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经济日报——盲目跟从北向资金非投资的好办法

基金理财 2023年09月14日 10:55 50 来源:网络

  近段时间,北向资金波动有所加大,引起市场关注。部分投资者将其短期的流入流出,视为外资看多看空A股的“风向标”,由此进行投资决策。

  之所以总有投资者紧盯北向资金的一举一动,主要原因有三:一是过去在a股下探中,北向资金多次成功抄底,故被部分投资者誉为“聪明钱”“市场风向标”,认为盯住它“抄作业”就可以稳赢不败;二是随着我国资本市场制度型对外开放不断推进,外资对A股的配置水涨船高,其重要性影响力日益增强;三是相比于A股其他资金类型,北向资金交易信息披露频率高、范围广,更容易引起投资者兴趣。

  虽说“他山之石,可以攻玉”,研究北向资金的投资方向和投资方法,对于个人投资具有一定参考意义,但需要认识到,北向资金构成复杂、投资风格各异,在A股市场的交易占比不高,它既不能直接决定A股的涨跌,也不应该成为投资决策的唯一参考依据。

  从规模来看,尽管近年来北向资金交易量不断提升,但其总体占比依然较低。截至9月11日,A股市场已有5000多家上市公司,市值达82万亿元左右,北向资金持股市值为2.27万亿元,占比为2.77%,交易规模和话语权均较为有限,难言能够对A股市场产生重要影响。

  从结构来看,北向资金并非“铁板一块”,背后持有者千姿百态,既有长线配置型和短线交易型资金,也有主动管理型和被动跟踪型资金,不同类型资金的交易风格有所不同,北向资金整体流向是各类资金相互博弈的结果,并不能以此推断出外资对于A股市场的一致性倾向。尤其是对于短线交易型资金而言,当盈利目标达到了,进行阶段性止盈卖出是正常现象,不能简单地将其看作是外资看多或看空A股市场的“风向标”。

  从历史表现来看,北向资金也不一定总是“聪明”。相较于内地资金,北向资金受制因素更多,海外货币政策、人民币汇率国际地缘政治冲突等都可能对其情绪产生影响,难免也有“追涨杀跌”等不理性交易行为的出现。以9月5日为例,当日沪深两市低开低走,北向资金净卖出46.09亿元;而此前一天,沪深两市高开高走,北向资金选择净买入68.84亿元。

  综而观之,盲目跟从北向资金并非投资良策。伴随A股市场体量持续增长,资金构成日趋复杂,投资者面临的各类影响因素越来越多,要始终把握好A股市场立足于国内宏观经济基本面政策环境、上市公司业绩等的基本特征,提升专业判断和研究能力,不能一味神化北向资金、简单复制其投资动向,否则极易误读误判市场形势。

  部分投资者对于北向资金的紧盯和热捧,也反映出市场对于“聪明钱”导向作用的迫切需求。出于研究能力、资金规模、人才素质等方面优势,机构投资者可以走在投资风向前面,发现价值、筛选标的。未来应着力培育属于A股自己的“聪明钱”,继续壮大和优化机构投资者力量,完善长周期考核机制,着力提高权益投资规模和比重,以更有效发挥长期资金“压舱石”作用,防止外资“大进大出”风险,保障资本市场平稳健康运行。


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