Pimco——油价是美联储的最大挑战，可能会造成标普500下跌15%

燃料成本飙升是威胁股市的力量之一，也是美联储面临的最大挑战之一。

太平洋投资管理公司（Pimco）的多元资产策略投资组合经理Erin Browne在接受采访时说，在政策制定者试图引导美国经济软着陆之际，燃料成本飙升是威胁股市的力量之一。

她说股票投资者没有将经济衰退的可能性考虑在内，而油价上涨等危险因素可能导致标普500指数下跌约15%。

“石油是美联储面临的最大挑战之一”，Browne说。虽然决策者们关注的是核心通胀（不包括食品和能源等不稳定投入），但油价上涨将推高耐用品价格，损害经济，使“美联储难以达到明年三次降息的市场预期”。

由于经济增长好于预期，Browne加入了华尔街一些预测者的行列，不得不调低对2023年经济衰退的预期。她说：“事实证明，消费者比预期更有韧性，GDP总量的增长也是如此，这推后并弱化了我们对经济衰退的预期”。这位投资组合经理现在预计经济会软着陆，但仍然容易受到外部冲击的影响。

经济与盈利增长之间的脱节尤其令市场观察家担忧。掉期市场目前预测2024年将有三次降息，这表明经济应该会走弱。与此同时，股票分析师仍然看好盈利增长，与经济衰退的呼声相对立。根据外媒的计算，2024年美国股市按股票加权计算将比2023年增长约12%。

对于Pimco来说，这种分歧背后的原因之一是，公司尚未表示其销售出现任何真正的放缓。而随着通胀下降，预计到2024年还会继续下降，这将有助于利润率的提高。

此外，Browne预计，一些消费导向型行业和半导体公司将在2024年重新补充库存，这也是商品需求增强的一个指标，并将带来强劲的盈利轨迹。

虽然目前的共识是美国经济软着陆，但如果美国经济衰退成真，Browne预计主要消费品和表现落后的防御性行业（如医疗保健）将跑赢大盘。反之，周期性较强的行业，如住宅建筑商、工业、消费周期性行业如航空运输、住宿和餐饮等，则会表现不佳。