什么是国债结构？国债结构与国债风险有关系吗？

债券资讯 2022年06月09日 15:07 328 来源：网络

　　什么是国债结构?国债结构，是指一个国一家各种性质债务的互相搭配以及债务收入来源和发行期限的有机结合。主要包括国债期限结构、利率结构、品种结构等。造成国债结构不合理的原因在于国债发行市场的不完善。中国国债结构不合理对国债风险的影响主要体现在两个方面：

　　其一，国债期限结构不合理。

　　国债期限结构主要反映每年国债发行额或是国债余额中各种期限的国债比重。中国国债的期限单一，缺乏合理的分布，发行的国债绝大多数是2至5年的，短期国债和长期国债很少，从而造成还债压力的不均衡分布。“九五”计划期间的债务压力急剧增加的原因正是以往国债期限不合理和随着1994年以来国债规模的急剧膨胀而又没有及时调整国债期限结构造成的。因此，期限结构中存在的问题不可小视，它目前已成为影响国债风险的重要因素。

　　其二，品种结构不合理。

　　主要体现在凭证式国债发行量过大对发债人的潜在风险方面。按当年凭证式国债发行额与当年全部国债发行额之比计算，1997年的为67.65%， 1998年的为57.8%， 1999年的为38.1%。凭证式国债则凭借其代理发行机构网点多，购买方便，受到了居民个人的欢迎，在一定程度上弥补了国债市场不发达的缺陷。但我们目前发行的凭证式国债都有.提前兑付条款，这给发行人带来潜在的风险。提前兑付的条款原则上要求发债人必须保持一定的备付金比率。现在凭证式国债的备付责任是由代理发行银行承担的。

　　如果出现资金紧张的现象，代理发行银行首先是要保证其自身的支付需要，可能就会影响凭证式国债提前兑付条款的实现.损毁国债的信誉;如果出现了较极端的情况，比如，市场利率大幅上涨，凭证式国债的提前兑付就可能会集中出现，发债人必须增加发债规模以应付兑付，又可能拉动市场利率更加上扬，提前兑付的投资者就更多，陷入恶性循环，有可能迫使政府过度发行国债。

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