信用债集体走强，地产债整体走弱，旭辉集团债券遭抛售

市场避险情绪升温，利率债、信用债集体走强，各期限信用债收益率全线下行，Wind数据显示，前一日银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1026只，总成交金额1017.6亿元。其中293只信用债上涨，91只信用债持平，608只信用债下跌。

地产债整体走弱，旭辉集团债券集体遭抛售，“21旭辉01”跌超10%，“21旭辉03”和“20旭辉01”跌超9%，穆迪此前下调旭辉控股集团评级至“B3”，展望维持“负面”。“20时代02”跌超8%，“20龙控03”跌超6%，“21宝龙01”跌超5%，“20龙控04”跌超4%，“20碧地01”跌超3%；“20时代05”涨超19%，“19龙控01”涨近6%，“20融创02”涨超3%。

中债各期限中短期票据收益率较上日集体下行。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行2.21个基点报2.1193%；3年期收益率下行0.89个基点报2.6612%；5年期收益率下行0.42个基点报2.9831%。AA+级中短期票据中，1年期收益率下行2.22个基点报2.2469%；3年期收益率下行0.89个基点报2.8195%；5年期收益率下行0.42个基点报3.2365%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行2.22个基点报2.3169%；3年期收益率下行0.89个基点报3.0095%；5年期收益率下行0.42个基点报3.6965%

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交384只，总金额为596.12亿元。此外，1-3年期共成交428只，总成交金额为275.84亿元；3-5年期共成交179只，总成交金额为120.57亿元；5年期以上共成交35只，总成交金额为25.08亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交307只，总金额为212.04亿元。此外，AA+级信用债共成交124只，总成交金额为81.62亿元；AA级信用债共成交50只，总成交金额为16.96亿元；A-1级信用债共成交6只，总成交金额为9.15亿元；AA-级信用债日内无成交。

中债各期限中短期票据信用利差较上日多数走阔。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.71个基点至26.7BP；AA+级信用利差收窄1.72个基点至39.46BP；AA级信用利差收窄1.72个基点至46.46BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.3个基点至30.73BP；AA+级信用利差走阔1.3个基点至46.56BP；AA级信用利差走阔1.3个基点至65.56BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.78个基点至36.55BP；AA+级信用利差走阔1.78个基点至61.89BP；AA级信用利差走阔1.78个基点至107.89BP。

10月10日成交活跃券：“22中车SCP007”、“22华电江苏SCP020”、“22万科GN003”、“22苏国信SCP010”、“21电网CP017”成交额位列前五，分别为26.99亿元、21.78亿元、19.78亿元、18亿元、15.11亿元。

10月10日涨幅超2%的信用债前三：“20时代05”、“22湘潭建投PPN001”、“19龙控01”涨幅位居前三，分别涨19.35%、9.83%、5.71%，分别成交7.4万元、16008万元、24.38万元。

高收益债：共60只收益率高于15%的信用债有成交，其中“18龙控05”、“20世茂G1”、“20远资01”收益率位列前三，分别为2678.11%、737.8%、268.45%，三只债分别成交58.4万元、86.42万元、3万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共33只，其中“20万达01”、“16渤水产”、“18龙湖01”收益率位列前三，分别为14.45%、14.35%、13.72%，与中债估值的偏离度分别达-1948.62bp、655.55bp、464.24bp，三只债分别成交544.1万元、242.33万元、9.57万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日全线下行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行1.41个基点报2.1041%；3年期收益率下行1.26个基点报2.6624%；5年期收益率下行3.22个基点报3.0061%。AA+级城投债中，1年期收益率下行0.41个基点报2.2305%；3年期收益率下行1.26个基点报2.8217%；5年期收益率下行1.22个基点报3.2062%。AA级城投债中，1年期收益率下行0.41个基点报2.3505%；3年期收益率下行0.26个基点报2.9667%；5年期收益率下行1.22个基点报3.4512%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债三大回报指数下行，地产板块收益率上行95bps，金融板块收益率下行29bps。成都交子金控集团CHDUIN 2.6 04/12/26领涨，上涨4.3pt至95.600.

国泰君安研报认为，考虑到公募债基久期仍然处于偏高的状态，而这类型机构主要持仓和交易的品种并非10年国债，而是高评级信用债、10年国开和少量30年国债，可以说当前非银的筹码结构比较差。一旦看多逻辑不顺，则有可能以继续下跌的方式来完成筹码结构的优化，这也侧面说明为何非银上班第一天，在面对如此多利好共振情况下，可以做到对做多现券无动于衷。据了解，近期有部分非银机构在趁机减仓。