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债市早报——9月贸易、通胀、金融数据出来了,债市情绪好转,银行间主要利率债收益率大部分下行

债券资讯 2023年10月16日 15:45 77 来源:网络

金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目,为您提供最全最及时债市信息。

内容摘要】10月13日,资金面紧平衡,主要回购利率小幅回落;9月通胀和金融数据低于市场预期,带动债市情绪好转,银行间主要利率债收益率普遍下行;华夏幸福已向境内债持有人兑付1.64%本金;远洋控股“18远洋01”拟于10月17日偿付5%本金及应计付息转债市场指数小幅收跌,转债个券多数下跌;海外方面,各期限美债收益率普遍下行,主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。

一、债市要闻

(一)国内要闻

【9月CPI同比涨幅回落,PPI同比降幅收窄】10月13日,国家统计局公布数据显示,2023年9月,CPI同比为0.0%,涨幅较上月回落0.1个百分点,PPI同比下降2.5%,降幅较上月收窄0.5个百分点,表现均不及预期。

点评:9月CPI同比回落至持平,主要原因是受上年同期基数大幅抬高影响,当月猪肉、蔬菜价格同比降幅扩大,带动9月食品CPI同比降幅扩大1.5个百分点至-3.2%。不过,9月CPI环比连续三个月保持上涨势头,各类商品和服务价格环比普遍上涨,显示当前物价整体上保持着上涨动能,这也是经济复苏势头转强的一个标志。PPI方面,近期国内稳增长政策频出,市场信心有所回暖,且8月以来基建投资、消费、工业生产等经济指标边际改善,提振原油、钢材、有色金属等大宗商品价格上杨,9月PPI环比涨势加快。加之去年同期基数延续走低,9月PPI同比降幅进一步收敛。

【9月进、出口额同比降幅均有所收窄】10月13日,海关部署公布的数据显示,以美元计价,2023年9月出口额同比下降6.2%,前值为下降8.8%;9月进口额同比下降6.2%,前值为下降7.3%。

点评:9月出口额同比降幅收窄,符合市场预期。背后主要有两个原因:一是上年同期增速基数走低,这会在一定程度上推高今年9月出口额同比;二是当月出口动能明显转强,环比增长5.0%,创2009年以来最高水平,高于季节性波动。不过,9月出口额同比仍连续第五个月处于负增长状态,背后是上年同期出口增速基数偏高,更重要的是今年以来伴随全球经济减速,外需整体偏弱,出口商普遍反映订单不足。进口方面,9月进口额同比降幅进一步收窄,主要原因是价格因素拉动作用增强。但数量因素对当月进口额增速可能有一定拖累,背后是尽管稳增长政策加码,经济运行边际改善,但当前经济增长动能仍然偏弱,转强势头的可持续性有待观察,因而对实际进口需求的拉动作用还比较有限。。

【9月贷款同比少增1764亿元,社融同比多增主要受政府债券融资拉动】10月13日,央行公布的数据显示,2023年9月新增人民币贷款2.31万亿,同比少增1764亿;9月新增社会融资规模4.12亿,同比多增5638亿。9月末,广义货币(M2)同比增长10.3%,增速比上月末低0.3个百分点;狭义货币(M1)同比增长2.1%,增速比上月末低0.1个百分点。

点评:9月贷款环比大幅多增符合预期,同比少增主要源于去年同期基数较高,并不代表宽信用进程逆转。实际上,与往年同期相比,今年9月信贷环比多增幅度要超出季节性。从结构上看,9月信贷“居民弱、企业强”特征明显缓解,其中,受存量首套房贷利率下调落地等政策影响,9月居民贷款数据有明显好转,居民中长期贷款同比较大幅度多增。9月社融延续较大幅度同比多增,主要受政府债券融资和表外票据融资拉动,其中政府债券融资同比大幅多增主要源于新增专项债发行节奏错位。9月末M2增速延续小幅回落势头,主要源于上年同期基数偏高、当月存款派生增速下降以及财政存款少减,但整体M2增速继续保持在较高水平;9月M1增速下行至明显偏低水平,表明当前实体经济活跃度不足,也受房地产市场低位运行拖累。9月M2与M1增速“剪刀差”继续处于年内较高水平,表明宽信用向活跃实体经济传导还需要进一步加力,主要就是尽快引导房地产行业实现软着陆,以及提振市场消费和投资信心。

(二)国际要闻

美国10月密歇根消费者信心急剧恶化,通胀预期激增,创五个月新高】10月13日公布的数据显示,美国10月密歇根大学消费者信心指数初值较9月大幅回落,创2022年6月份以来最大单月降幅,大幅不及预期。1年期通胀预期激增,达到3.8%,创五个月新高。具体数据上,美国10月密歇根大学消费者信心指数初值63,较9月下滑超5个百分点,预期值67,9月前值为68.1。其中,现况指数初值66.7,创五个月新低,预期值70.3,9月前值71.4;预期指数初值60.7,创5月以来最低,预期值65.7,9月前值66。市场备受关注的通胀预期方面,10月的1年通胀预期初值3.8%,预期值3.2%,9月前值3.2%;5年通胀预期初值3%,预期值2.8%,9月前值2.8%。

(三)大宗商品

【油期货价格转涨 NYMEX天然气价格继续收跌】10月13日,WTI 11月原油期货收涨4.78美元,涨幅5.77%,报87.69美元/桶;布伦特12月原油期货收涨4.89美元,涨幅5.65%,报90.89美元/桶;NYMEX天然气期货价格收跌4.15%至3.208美元/百万英热单位。

二、资金面

(一)公开市场操作

10月13日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展了950亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.80%。Wind数据显示,当日无逆回购到期,因此单日净投放资金950亿元。

(二)资金利率

10月13日,资金面紧平衡,主要回购利率小幅回落。当日DR001下行6.22bps至1.735%,DR007下行6.92bps至1.883%。


数据来源:Wind,东方金诚

三、债市动态

(一)利率债

1.现券收益率走势

10月13日,9月通胀、贸易、金融数据出炉,其中,通胀和金融数据低于市场预期,带动债市情绪好转,银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率下行2.50bps至2.6660%;10年期国开债活跃券230210收益率下行2.00bps至2.7575%。


数据来源:Wind,东方金诚

债券招标情况


数据来源:Wind,东方金诚

(二)信用债

1. 二级市场成交异动

10月13日,7只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中,“21金地MTN007”跌超10%,“20宝龙04”跌超11%,“21金地MTN004”跌超39%;“H1龙控01”涨超29%,“H0阳城03”涨55%,“20金地MTN001B”涨超55%,“21金地MTN005”涨超60%。

2. 信用债事件

华夏幸福:公司公告,已向境内债持有人兑付1.64%本金。

远洋控股:公司公告,“18远洋01”拟于10月17日偿付5%本金及应计付息。该债券发行规模20亿元,票面利率4%。公司计划将“15远洋05”的利息兑付时间增加两个月宽限期,将于10月16日召开第二次持有人会议审议该事项。远洋地产宝财IV发行的2025年增信绿色票据于2023年10月26日到期的380万美元利息款成功获得相关融资。公司2023年度半年度报净亏损125.62亿元。

协鑫新能源:公司公告,公司间接附属公司拟以16.02亿元出售36个座光伏电站,款项用于偿还债务及支持天然气、液化天然气以及营运及管理服务分部的投资。

雅居乐:公司公告,5项目退出合作,其中出售2个常州项目股权,预计亏损约4088.07万元和约9,677,730元;收购3个项目股权。

中梁控股:公司公告,前9个月累计合约销售总额约276.5亿元,同比下降约46.93%。

世茂集团:公司公告,前9个月累计合约销售总额约353.4亿元,同比下降约45%。

富力地产:公司公告,前9个月总销售收入约167.1亿元,同比减少49.62%。

益阳城投:公司公告, “21益阳城投MTN001”票面利率拟由6.38%下调588BP至0.50%,利率生效日为2023年10月28日。投资人回售申请期为10月16日至10月20日。本期债券发行总额10亿元,期限5年(2+2+1).

萍乡城投:公司公告, “21萍乡城投MTN002(乡村振兴)”票息拟由5.89%下调489BP至1.00%,利率生效日为2023年10月28日,投资人回售申请期为10月16日至10月20日。本期债券发行总额2亿元,期限2+2+1年。

宜春创业:公司公告,“21宜春创业MTN001”票面利率拟由4.84%下调384BP至1%,利率生效日为2023年10月28日。投资人回售申请期为10月16日至10月20日。本期债券发行总额5亿元,期限2+1年。

(三)可转债

1. 权益及转债指数

A股三大股指集体收跌】 10月13日,权益市场早盘低开后横盘震荡,当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.64%、0.99%、1.11%。当日,两市成交额8084.4亿元,北向资金净卖出64.39亿元。当日,申万一级行业指数多数下跌,4个上涨行业为医药生物、电子、煤炭、银行,涨幅均不足1%;27个下跌行业中,社会服务跌逾2%,商贸零售、电力设备、食品饮料等14个行业跌逾1%。

【转债市场指数小幅收跌】 10月13日,转债市场跟随权益市场弱势震荡,当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.21%、0.14%、0.36%。当日,转债市场成交额577.54亿元,较前一交易日增加174.45亿元。转债市场个券多数下跌,554只个券中,159只上涨,384只下跌,11只持平。当日,新上市九典转02收涨57.30%,领涨市场,此外,存量个券中博瑞转债涨超9%,瑞鹄转债涨超7%,尚荣转债、特一转债涨超4%,表现亮眼;下跌个券中,天地转债跌逾6%,明泰转债、亚康转债跌逾4%,赛特转债、火炬转债等5支个券跌逾3%。

数据来源:Wind,东方金诚

2. 转债跟踪

今日,中富转债开启网上申购

10月13日,瑞丰转债公告不下修转股价格,且在未来6个月内(即2023年10月14日至2024年4月13日),如再次触发下修条款,亦不提出下修方案;龙大转债、荣泰转债公告预计出发转股价格下修条件

10月13日,晶瑞转债公告可能满足赎回条件。

(四)海外债

1. 美债市场

10月13日,各期限美债收益率普遍下行。其中,2年期美债收益率下行2bp至5.04%,10年期美债收益率下行7bp至4.63%。


数据来源:iFinD,东方金诚

10月13日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至41bp;5/30年期美债收益率利差收窄4bp至13bp。

10月13日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率保持在2.34%不变。

2. 欧债市场:

10月13日,主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中,德国10年期国债收益率上行2bp至2.77%,意大利10年期国债收益率上行1bp,法国、西班牙、英国10年期国债收益率则分别下行4bp、3bp和3bp。


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