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美国的债券市场是怎样的?

债券资讯 2022年07月11日 14:12 349 来源:网络

美国资本市场经过200多年的发展,进入了一个良性循环和规范发展的阶段美国债券市场非常活跃,销售品种多,利率不固定,形式灵活,主要包括政府财政债券、市政债券企业债券3大类。

  政府财政债券主要是国债,分为国库券、国库票据和国库公债。国库券期限有3个月、6个月和1年期3种,信誉好,流动性强,交易量大;国库票据是指期限在1年以上、10年以下的债券,所行比重非常大;国库公债是指10年以上债券,所占比重很小。投资者主要是保险公司共同基金养老基金等机构投资者以及外国金融机构和外国政府。1998年外国投资者购买美国国库券1.7万亿美元,比3年前增加了1倍。美国政府财政债券的一个显著特点投资回报率较高,旱涝保收。

  市政债券是州级政府为城市建设和公益营业筹集资金发行的债券。市政债券非常安全,仅次于联邦公债,发行期限最长的达30—40年,利息收入免征联邦税。通常市政债券利率为5%—7%。偿还的渠道一是用项目本身的收入偿还,二是政府帮助偿还,三是提高收费价格偿还。市政债券发行透明度很高,所有的信息都向投资者公开。

  企业债券即公司债券,发行员比较大,一般由投资银行操作。在美国,公司债券是一种很重要融资形式,偿还风险是投资者需要考虑的主要因素。一般来说,大公司发行的债券风险要低一些。公司发行债券要考虑发行的数量、到期的年限、如何偿还,以及以哪种货币融资,因为在国外融资要考虑汇率风险。

  早在20世纪80年代中期,美国企业就大量发行高收益的公司债券以筹集资金,使“垃圾债券”的市场非常红火。20世纪如年代以来,美国进入了以高增长、低通胀和低失业率为特征的经济繁荣时期,对资金的需求不断膨胀。在这种情况下,不但美国股市出现了长达10年的“大牛市”,而且促进了公司债券市场的车前繁荣。1998年,美国公司发行的债券达到创纪录的1.2万亿美元,比1995年的4330亿美元增长了1.77倍。


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