债市恐慌笼罩全球，10年期美债收益率创2008年以来新高

美国国债价格在本周三重燃跌势，将基准10年期美债收益率推升至了2008年年中以来的最高水平，因投资者基本摆脱了疲软的美国住房数据，并预期美联储将继续激进地收紧货币政策。

行情数据显示，各期限美债收益率隔夜的涨幅普遍超过了10个基点。其中，最受瞩目的美国10年期美债收益率上涨12.7个基点至4.141%，创2008年7月以来最高。

2008年正值全球金融危机高峰期，那场危机开启了一个全球新的超低利率时代。目前，10年期美债收益率有望连续第12周走高，录得1984年以来最长的连涨。

在其他期限收益率方面，美国30年期国债收益率隔夜盘中也飙升至4.147%，为2011年7月以来的最高水平。在曲线短端，美国两年期国债收益率上涨13个基点报4.569%，刷新15年高位。

美国债市抛售继续

“今天不是风险偏好的好日子，除了对某些商品而言，”FHN Financial高级利率策略师Jim Vogel表示。“我们仍在摸索前进的道路——尤其是在没有令人信服的数据的日子里。投资者正在根据情绪、忧虑以及美联储在几周内将采取何种措施的不确定性进行交易。”

最近一连串数据都显示通胀比经济学家原本预期的还要火热，上周四出炉的消费者价格指数(CPI)报告是最新一份。这促使投资者再次上调对于美联储将把基准利率提高到什么程度的预期。该利率走势在决定美国国债收益率水平方面是一个至关重要的因素。

美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周三称，潜在通胀压力可能尚未见顶，尽管整体物价涨幅可能已触及高点，这番言论进一步令市场火上浇油。他在周二晚些时候曾指出，如果潜在通胀没有停止上升，美联储可能需要将关键利率提高到4.75%以上。

芝商所的美联储观察定价显示，美联储在11月加息75个基点的可能性为94.5%，12月再加息75个基点的可能性也达到了逾七成。

周三糟糕的美国楼市报告并没有阻止投资者抛售美债。当天公布的数据显示，美国上月经季节调整的新屋开工年率下降8.1%，至143.9万套。8月数据被下修至156.6万套，前值为157.5万套。

“市场并没有理会这些数据。美联储下个月仍将升息75个基点，美国和国际市场上的利率都将大幅走高，”纽约Evercore ISI固定收益策略师Stan Shipley表示。他预计，10年期美债收益率将在2023年上半年达到4.6%左右的峰值，并在该年剩余时间内保持区间波动。

在美国国债标售方面，美国财政部周三续发的120亿美元20年期国债认购需求疲软，刺激了最新一轮的抛售浪潮。

此次20年期国债标售的中标收益率报4.395％，发行前交易的收益率为4.37％，表明交易商高估了认购需求。发行交易的其他指标也出现恶化。一级交易商获配比例为1月以来最大，而终端用户需求低迷，投标倍数也低于近期续发债券时。

债市恐慌笼罩全球

基准10年期美国国债基准收益率对金融市场很重要，从房贷到公司债等所有一切的价格都要以之为参考。举债成本上升可能冲击经济活动，甚至引发经济衰退。

伴随着美债收益率进一步走高，美国三大股指周三也普遍出现了回落：标普500指数下跌24.82点，跌幅0.7%，至3695.16点，逆转了周二的涨势。纳斯达克综合指数下跌91.89点，跌幅0.9%，至10680.51点；道琼斯工业平均指数下滑99.99点，跌幅0.3%，至30423.81点。

今年以来，债券价格下挫和收益率飙升不仅伤害了债市，还殃及了股市。美国国债能够带来更好的前瞻回报，已导致投资者愿为风险更高资产支付的价格大幅下降。如果持有至到期，美国国债基本能被视为无风险资产。

此外，美元指数周三也跟随美债收益率进一步大幅上涨，目前已经升穿了113关口。在非美货币中，眼下受到利差变动影响最为明显的货币对美元兑日元，更是已无限逼近了150大关。

投资者眼下的一大困扰是，整年冲击债市的力量目前并没有明显减弱，即使是在更多挑战出现之际。

今年年初至今，美联储已经累计加息了300个基点，在如此激进的加息政策下，10年期美债收益率也一路水涨船高。

从本轮加息周期迄今的对比看，10年期美债收益率始终稳稳保持在了联邦基金利率目标区间的上限之上。而考虑到美联储11月大概率将再度加息75个基点，使得利率目标区间的上轨来到4%的高位，10年期美债收益率很可能也将就此站稳4%关口上方。

DataTrek Research分析师Nick Colas表示：“在当前股市超卖和预期下调的背景下，企业财报可能在一定程度上提振了投资者信心。但是，除非我们看到2年期和10年期国债收益率开始下降，否则交易商与投资者们仍应警惕，不要对当前的股市上涨期待过高。”