散户逆势做空黄金，金价到底还能不能进一步反弹？

期货资讯 2023年09月19日 11:36 4 来源：网络

1、行情回顾：现货黄金在美盘时段成功站上1930美元关口，一度涨至1934.31美元的日内高点，而后回吐部分涨幅，最终收涨0.52%，报1933.86美元/盎司。现货白银盘中一度险守23美元关口，最终收涨0.95%，报23.25美元/盎司。

2、关键指标：黄金突破了大周期级别的下行通道，同时实际利率有走低的迹象，可能会提高无息黄金吸引力。金银比再次逼近前期波动区间上限，转而走低料将提高金银的吸引力，目前，白银etf已经有所行动，现1月以来的最大增幅。

3、观点分享：凯投宏观表示，随着美国经济持续增长和通胀压力缓解，预计年底金价将跌至1800美元/盎司。Daliyfx分析师Daniel Dubrovsky表示，约70%的散户投资者持有黄金净多头，这意味着大多数人都倾向于看涨，与昨天和上周相比，下行风险敞口分别增加了9.49%和3.59%，考虑到这一点，最近的风险敞口变化暗示金价可能很快就会反转走高。

黄金价格等待美联储提供动能

金价暗示近期将延续上涨趋势，但在本周经济数据公布之前，金价可能会缺乏动力。市场主要关注FOMC的利率决定和最新的季度预测，联邦基金期货市场预测FOMC几乎肯定会维持利率不变，在声明、最新数据和新闻发布会之后，黄金可能会对美元的价值和美国的国债收益率做出反应。由于市场预计美联储将在更长时间内将政策维持在限制性水平，美国国债收益率一直小幅走高。因此，在美联储会议召开之前，金价的上涨可能会面临压力。对于英国央行和日本央行等其他央行利率决定，我预计日本央行不会采取行动，但市场预期倾向于周四加息25个基点。

从技术面上看，本周伊始，金价走势温和，并在此过程中测试200日简单移动平均线，黄金展现出“高点更低、低点更高”的走势，1937美元是最直接的阻力位，大致与趋势线阻力位一致，支撑位出现在1915美元，随后是波动低点1901美元。

金价继续看涨需突破这一阻力

金价已经连续几个交易日上涨，散户投资者的应对措施是增加下行风险敞口，这可以通过IGCS指标就可以看出，约70%的散户投资者持有黄金净多头，这意味着大多数人都倾向于看涨，与昨天和上周相比，下行风险敞口分别增加了9.49%和3.59%，考虑到这一点，最近的风险敞口变化暗示金价可能很快就会反转走高。

从日线图来看，近期的上涨推动金价突破了5月份以来的下降趋势线，直接阻力位是拐点1936.90，突破该水平将暴露1971.63的23.6%斐波那契回撤位，为日益看涨的技术偏向打开大门。否则，虚假突破会使焦点回到1903.46附近的38.2%点，然后暴露8月波动低点1884.37。确认后者的突破为延续5月份以来的下跌趋势打开了大门。

机构：美联储还没有降息策略，留意这个表态可能刺激黄金

鉴于美联储将于本周维持利率不变，降息的想法可能会比许多人预期的更早提出，不过我们认为美联储主席鲍威尔并没有真正策略。美联储坚持目前的立场，希望事情能够以某种方式正常化，最终会发生的情况是美联储什么都不做。问题在于通货膨胀不是线性的，通胀数据也并不是美联储在9月、11月和12月采取行动的最可靠指标。

从历史上看，当经济疲软时，美联储就会调整并放松货币政策。但美联储承诺在更长时间内保持较高利率后，选择有限。我们将关注下一次通胀数据，美联储可能会在更长时间内采取更严格的限制措施，这也是我们不相信软着陆情景的部分原因。另一个问题是，美联储对经济变化反应迟缓，这就是他们之前加息很晚，而未来宽松也会很迟的原因。对经济增长放缓的延迟反应可能会导致更严重的衰退，美联储不想被指责重蹈20世纪70年代的覆辙，这就是为什么他们降息会很迟。

不排除美联储明年初降息的可能性，鲍威尔将会表示讨论降息不一定意味着放松货币政策，这种“心理体操”将在未来几个月的某个时候成为焦点。鲍威尔应该会说：“如果美联储要降息，那并不是真正的降息，因为它只是确保实际利率不会太高。”而黄金将受益于这个情形出现上涨。

随着美国经济放缓，市场将更加波动，人们不确定美联储将采取什么行动以及将产生什么影响。由于美国消费者已经失去动力，经济增长将受到严重打击，对经济增长造成的损害将比市场定价的更为严重，美国经济硬着陆的风险很大。2024年是选举年，经济形势将变得更加复杂。

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