食品饮料、煤炭、建筑材料、公用事业、商贸零售等行业跌逾1%。

【转债市场指数整理分化】6月29日，转债市场主要指数低开后大幅反弹，但后续整理过程中出现分化，上证指数微跌0.02%，中证转债、深证转债涨幅收窄，微涨0.04%、0.17%。当日转债市场成交保持活跃，日成交额746.38亿元，较前一交易日增加19.29亿元。当日多数转债个券上涨，493只个券中303只上涨，187只下跌，3只持平。当日，联诚转债继续涨停20%，全筑转债亦开盘后迅速涨停20%，另外横河转债、锋龙转债、润达转债、新致转债涨超5%，表现不俗；当日超达转债、天铁转债大幅回调，分别下跌10.25%和9.27%，亚康转债、新港转债亦跌逾5%，调整幅度较大。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

下周，赫达转债、祥源转债、明电转02拟于7月3日开启申购，恒邦转债拟于7月7日上市。

6月29日，金田股份、冠中生态、宇瞳光学、福蓉科技、荣晟环保发行可转债申请获证监会同意注册批复，凯盛新材发行可转债申请获深交所上市委审议通过，嘉益股份发行可转债申请获深交所受理，麒盛科技拟发行可转债不超过15.15亿元。

6月29日，三花转债公告可能满足赎回条件。

6月29日，远东资信评估将“花王转债”信用评级由B+调低至B-。

（四）海外债市

1. 美债市场：

6月29日，美国一季度GDP数据超预期上修令市场加息预期升温，推动各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行16bp至4.87%，10年期美债收益率上行14bp至3.85%。

数据来源：iFinD，东方金诚

6月29日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大2bp至102bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大6bp至22bp。

6月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.20%。

2. 欧债市场：

6月29日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行10bp至2.41%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行10bp、9bp、10bp和9bp。