信用债收益率窄幅波动，信用利差大幅走阔3-5个bp

各期限信用债收益率窄幅波动，走势不及利率债，信用利差大幅走阔3-5个基点，Wind数据显示，前一日银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1218只，总成交金额1074.17亿元。其中355只信用债上涨，84只信用债持平，720只信用债下跌。

地产债多数下跌，远洋集团债券集体遭抛售，“22远洋控股PPN001”跌40%，“20金科03”跌超38%，“18远洋01”跌超19%，“21远洋01”跌超15%，“20龙控03”跌超9%，“15远洋05”跌超7%，“21龙控02”、“21旭辉03”、“20龙控04”跌超4%；“20宝龙04”涨超13%，“20旭辉01”涨超5%。

中债各期限中短期票据收益率较上日窄幅波动。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.07个基点报2.1171%；3年期收益率上行0.56个基点报2.6654%；5年期收益率上行0.49个基点报2.9677%。AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.93个基点报2.2347%；3年期收益率下行0.44个基点报2.7839%；5年期收益率上行0.96个基点报3.1714%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.93个基点报2.3147%；3年期收益率下行0.44个基点报2.9839%；5年期收益率上行0.96个基点报3.6614%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交460只，总金额为509.86亿元。此外，1-3年期共成交512只，总成交金额为368.42亿元；3-5年期共成交216只，总成交金额为165.82亿元；5年期以上共成交30只，总成交金额为30.07亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交447只，总金额为338.75亿元。此外，AA+级信用债共成交139只，总成交金额为75.62亿元；AA级信用债共成交65只，总成交金额为21.54亿元；A-1级信用债共成交12只，总成交金额为13.2亿元；AA-级信用债共成交2只，总成交金额为0.02亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日大幅走阔3-5个基点。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔5.36个基点至25.7BP；AA+级信用利差走阔4.36个基点至37.46BP；AA级信用利差走阔4.36个基点至45.46BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔4.56个基点至29.02BP；AA+级信用利差走阔3.56个基点至40.87BP；AA级信用利差走阔3.56个基点至60.87BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔3.5个基点至44.83BP；AA+级信用利差走阔3.97个基点至65.2BP；AA级信用利差走阔3.97个基点至114.2BP。

8月29日成交活跃券：“22国家管网SCP004”、“20汇金MTN007A”、“22贵州交通MTN004”、“22南电SCP005”、“22中电投SCP024”成交额位列前五，分别为14.99亿元、14.83亿元、13.4亿元、11.01亿元、10.29亿元。

8月29日涨幅超2%的信用债前三：“20中南建设(000961)MTN002”、“21远洋控股PPN001”、“21腾越建筑MTN003”涨幅位居前三，分别涨42.91%、24.35%、17.94%。

高收益债：共68只收益率高于15%的信用债有成交，其中“15世茂02”、“20世茂G1”、“21远洋控股PPN002”收益率位列前三，分别为1826.41%、543.82%、142.2%，三只债分别成交2.7万元、25.56万元、2619.1万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共52只，其中“19资阳凯利PPN001”、“20复星03”、“20绿城房产MTN001B”收益率位列前三，分别为14.83%、14.64%、14.6%，与中债估值的偏离度分别达-16.53bp、-52.68bp、1018.06bp，三只债分别成交3627.8万元、785.5万元、3151.62万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日表现分化。其中，AAA级城投债中，1年期收益率上行1.22个基点报2.0753%；3年期收益率下行0.43个基点报2.6592%；5年期收益率下行0.09个基点报3.0536%。AA+级城投债中，1年期收益率上行1.22个基点报2.1817%；3年期收益率上行1.57个基点报2.7986%；5年期收益率上行0.91个基点报3.2039%。AA级城投债中，1年期收益率上行2.22个基点报2.2817%；3年期收益率下行0.43个基点报2.8936%；5年期收益率下行0.09个基点报3.4089%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债高收益回报指数拉升，地产板块收益率上行162bps，金融板块收益率下行13bps。长城资产国际GRWALL 2.375 08/18/30领涨板块，上涨2.512pt至72.452。

华安证券称，情绪面从过度悲观逐渐修复，基本面和通胀暂时不构成利空，资金面受跨月/大行减少融出影响短期承压，但未来1-2月仍将受益于专项债拨付而维持宽松。利率未来将保持低位震荡，不建议追涨超长端，建议保持杠杆、做低曲线凸点、并实施“类利率波段策略”。