领先指标暗示的衰退起始点——大概在9个月之后

据Bespoke Investment Group称，大约一年前，约25万亿美元的美国国债市场首次开始闪现美国经济衰退可能即将来临的明显迹象。

2022年10月下旬，美国3个月期国债收益率首次超过10年期国债收益率，导致收益率曲线的关键部分出现“倒挂”，而收益率曲线倒挂一直是过去经济衰退的可靠预测指标。

那么这场期待已久的衰退到底何时会到来？Bespoke的分析师认为，根据截至周三的数据，距离下一次经济衰退可能还需要大约275天的时间，即大约从2024年6月上旬开始。

这是因为根据20世纪60年代初以来的数据，在美国10年期和3个月期国债收益率曲线首次倒挂之后，经济衰退平均需要589天才会出现。

关于美国国债收益率曲线上的哪一部分是经济衰退最重要的预测指标，一直存在相当多的争论。考虑到新冠疫情以及各国政府和央行随后推出的大量全球刺激措施，人们对华尔街的各种衰退晴雨表是否还能发挥作用仍存有疑虑。

由于经济数据维持坚挺，华尔街已经不断推迟美国经济衰退的预期，高盛经济学家本周早些时候将未来12个月经济衰退的可能性下调至15%，这意味着他们认为不存在经济衰退的紧迫危险。

Bespoke团队在一份相关的客户报告中写道，“在当前这个周期中，人们很容易忽视收益率曲线，但历史表明，在收益率曲线首次倒挂后，衰退不会很快到来”。

他们的数据还显示，1973年6月是过去60年来唯一一次在美国10年期和3个月期国债收益率曲线首次倒挂后的300天内出现经济衰退。

周三，美国10年期国债收益率回升至近4.3%，接近年内最高水平，给寻求新融资的业主、家庭和企业借款人带来进一步压力。

美联储周三的褐皮书报告显示，由于今年暑期是新冠疫情期间被抑制的休闲旅游需求的最后释放阶段，7月和8月经济温和增长。