逆市独走，忽视同行唱空美债，大摩坚决推荐抄底

美国银行(BAC) 28.36 +0.82%

摩根士丹利(MS) 84.92 +1.29%

摩根士丹利反驳了看空美国国债的观点，称投资者应买入美国主权债务，因为市场对美国经济软着陆的前景可能过于乐观。包括全球利率主管Matthew Hornbach在内的摩根士丹利策略师在一份研究报告中写道，因即便经济成长保持相对健康，通胀也可能持续放缓，美国国债也就可能受到支撑。该报告称，高盛正建议其客户购买5年期美国国债和30年期通胀挂钩债券。

大摩策略师们称："我们继续建议投资者延长对美国国债的组合久期。市场通过提高长期实际利率推断出的长期经济强劲增长可能无法实现，这使得长期收益率的上升容易受到回调的影响。”

摩根士丹利的看涨观点与许多华尔街同行相左。摩根大通上周上调了对美国国债收益率的预期，将10年期美国国债的年底目标收益率从3.85%上调至4.20%，并撤回了对增持5年期美国国债的亏损建议。美国银行上周也建议其客户对美国国债持中立态度，称经济反弹可能导致10年期美国国债收益率攀升至4.75%的高位，然后稳定在4%左右。

最新的市场仓位数据呼应了华尔街的冲突。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新一周数据显示，资产管理公司看涨10年期美国国债期货，而对冲基金则扩大了对长期美国国债合约的看跌仓位。

基准美国国债收益率已从4月份创下的今年低点攀升约1个百分点。由于经济数据好于预期，交易员放弃了对美联储今年降息的押注。美国财政部长珍妮特·耶伦周日表示，她对美国避免经济衰退和遏制通货膨胀“感觉非常好”，截至发稿，10年期美国国债收益率周一又上升了3个基点，达到4.29%。

就摩根士丹利而言，它很高兴能与众不同。该行策略师们写道：“高处不胜寒。同样的道理也适用于看多收益率正处于高位的债券。我们坚定地告诉投资者应该购买美国政府债券。”