沉寂一年后再出坠毁事故，太空行业的万亿美元赛道还有希望吗？

时隔一年，太空旅行赛道终于又传出新闻。

只不过和一年前的千呼万唤、众人追捧相比，这次却有些落寞：9月12日，贝索斯旗下蓝色起源公司的“新谢泼德”飞行器在进行不载人太空试飞时，火箭发射后出现故障并坠毁，好在没有造成人员伤亡。

而在2021年的7月20日，贝索斯正是搭乘新谢泼德号火箭飞往太空，并完成了长达约11分钟的太空之旅。9天前的7月11日，竞争对手维珍银河 $SPCE y也成功将其老板布兰森送入太空。

一时间，太空旅行赛道火爆。数据显示，截至2021年11月，维珍银河已经售出了100个价值45万美元的太空飞船座位，维珍银河的股价也在其成功完成首次载人太空旅行前遭市场爆炒至57美元上方。

但一年之后，太空旅行商业化并没有如预期般实现，最近蓝色起源的火箭还发生爆炸坠毁，又狠狠地向太空旅行泼了一盆冷水。这一年多来，维珍银河的股价也自57美元高位跌落至5.5美元附近，跌幅达90%。

来源：华盛通

那么票价昂贵令普通人难以企及的太空旅行究竟有没有意义？而迟迟没有实现商业化的太空旅行公司，股价还有没有翻身的机会呢？除了太空旅行之外，火爆的太空经济还有哪些项目？

一、太空旅行：航天商业化的开端

自古以来，人类对于天空里的星星都充满了向往和好奇。许多浪漫的故事也和太空有关，例如嫦娥奔月、牛郎织女等。而人类社会发展至今，对于太空技术的展现、太空资源的争夺也早已进入白热化。但遗憾的是，至今人类还没能去到那些神话之地，除了美国在1972年首次将宇航员送上月球。

但近期美国NASA的再度登月计划似乎被打乱了。根据9月3日消息称，NASA一周内第二次推迟了新一代登月火箭的发射。上一次则是在8月29日，登月火箭因故障在原定发射时间之前约40分钟才被叫停。

8月29日直播画面 来源：NASA

这是美国政府2019年宣布的新登月任务，计划2024年前将宇航员再次送上月球。NASA拟最早在9月27日再尝试发射登月火箭，顺利的话火箭将带着飞船绕月一圈，但并不会载人登月。

而本次的主角——SLS火箭，据悉其研发成本约230亿美元，而单次发射成本也高达41亿美元，真可谓“烧钱机器”。除了高昂的成本外，安全性也是一大问题，这也导致这次发射被连续推迟两次的主要原因。

高昂的成本、高门槛的技术以及容不下丝毫错误的高安全性要求，使得飞出太空一直都是集顶尖资源于一身的国家队才能办到的事。

但2021年随着维珍银河和蓝色起源分别完成了载人太空旅行，普通人的太空旅行元年似乎就此到来。尽管二者与NASA的项目所能实现的飞行高度、距离等不能相提并论，但其可以提供给参与者失重、太空观测地球等类似体验。

维珍银河太空旅行示意图 来源：维珍银河

而最重要的是，这种和宇航员几乎没有差别的体验，消费者的成本将大大降低。一般认为，2001年花费2000万美元借助俄罗斯航天署到访国际空间站的美国人丹尼斯·蒂托是首个太空游客，彼时的2000万美元可见成本之高。而现在，维珍银河的太空旅行票价已经降至不到50万美元，离推动太空旅行经济平民化更近一步。

尽管当前诸如维珍银河、蓝色起源甚至马斯克的Space X均还未能实现大规模的商业化，但这个口子已经打开，带给了普通人类实现“飞天”梦想的希望。相信随着技术的不断进步，未来进行太空旅行的成本或与当前民用航空水平相近，那么普通人也都可以享受到太空旅行的乐趣。而诸如维珍银河、蓝色起源等公司存在的意义，正是将普通民众遥不可及的航天体验商业化、平民化，让航天技术普惠大众。

二、航天新兴企业势头正盛

除了上述3家知名的美国企业以外，包括中国在内的商业航天赛道正火速发展。

据企查查的数据显示，2011-2021年我国商业航天赛道融资事件数量高达341起，融资事件数量从2015年起开始翻倍，2018年达到历年最高，有62起。2011-2021年总披露的融资额达到243亿元，其中2021年就超过了64.5亿元。

我国商业航天赛道融资情况 来源：华泰证券

而在全球范围内看，2021年全球商业航天产业共发生投融资事件233次，涉及25个国家的199家公司，总额超过157亿美元。其中Space X是2021年融资金额最多的公司，达23.5亿美元。

另一方面，政府端带来的政策利好也持续支持商业航天产业发展。2014年以来，国务院、发改委等单位发布多项政策鼓励民间资本研制、发射和运营商业卫星，参与运载火箭的研制生产线等，为民营航天机构降低进入门槛。

北京在2021年12月11日发布了《北京市支持卫星网络产业发展的若干措施》，提出围绕商业液体火箭、商业卫星、地面终端设备等环节攻关，加速推动商业航天领域高端制造。上海也在今年2月发布了《关于本市推进空间信息产业高质量发展的实施意见》，目标是到2025年构建通、导、遥一体化空间信息系统。武汉则锚定“中国航天第三极”，打造布局全产业链的“中国星谷”。

除了上述三地外，还有多个省市政策持续加码，共同推动商业航天产业发展。

2014年以来国家政策支持 来源：华泰证券

因此，从整个商业航天赛道来说，或逐步进入黄金发展期。而以美国、中国、俄罗斯为代表的航天大国，则可能在互相竞争的背景下，更加注重产业发展。有消息称，美国重启登月计划，有部分原因就在于中国计划在2030年将宇航员送上月球。

三、太空经济才是星辰大海

“廉价”的太空旅行更容易引起普通人的讨论和关注，其潜在的商业价值也正逐步显现。据瑞银集团2021年报告预测，到2030年，太空旅行的市场规模将达到40亿美元。

但相较于太空经济的整体规模，太空旅行市场并不算大。根据瑞银的预测，2030年整个太空经济规模将增长至9000亿美元左右，太空旅行占比只有不到5%。放宽视野来看，从太空运输能力的角度来看待私有公司的航天业务，市场前景就会宽广得多。太空经济研究机构Caelus Partners总裁米卡·沃尔特·兰奇表示，他一直觉得比起太空旅行，“私人航天飞行”或者“商业航天飞行”是一个更恰当的称呼，“就好比航空业务，部分是为游客服务，但更多是服务于商业客户。”

来源：资本实验室

因此，除了维珍银河将专注于亚轨道旅游体验以外，对于蓝色起源和SpaceX两家公司而言，利用自己的太空飞行能力，深度参与正在蓬勃发展的太空经济生态系统或许才是最终目的。

目前来看，未来太空经济主要增长点或在两个方面，一是商用空间站项目，一是卫星互联网（此前有过关于卫星互联网相关文章，请参阅《马斯克星链欲“拉拢”苹果，“捅破天”的投资机会有哪些？》）。而事实上，商业空间站也可以作为太空旅行的一种方式，且其高度和体验是要远远好于亚轨道太空旅行的。加上国际空间站即将在2030年左右退役，兴建商业空间站或成为未来几年的热潮。

而最具想象空间的，则依然是卫星互联网。2020年，全球商业卫星产业链收入达到了2710亿美元，占整个航天经济收入的73%。从2021年数据看，基于卫星的导航和通信技术占据了太空经济的92%，收入则上升至3100亿美元，其中服务提供细分赛道占据2850亿美元。

来源：欧洲咨询

除了航天企业外，诸如软银、谷歌、Meta等互联网巨头，甚至高通、本田、吉利等企业也参与到航天事业中。今年6月，“吉利未来出行星座”首轨九星在西昌卫星发射中心以一箭九星的方式发射成功，卫星顺利进入预定轨道。

总之，未来太空资源的争夺将继续白热化，而诸如商业空间站、太空运载、太空旅行、卫星互联网等细分赛道也将势必快速成型，从而推动产业链高速发展，市场规模或进一步扩大。而在安全性不断提高、成本不断降低、技术不断进步的趋势下，诸如太空旅行等商业化或将很快实现。一旦开始常态化商业太空旅行，维珍银河等公司股价则可能开始又一轮上升。

投资干货攻略

作为普通投资者的我们，暂时或仍无法体验到太空之旅的乐趣，但考虑布局以下太空经济产业的明星公司或是不错的选择：

维珍银河 $SPCE ：提供亚轨道太空旅行的商业太空公司

亚马逊 $AMZN ：与蓝色起源同属于贝索斯，未来或运用火箭、空间站实现太空运输等工作

特斯拉 $TSLA ：与Space X同属于马斯克旗下，未来需要注意马斯克是否将Space X资产注入特斯拉完成上市

吉利汽车$00175.HK ：中国领先的汽车制造商，通过发送自己的卫星实现“车星相连”

亚太卫星 $01045.HK  ：中国航天科技集团控股的上市公司，为亚太地区以至欧、美等地之广播及电讯商提供优质的卫星转发器、卫星通信与卫星电视广播服务，多年来业绩卓著。

香港航天科技 $01725.HK ：以卫星制造业产业核心，服务全球商业航天卫星整星设计与定制、卫星载荷设计与定制、零配件、总装与集成测试等上下游产业生态圈公司。