怎样理解鹰式价差策略？

市场的振幅往往出乎投资者预料。市场的小幅震荡有可能就超出蝶式价差所提供给投资者的获利区间，使得投资者蒙受亏损。这时候，我们可利用秃鹰式差价期权来捕捉小幅震荡市场中的获利机会。策略的具体执行包括：买入一个较低执行价的看涨期权，卖出两个较高执行价的看涨期权，最后卖出一个更高价格的看涨期权。该策略以相对较高的成本来给予投资者高于蝶式期权的获利区间。

举例来说，投资者预计股票预计5周后股价在55块至60块左右波动，他以2.70买入一份执行价为50的看涨期权，同时以1.50卖出一份执行价为55的看涨期权和以0.80卖出一份执行价为60的看涨期权，再以0.20买入一份执行价为65的看涨期权。所有的期权到期日相同。而在到期日，投资者损益情况如下：

和蝶式价差相比，虽然鹰式价差同样有2个卖权可以分摊部分的成本，但由于在购买的第一个看涨期权已存在相对较多的内涵价值，其对应的权利金部分也较高，因此鹰式价差相对于蝶式来说，投资者会付出较高的成本。