美股续跌是抄底良机？美银客户转换赛道，大胆押注防御股！

上周，美国股市再次下跌，标普500指数累计跌4.6%。不过美国银行发现，在上周的股市抛售中，其客户购买股票的数量有所增加，而且在购买对象上也发生了变化。

来源：华盛证券

1、美银：美股续跌但客户加大抄底，但买的对象变了

美国银行全球研究(BofA Global Research)的股票和量化策略师霍尔(Jill Carey Hall)表示，该行的客户在上周净买入逾5亿美元股票。周二发布的美银证券客户资金趋向报告显示，对冲基金客户是上周美股的唯一净买入者，私人客户和机构客户为卖出者，这与9月12-16日当周的趋势相反——当时买盘由私人客户和机构客户主导。另外，客户的买入均为单一股票，卖出etf；客户在9月第二周、第三周买入中小盘股，且在三周内首次卖出大盘股。

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分行业来看，霍尔在报告中表示，“过去六周里防御性行业股有资金流入，而周期性行业股有五周出现资金流出。”“客户抛售了7个板块——主要是可选消费类、能源和金融。”

该行发现，随着上周美股加剧下跌，其客户在“抢购”医疗保健、通信服务、科技和公用事业公司等防御性股票。医疗保健行业出现了该行自2008年以来第五大单周资金流入记录；过去六周都有资金流入医疗行业，而之前（今年的大部分时间里）为资金流出。

报告中还指出，美银上周强调了在其追踪的八周内小盘股的极端流出及大盘股的极端流入情况，而从历史上看，小盘股在随后的两个月里表现领先。

2、杰富瑞：投资者现在更青睐小盘股 

目前华尔街看好小盘股的声音也逐渐响亮，杰富瑞策略师Steven DeSanctis本周表示，随着美股大盘指数下跌，投资者转向市值更小的股票。该策略师指出：“我们觉得现在很像1999年和2000年的情况，成长股急剧下跌和反弹，而价值股自6月16日以来一直表现落后。按照我们的模型，它们现在比成长股便宜35%。”

DeSanctis表示：“其中投资者目前对小公司更感兴趣，被动投资额达到47%，资金流入将提振小盘股。”

该策略师看好14只股票，清单按市值从大到小排序：

百亿美元级别（市值从350.9亿美元到124.8亿美元）：第一资本信贷( $COF )、康明斯( $CMI )、艾奇资本( $ACGL )、FMC( $FMC )、LKQ Corp( $LKQ )、德事隆( $TXT )；

十亿美元级别（市值从84.04亿美元到48.95亿美元）：瞻博网络( $JNPR )、齐昂银行( $ZION )、Tapestry( $TPR )、登士柏( $XRAY )、真泰克( $GNTX )、Berry Global Group( $BERY )、WSP控股( $WH )、信达金融( $WTFC )。

不过，值得一提的是，美银策略师霍尔在最新的报告中将上周的资金流入归因为针对个股的大量买入，她认为，“在多数共同基金实现资本收益的最后期限（10月31日）之前，股票抛售活动可能在接下来的几周里回升。”

“收税损失收获季节即将来临：从历史上看，我们看到机构抛售在10月达到峰值，而散户抛售在12月达到峰值。”