聚烯烃——塑料制品出口降速收缩，聚烯烃前景不错

海关总署数据显示，今年前8个月，我国进出口总值27.08万亿元人民币，同比微降0.1%。其中，出口15.47万亿元，同比增长0.8%；进口11.61万亿元，同比下降1.3%；贸易顺差3.86万亿元，扩大7.3%。按美元计价，今年前8个月我国进出口总值3.89万亿美元，同比下降6.5%。其中，出口2.22万亿美元，同比下降5.6%；进口1.67万亿美元，同比下降7.6%；贸易顺差5534亿美元，扩大0.8%。

从聚烯烃产品看，塑料原料进口呈现量增价跌的局面，一改前几个月量缩价跌的局面；塑料制品出口金额同比虽然减少但是收窄，已经连续四个月同比减少。内需逐渐恢复的情况下，外需依旧持续疲弱，后续依旧要看有效需求的恢复情况。

2023年8月份，进口初级形态塑料原料量263.6万吨，同比去年同期增长4.4%；进口金额278.1亿元，同比减少11.7%。1-8月份，进口初级形态塑料原料量1915.1万吨，同比去年同期减少3.9%；进口金额2074.5亿元，同比减少17.5%。从成本支撑看，国际原油价格持续震荡走高创2022年11月中旬以来的新高，以原油为原料的化工品价格跟随上升，聚烯烃进口套利窗口大多数时间关闭，近期看聚乙烯个别品种套利窗口打开，聚丙烯依旧关闭，有利于国内聚烯烃市场。

从进口初级形态塑料原料平均价格上看，2020年6月价格触底后开始一路震荡上涨，至2022年6月份月均价达到新高后开始下落，之后的连续八个月下滑。如图所示，8月份均价较7月份继续降低，且1-8月份累计均价同样走低。

2023年8月份，塑料制品出口金额599.4亿元，同比减少1.8%，较上月收窄7.8个百分点；1-8月份，塑料制品出口累计金额4612.0亿元，同比增1.4%。3月份后，出口金额方面单月连续环比减少，如图所示，1-2月份累计出口金额同比还是负值，3月份出口金额有所增加，4月份大幅收窄，5月份同比增幅开始为负值，7月份同比减少继续扩大，但是8月份再次转为收窄。由于人民币贬值，以人民币计的出口降幅小于以美元计，如果按美元计算的话，同比更是疲弱，1-8月份累计出口金额同比不是增加，而是减少5.1%。

8月份中国进出口同比增速继续回落，且较上月双双扩大。但是进口初级形态原料增速环比同比双双增加。进口方面，随着一系列稳增长政策不断加码出台，带动市场预期持续好转，国内经济复苏动能也有望转强，这将提振进口需求边际回升。出口上看，塑料制品出口金额同比减少，增速收窄。从外需看，尽管全球经济增速延续放缓态势，但美国与部分东盟国家经济景气度有所改善，叠加我国稳外需政策支持，促出口增速见底回升。聚烯烃逐渐进入旺季，需求持续稳步提升，而外需大概率触底，国际原油价格持续新高，支撑了聚烯烃原料价格。预计经过3个多月上涨，聚烯烃将会高位调整，调整之后仍有继续向上的空间。