中秋国庆长假接近，港股应持股过节抑或是持币过节？

恒生指数(HSI.HK) 17547.13 -1.03%

恒生科技指数(HSTECH.HK) 3838.65 -1.14%

国企指数(HSCEI.HK) 6064.85 -1.07%

近期港股市场持续波动，目前恒生指数位于18000点以下，并且多数板块表现不佳。光大证券昨日发布的研究报告指出，历史上，港股在国庆节前往往表现较为疲软。预计媒体板块在国庆节前将有出色表现，而汽车、金融和能源板块则有望在节后领涨。

相较于国庆节将至，市场开始纠结于持股过节和持币过节。首先来看，本次中秋和国庆节的假期，对于通过港股通进行港股交易的内地投资者而言，港股通交易即将迎来长达10天的休市期。港股通本轮休市将从9月29日开始，直到10月9日开市。对于海外交易者以及中国香港本地交易者而言，港股将从9月30日闭市，10月3日恢复正常交易。美股方面则正常交易，无特殊安排。

光大证券指出，历史来看，港股在国庆节前往往表现低迷。从历史来看，在国庆节前（2010年到2022年期间的9月15日至9月30日）港股往往走势低迷。这可能是由于国庆假期中内地投资者面临着较长时间无法进行交易的风险，不确定性上升促使部分投资者在节前平仓。而港股在10月3日开市后往往表现较好，但在10月7日之后上涨势头放缓。

从行业来看媒体行业在国庆节前表现亮眼，汽车、金融和能源在国庆节开市后领涨。从行业来看，在国庆节前（2010年以来的9月15日至9月30日），大部分行业均下跌，媒体行业一枝独秀表现亮眼。国庆节开市后，汽车、金融和能源领涨，电信、公用事业、家庭用品表现平平。

美股表现对港股影响几何？

美股假期表现与港股国庆节首日涨跌幅正相关，美股的假期表现值得关注。历史来看，在港股国庆假期休市期间，美股在此期间的涨跌幅与港股在开市后首日的涨跌幅呈现较明显的正相关性。另外在国庆假期期间，港股与美股在假期内的整体涨跌幅呈现高度正相关。

光大证券指出，当前宏观政策“组合拳”密集出台，降准作为政策工具之一，有利于巩固经济复苏势头，增强投资者信心，提振市场情绪。7月政治局会议定调积极之后，相关部门协同发力，多措并举有效发挥政策合力，包括减半征收印花税、适时调整优化房地产等政策密集出台，显示出当前政策对于稳增长、活跃资本市场的决心，政策的积极表态有利于进一步稳固投资者预期，提振市场情绪。

超预期降准释放积极信号，有助于提升市场情绪。从历史来看，虽然政策底到实际经济好转的时间并不稳定，但本轮活跃资本市场的相关政策以及当前超预期降准或许仍然能够有效地提升市场的情绪。不过港股市场的上行仍然需要企业盈利的支撑，因此指数的系统性上行仍要等待经济数据持续好转的验证。