债市早报——我国6月份的进出口额同比降幅提高，金融十六条延期后第一只民营房企发债得到了支持

【内容摘要】7月13日，我国6月进出口额同比降幅扩大，当日资金面收敛叠加股市反弹压制债市情绪，银行间主要利率债收益率普遍上行；新湖中宝7亿中票完成发行，中债增提供全额无条件不可撤销连带责任保证，此为“金融十六条”延期后首只民营房企发债获支持，此外富力地产被申请破产重整，公司回应资不抵债不属实；转债市场主要指数集体反弹，近九成个券上涨；海外方面，美国6月PPI超预期降温至0.1%，推动各期限美债收益率普遍继续大幅下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【6月我国进出口额同比降幅均有所扩大】根据海关部署7月13日公布的数据，以美元计价，2023年6月出口额同比下降12.4%，前值为下降7.5%；6月进口额同比下降6.8%，前值为下降5.5%。

点评：6月出口额同比降幅加大，不及市场预期，背后主要有三个原因：一是在海外经济下行，外需进一步走弱背景下，订单不足是当前我国出口面临的主要考验。二是去年6月疫情高峰过后，我国出口增速大幅上扬，上年出口基数抬高也会相应压低今年6月出口同比增速。最后，近期我国对美出口下行较快，也对我国整体出口带来较大影响。6月进口额同比降幅扩大，价格因素为主要下拉力量。同时，尽管进口价格走低也会提振原油等部分商品进口备货需求，但在国内经济复苏动能偏弱、外需下行背景下，进口需求整体扩张动力也有不足。

【江苏出台“科创金融22条”：支持企业发行科创票据、科技创新债等特殊品种债券融资】7月13日，江苏省政府召开新闻发布会介绍《省政府办公厅加强和优化科创金融供给服务科技自立自强的意见》，围绕七部分提出“科创金融22条”，明确江苏省科创金融发展的目标、路径和任务。其中提到，引导银行机构加大科技型中小企业知识产权质押融资、信用贷款的投放力度，发挥省普惠金融发展风险补偿基金对科技型企业融资、知识产权质押融资的增信作用。鼓励符合条件的金融机构发行双创金融债券，拓宽信贷资金来源渠道。畅通科技型企业直接融资渠道。支持优质科技型企业发行科创票据、科技创新债等特殊品种债券进行融资。做好优质科技型上市后备资源的培育与辅导工作，支持符合条件的科技型企业在多层次资本市场上市或挂牌。支持各设区市及有条件的县（市、区）、园区开展知识产权证券化试点。

【重庆市：支持符合条件的企业发行新型城镇化建设专项企业债券】重庆市委办公厅、重庆市人民政府办公厅印发《重庆市推进以区县城为重要载体的城镇化建设实施方案》。《方案》中提出，建立多元可持续的投融资机制。策划建立区县城补短板强弱项项目储备库，支持符合条件的重点项目统筹纳入重庆市推动成渝地区双城经济圈建设行动方案和市级年度重大项目清单，整合市级相关政策予以支持。对公益性项目，根据区县财力合理确定建设时序，支持符合条件的项目争取中央投资和地方政府专项债券。对准公益性项目和经营性项目，支持符合条件的企业发行新型城镇化建设专项企业债券，鼓励各类金融机构增加中长期贷款投放，积极引入社会投资，支持存量资产产品通过基础设施REITs方式进行盘活，引导中央企业、市属国有企业参与新型城镇化建设。

【“金融十六条”延期后首只民营房企发债获支持】7月13日，新湖中宝股份有限公司2023年度第一期中期票据完成发行，金额7亿元，期限3年，票面利率4.25%。值得关注的是，本期中票是在7月10日央行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，宣布优化稳楼市“金融十六条”政策，延长有关政策适用期限后，民营房企利用“第二支箭”发行的债券。“第二支箭”支持的企业范围持续扩面，有效缓解民营房企信用收缩困境，积极落实保交楼金融服务，切实降低民营房企融资成本。据了解，中债信用增进投资股份有限公司为本期中期票据提供全额无条件不可撤销的连带责任保证。

（二）国际要闻

【美国6月PPI超预期降温至0.1%，创近三年新低】7月13日，美国劳工部公布数据显示，美国6月PPI同比增速从上月的1.1%放缓至0.1%，低于预期的0.4%，创2020年8月来新低；环比升0.1%，低于预期的0.2%，前值由-0.3%修正为-0.4%。6月核心PPI同比涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月来最低，前值由2.8%下修为2.6%；核心PPI环比仅上升0.1%，低于预期的0.2%，前值由0.2%下修为0.1%。有分析称，随着中间需求品价格同比下降9%以上，抗通胀进一步取得进展，但也可能是经济衰退的信号。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格收涨 NYMEX天然气价格继续下跌】7月13日，WTI 8月原油期货收涨1.14美元，涨幅1.50%，报76.89美元/桶。布伦特9月原油期货收涨1.25美元，涨幅1.56%，报81.36美元/桶。NYMEX 8月天然气期货收跌3.31%至2.545美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

7月13日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放资金30亿元。

（二）资金利率

7月13日，资金面有所收敛：当日DR001上行21.97bps至1.445%，DR007上行3.25bps至1.785%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

7月13日，股市反弹叠加资金面收敛，压制债市情绪，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率上行0.50bp至2.6425%；10年期国开债活跃券230205收益率上行0.49bp至2.8190%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动：

7月13日，地产债成交价格整体稳定。5只债券成交价格偏离幅度超10%，“21金地01”跌超11%；“H9金科03”涨超13%，“H0金科03”涨超19%，“21碧地02”涨超44%，“21碧地01”涨超46%。

2. 信用债事件：

绿地集团：国家税务总局上海市长宁区税务局公告显示，绿地控股集团有限公司新增2则欠税公告，其中增值税欠税总额约1021.96万元，城市维护建设税约71.53万元。

中南建设：民生银行发布公告称，江苏中南建设集团股份有限公司旗下“21中南建设MTN001”将于7月14日召开2023年第一次持有人会议，拟审议同意发行人以其他方式支付利息及回售本金等议案。

融侨集团：公司公告称，融侨集团因间接持股子公司福州融心置业有限公司未能清偿恒丰银行股份有限公司福州分行债务，与恒丰银行福州分行产生保证合同纠纷诉讼。目前该案已一审判决，被告融侨集团应于本判决生效之日起十日内向原告恒丰银行福州分行支付融心置业欠付的借款本金1.78亿元及相应利息、罚息、复利等。

佳源创盛：民生银行公告，定于2023年7月31日9:30召开“20佳源创盛MTN001”、10:00召开“20佳源创盛MTN002”、10:30召开“20佳源创盛MTN003”2023年第二次持有人会议，并审议表决相关议案。

岳阳交投：中信银行公告，公司已按期召开“20岳阳交投MTN001”持有人会议，审议通过了《议题1：关于提前兑付“岳阳市交通建设投资集团有限公司2020年度第一期中期票据”的议案》。

永煤控股：华夏银行公告，“20永煤MTN004”拟将50%本金延期兑付，7月18日召开持有人会议。

泛海控股：泛海控股股份有限公司发布民生信托债券交易纠纷案等案件进展公告。关于烟台山高执行案，武汉中院拟于2023年7月30日10时至2023年7月31日10时，在淘宝网拍卖武汉公司名下位于武汉市江汉区王家墩地区原空军汉口机场内的宗地21土地中编号为A05121215-1地块的土地使用权及其项上活动板房及棚房。关于杨延良仲裁案，上海市浦东新区人民法院对公司持有的民生证券股份有限公司355,463.403万股股份进行了冻结，冻结期限自2023年7月4日至2026年7月3日。关于民生信托债券交易纠纷案，2023年7月11日，该公司收到北京金融法院送达的有关上述三起民生信托债券交易纠纷案件的《执行通知书》，主要内容为上述三起案件的一审判决已发生法律效力，民生信托向法院申请强制执行，法院已依法立案执行。

山东水务投资：“20鲁水务ABN001优先A4、20鲁水务ABN001优先A5、20鲁水务ABN001优先A6”持有人会议审议通过《关于调整山东水务投资有限公司2020年度第一期资产支持票据优先级还本计划的议案》。

富力地产：广州富力地产股份有限公司被广东祥正商贸有限公司、广州市广丰混凝土有限公司申请破产重整。公司称目前资产高于负债，不存在资不抵债的情况。

新湖中宝：新湖中宝股份有限公司2023年度第一期中期票据完成发行，金额7亿元，期限3年，票面利率4.25%。募集资金将用于住宅项目开发建设、偿还境外美元债券及补充流动资金。此为“金融十六条”延期后首只民营房企发债获支持。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【A股主要股指集体上涨】 7月13日，权益市场三大股指开盘强势，并全天维持高位运行，当日上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.26%、1.61%、1.85%，上证指数收复3200点位，但两市成交额超过9000亿元，北向资金净流入130亿元。当日申万一级行业指数仅汽车行业小幅下跌0.78%，其余行业均红盘收涨，其中传媒涨超3%，通信、电子、美容护理、食品饮料、非银金融涨超2%，涨幅居前。

【转债市场指数集体收涨】7月13日，受权益市场明显提振，转债市场主要指数集体走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.46%、0.47%、0.46%，转债市场日成交额645.69亿元，较前一交易日减少54.70亿元。当日转债市场个券多数上涨，496只个券中404只上涨，90只下跌，2只持平。当日，新上市李子转债收涨39.69%，领跑市场，同时商洛转债受益于正股提振，也现20%涨停，此外奇精转债、金诚转债涨超5%，也表现较佳；当日下跌个券数量进一步减少，除海波转债跌逾6%，华锋转债跌逾4%，火炬转债、全筑转债、超达转债跌逾3%，其余个券跌幅不大。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

下周，金宏转债、大叶转债拟于7月17日开启申购，众和转债、晶澳转债、岱美转债、福蓉转债拟于7月18日开启申购；星帅转2、海泰转债拟于7月17日上市。

7月13日，宇邦新材、雅创电子、威海广泰、协鑫能科发行可转债申请获深交所上市委审议通过，天润乳业发行可转债申请获得上交所受理，太阳能拟发行可转债募资不超63亿元，金达威拟发行可转债募资18亿元，志邦家居拟发行可转债募资7亿。

7月13日，铁汉转债公告转股价格由3.74元/股下修至2.44元/股，7月14日起实施；新乳转债、韵达转债转债公告可能触发下修转股价格条件。

7月13日，恩捷转债、新天转债公告预计满足赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场：

7月13日，当日公布美国6月PPI数据降幅降温，推动各期限美债收益率普遍继续大幅下行。其中，2年期美债收益率下行13bp至4.59%；10年期美债收益率下行10bp至3.76%。

数据来源：iFinD，东方金诚

7月13日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至83bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄8bp至3bp。

7月13日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.24%。

2. 欧债市场：

7月13日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行8bp至2.47%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行10bp、12bp、12bp和2bp。