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纸巾三巨头上半年利润下滑30%,高端化不顺

美港股资讯 2022年09月02日 13:48 35 来源:网络

2022上半年,生活用纸三大龙头企业全都体会到了“赚钱难”。

截至8月30日,包括恒安国际(01044.HK)、维达国际 ( 03331.HK )、中顺洁柔(002511.SZ)在内的三大纸企已全部披露了中期财报。增收不增利是他们的共同困境,它们的利润都至少下滑三成。

营收规模最大的恒安国际,上半年实现收入112亿元,同比上涨12.3%,是三大纸企中营收增长幅度最大的公司,但其公司权益持有人应占利润12.76亿元,同比下滑31.4%;维达国际上半年集团总收益实现 96.8 亿港元,同比增长6.6%,但净利润录得6.38 亿港元,同比降低 34.1%。

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利润下滑幅度最大的是中顺洁柔。上半年公司实现营业收入43.68亿元,同比增长2.82%;实现归属于上市公司股东的净利润2.28亿元,同比下滑44.09%。

疫情影响以外,原材料价格及经营成本上涨为生活用纸行业带来巨大压力。

纸巾的主要原材料木浆价格因国际事件动荡、疫情及通胀影响,价格于期内一直处于高位。上半年,恒安国整体毛利率下跌至约35.2%,这个数字在去年同期为39.4%;维达国际毛利率则由37.4%下降至32%;中顺洁柔毛利率为32.93%,已是2016年以来的新低。

恒安国际还表示,未来走势仍然存在不确定性,预料2022年下半年度集团的毛利率依然持续受压。

这已经是纸企们为缓和成本压力而涨价后的结果。

去年以来,多家纸巾龙头企业已着手调整并上调了产品价格。中顺洁柔在去年10月发布调价通知函,旗下产品自2022年1月1日起进行价格调整。更早些时候,金红叶纸业、维达国际都相继发布了类似的通知。

然而,涨价的另一面是加剧了零售终端的竞争激烈程度。

一位服务过大型超市、便利店的零售分析人士曾对界面新闻表示,纸品价格在消费者心中有大概固定的价格,如果涨价,消费者较难接受。过去在零售终端,生活用纸毛利率40%左右,而现在较难达到这样的水平,品牌之间的竞争、超市的促销力度加大,再加上消费者通过“双11”线上囤货,都让零售终端动销并不容易。

纸企们于是纷纷将目光投向了电商与高端化两条出路。

恒安国际将业务划分为卫生巾、纸巾、纸尿片及其他与家居用品四个板块,针对每个板块均推出了不同的产品升级或新组合,其中营收占比达52.2%的纸巾业务表现亮眼,大涨25%至58.4亿元。

财报称,疫情下纸巾用品需求维持于高水平,高端纸巾中的“云感柔肤”系列销售录得80%的增长,占整体纸巾销售超10%。此外,恒安国际高端纸尿片产品“Q MO”销售录得约18%的同比增长。

维达国际也有类似举措。上半年,维达国际的核心业务部门纸巾板块营收同比增长6.1%至79.63亿港元,占公司整体收益的82%。期内推出了包括棉韧奢柔纸巾、Tempo得宝Lotion面纸、Tempo得宝Flash闪吸厨房纸等高端线产品。

维达国际在财报中表示,集团专注于高端化策略,提高高端产品组合的占比,凭借高端品类较高的利润率,在一定程度上减轻了原材料成本上升及促销压力所带来的影响。

对于长期依赖生活用纸的企业来说,推动产品走向高端化及布局高利润业务是一个大趋势,但高端化始终存在的一个问题在于,这类产品占整体营收的比重始终不高,而这还需要企业花费更多的精力进行前期市场推广。

在渠道方面,电商等线上渠道成为纸企们拉动业绩的救命稻草。

恒安国际财报称,上半年集团继续加大力度发展电商业务及拓展新零售市场。期内,集团的电商销售(包括零售通及新通路)占比由去年同期的20.1%跃升至约24.2%;

维达国际的电商渠道早已成为公司最主流的销售渠道,占总比的41%,上半年电商也录得14.3%的自然增长;中顺洁柔则称,报告期内国内部分地区受疫情管控导致物流运输不畅,一定程度上影响中顺洁柔销售业绩,公司开展应对措施,调整渠道销售策略,618电商节期间,电商渠道依旧表现亮眼。

但对纸企们来说,电商渠道似乎也存在增长空间有限、竞争激烈摊薄利润等风险。并且从上半年集体下滑的利润来看,纸企们无论是高端化还是押注线上,这样的策略似乎很难在短时间内起到支撑业绩的作用


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