什么叫做对冲基金?
什么是对冲基金?
它的主要特点是什么?索罗斯的量子基金是怎么回事?
对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金"。起源于50年代初的美國。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解证券投资风险
。
在一个最基本的对冲操作中。基金管理者在购入一種股票后,同时购入这種股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将史N谐钟械墓善币云谌ㄏ薅ǖ募鄹衤舫觯佣构善钡鄣姆缦盏玫蕉猿濉T诹硪焕喽猿宀僮髦小⒒鸸芾砣耸紫妊《忱嘈星榭凑堑男幸担蚪眯幸抵锌春玫募钢挥胖使桑币砸欢ū嚷事舫龈眯幸抵薪喜畹募钢涣又使伞H绱俗楹系慕峁牵绺眯幸翟て诒硐至己茫胖使烧欠爻渌幸档墓善保蛉胗胖使傻氖找娼笥诼艨樟又使啥乃鹗В蝗绻て诖砦螅诵幸倒善辈徽欠吹敲唇喜罟镜墓善钡卮笥谟胖使伞T蚵艨张炭谒窭蟊馗哂诼蛉胗胖使上碌斐傻乃鹗АU蛭绱说牟僮魇侄危缙诘亩猿寤鹂梢运凳且环N基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金己成为一種新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各種金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险。追求高收益的投资模式。现在的对冲基金有以下几个特点:
(1)投资活动的复杂性。近年来结构日趋复杂、花样不断翻新的各类金融衍生产品如期货、期权、掉期等逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些衍生产品本为对冲风险而设计,但因其低成本、高风险、高回报的特性,成为许多现代对冲基金进行投机行为的得力工具。对冲基金将这些金融工具配以复杂的组合设计,根据市场预测进行投资,在预测准确时获取超额利润,或是利用短期内市场波动而产生的非均衡性设计投资策略,在市场恢复正常状态时获取差价。
(2)投资效应的高杠杆性。典型的对冲基金往往利用银行信用,以极高的杠杆借贷(Leveradge)在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金,从而达到最大程度地获取回报的目的。对冲基金的证券资产的高流动性,使得对冲基金可以利用基金资产方便地进行抵押贷款。一个资本金只有1亿美元的对冲基金,可以通过反复抵押其证券资产,贷出高达几十亿美元的资金。这種杠杆效应的存在,使得在一笔交易后扣除贷款利息,净利润远远大于仅使用1亿美元的资本金运作可能带来的收益。同样,也恰恰因为杠杆效应,对冲基金在操作不当时往往亦面临超额损失的巨大风险。
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