美股新股 | 日本房地产开发商LRE拟募资2700万美元上市！

日本房地产开发商Lead Real Estate $LRE 已开簿，股票代码LRE，计划下周二（9月27日）在纳斯达克挂牌上市。

Lead Real Estate此次拟发行200万份ADS，对应200万股普通股股票，发行价格区间定为12至15美元，预计募资2700万美元。在提议价格范围的中点，Lead Real Estate市值将达到1.96亿美元。

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图片来源：Lead Real Estate招股书

Lead Real Estate创立于2001年，总部位于日本东京，是一家豪华住宅物业开发商，包括独户住宅和公寓，在东京和神奈川县展业。据招股书，Lead Real Estate拟将此次募资的50%份额用于日本公寓的开发和销售，30%用于该公司房地产交互式媒体平台Glocaly，剩余20%的部分用于补充企业运营资金。

一、业务概览

Lead Real Estate的业务主要通过房地产开发和销售、经营酒店等展开。

据Lead Real Estate在招股书中披露，自成立以来，该公司已经交付超过1000套独栋别墅和25套公寓项目，且该公司开发的独栋别墅和公寓主要位于东京中部和南部。据招股书，这些地方被认为是东京和神奈川县的黄金地段，公司的目标客户也是富裕的家庭买家。

房屋示例，图片来源于Lead Real Estate官网

除以上房地产业务外，公司还在招股书中披露，为了实现收入来源的多元化，自2018年以来，在截至2021年12月31日的6个月及截至2021年6月30日、2020年6月30日的财政年度，该公司在东京分别经营了4家、4家和2家酒店。

酒店示例，图片来源于Lead Real Estate招股书

此外，公司还开发了互动媒体平台Glocaly，目标在提高公寓卖家和买家的匹配效率。Glocaly的功能包括定制化的公寓选择、eKYC程序、互动媒体门户，包括视频和公寓的360度视图。公司预计到2022年10月，Glocaly将会在佣金、卖家支付的广告费用和其他增值服务方面为公司带来收入。

二、财务扫描

据招股书，在截至2021年6月30日和2020年6月30日财年当年，公司分别实现营收112.6亿日元（约为0.79亿美元，以最新汇率计算）及86.8亿日元（约为0.61亿美元）；分别实现经营利润为4.54亿日元（约为316.64万美元）和1.79亿日元（约为124.84万美元）。

图片来源：Lead Real Estate招股书

三、行业机会

Lead Real Estate在招股书中表示，据专注于日本房地产行业研究的机构2021年9月的数据，2020年期间日本新开工的住房单位数量为815,340套，比前一年下降约9.9%；用于出租的房屋数量同比减少10.4%，为306,753套；待售公寓数量同比减少8.4%，至107,884套。

房屋示例，图片来源于Lead Real Estate官网

而另一家机构Savills Research的数据表明，东京豪宅的需求仍然强劲，特别是豪华公寓对投资者具有吸引力，并且认为随着疫情影响好转，将会有更多的外国居民进入日本的豪华公寓市场购置房屋。Lead Real Estate认为这是行业发展下该公司的机会。

四、竞争力&风险点

竞争力：

公司长期经营的品牌效应能够帮助提高获取土地等资源时的议价能力

风险点：

公司的债务可能对其经营业绩和现金流等产生不利影响

日元兑外币的波动可能对公司经营成果产生不利影响