你容易拿不住基金的三个时点，教你如何对付

　　在经济学中，时间是重要的变量。投资者们时常被鼓励进行长期投资、价值投资，但事实上，坚持长期投资并不是一件简单的事情，经济学家薛兆丰认为：“不耐是人的自然倾向”。如果你总是感慨自己为什么拿不住基金或股票，别担心，你只是和大多数人一样遵循了“人性”。然而，那些更富有耐心的“反人性”投资者可能获得更大的蛋糕。

　　一、基金拿不住，收益正偷偷溜走

　　我们常常听到这样的抱怨：“总是一买就跌、一卖就涨，快出快进折腾几次也没赚到钱。”投资者在频繁交易中难以获得理想的收益，归根究底是在于投资追求的是大概率的正确，而大概率的正确往往在中长期才会显现出来。正所谓“罗马不是一天建成的”，任何优秀的公司成长都需要时间。长期投资要买入并长期持有价值被低估并且具有竞争优势的公司的股票。这也是我们提倡积极主动的长期投资的根本原因。

　　另一方面，移动网络时代更加丰富的信息、便捷的操作方式，也会助长投资者们频繁操作的行为，而频繁交易同样是收益的“隐形杀手”。中国基金业协会公布的《2018年度基金个人投资者投资情况调查问卷分析报告》中显示，2018年有70.9%的个人投资者以手机等移动终端设备作为主要交易方式，98.96%的投资者使用过互联网或移动终端购买基金产品。

　　由于基金本身的属性、机制和股票有着相当大的区别，即使开放式基金是允许随时申购、赎回，波段操作对绝大部分的投资者是不合适的。

　　理由1:基金的交易成本更高

　　基金的交易费用较股票交易费用高。以偏股型基金为例，成本包括认购(申购)费、赎回费，还有计入每日净值的管理费与托管费。为鼓励持有人长期持有基金，一般而言，持有基金的时间越长，赎回费率越低。在不少基金合同中持有三年以上的基金赎回费率为0。

　　理由2:涨跌趋势更难判断

　　基金中的股票、债券等持仓是变动的，单纯用基金的净值来试图寻找基金低位缺乏合理依据。基金季报公布上一季度末基金重仓股票和债券的持仓情况，随着时间的推移，基金经理必然会对仓位做出调整，也因此会看到基金净值波动与前十大重仓股涨跌背离的情况发生。况且，所谓的“买点”和“卖点”稍纵即逝，想要准确抓住时点如同在空中接住飞刀。

　　理由3:基金成交的滞后性

　　就算投资者精准抓住了“买点”和“卖点”，由于一般的场外基金申购和赎回的费用比较长，都有可能错过最佳时点。比如在交易日15点之后申购基金，实际上计算申购份额的基金净值为下一交易日收盘后的基金份额净值。市场波动较大的时候，申赎、到账的时间经常会让投资者感到局面早已发生了变化。

　　二、收益率和耐心成正比

　　在实际的投资活动中，基金持有人的耐心表现是怎样的呢？2020年1月，中国基金业协会公布的《2018年度基金个人投资者投资情况调查问卷分析报告》中显示，16%的投资者平均持有单只基金的时间少于半年；持有基金半年到1年的投资者占比为31.9%，持有1-3年的投资者占比为32.5%。持有3-5年和5年以上的投资者比例分别为11.6%和8.0%。由此可见，国内超过八成的投资者持有单只基金时长不超过3年。

　　想要收获业绩增长的红利，需要更多的耐心，坚持长期持有。基金持有多久可提高赚钱概率，即收益率大于0呢？以中证混合基金指数作为研究标的，回测历史数据，市场总体上持有基金时间越长，赚钱概率越高，根据测算数据显示，持有10年，赚钱概率为100%。

　　当然，在实际的基金投资中，投资者们不仅仅满足于“不亏钱”，而是想要获得较为良好的收益率，那么除了耐心的力量，精挑细选基金显得至关重要。

　　三、容易拿不住基金的三个时点，怎么应对？

　　1、持有的基金从亏损到回本

　　当持有的基金从亏损到回本的那一刻，全身每个毛孔都散发着喜悦的气息。同时，还会有一种想要赎回的冲动。这是非常正常的，人天性里会想要偏离痛苦和恐惧。研究表明，亏损和赚取同样数量的钱，亏损带来的痛苦是赚钱获得的喜悦的2.5倍。

　　这种情况怎么办呢？最主要的是事前预防。我们买基金恰好在最低点的概率非常小，在买入基金后，出现一段时间的亏损是非常正常的。所以，在买入的时候，我们就应该意识到会有亏损再到回本的过程，也会出现离场这种本能的冲动。

　　这种冲动是必然存在的，但幸运的是，冲动的大小和持有基金时的亏损幅度也是高度相关，亏损幅度越大回本时想要卖出的欲望越强烈。如果亏损幅度很低，比如最大回撤只有3%以内，虽然也是一件痛苦的事情，但因为幅度较小，影响也比较小。

　　因此，在买入基金的时候，首先要想清楚自己能够接受的亏损幅度是多大，每个人情况不一样，不知道自己底线的，前期可以保守一点，随着经验的积累，对于自己的底线也会逐步清晰。　

　　2、赚钱出现较大回撤的时候

　　除了亏损到回本的时候容易想卖出基金外，赚钱然后出现较大回撤的时候也会很想卖出基金保住盈利。

　　比如说我前两年因为市场好已经获得了50%的收益，近期市场出现调整，回撤达到了20%，看到收益逐渐减少，会产生严重的损失厌恶，想要卖出落袋为安。

　　那这个问题应该如何解决呢？浮盈出现回撤这个是看市场的，很难提前判断，如果只是简单的有一定盈利就取出来，这是不正确的，这种方式很容易错过大牛市。

　　所以，我们应该给自己定一个规则，当浮盈达到一定比例的时候，可以把成本手动改一下，把浮盈当成本金，这样，浮盈比例一直会显得较低，回撤带来的心理上负担就会减小。如果手动改完成本后变成亏损了，这时候就变成了前面第一种情况了。

　　3、短期出现超额收益

　　“亏损回本”和“赚钱回撤”虽然可能会影响我们的判断，但基本是不会造成较大的亏损。但在长期持有的过程中，有时候因为行业政策等使基金出现持续的大涨，如果我们被情绪支配在高位做出错误决策，可能会承受较大的亏损。

　　祸兮福所倚，福兮祸所伏，赚钱是都想看到的事，但这种时候，往往也是危险最大的时候，短期收益过大，容易助长我们的贪婪心理，增加短期的回报预期，最后把长期投资做成了短期投机。对于普通投资者来说，短期投机可能有几次运气好能赚到钱，但长此以往，遭到巨额亏损的概率会非常大。

　　买基容易养基不易，最重要的是心态。正如巴菲特能够摆脱追涨杀跌的惯性，做到在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪，优秀的投资者往往能理性判断，跳出市场情绪做出“逆人性”的选择。