收益率小幅下行，地产债“20阳城01”大跌逾92%，收盘价跌至不足2元

市近日延续震荡走势，信用债各期限收益率多数小幅下行，Wind数据显示，前一交易日银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1323只，总成交金额1301.44亿元。其中552只信用债上涨，114只信用债持平，613只信用债下跌。

地产债跌多涨少，“20阳城01”大跌逾92%，收盘价跌至不足2元，**“18龙控05”跌超61%，“20荣盛地产MTN002”、“21腾越建筑MTN003”跌超30%，“20金地MTN002”跌超24%，“20金科03”跌超17%，“21融创03”跌近8%，“19新城01”跌近7%，“19碧地02”、“16腾越02”和“20碧地03”跌超5%，“21旭辉03”、“20碧地04”跌超4%。涨幅方面，“21碧地02”涨超71%，“15远洋05”涨超11%，“21旭辉01”涨超7%，“20碧地01”涨超5%，“21龙控03”涨近5%，“16金地02”涨超4%，“20世茂02”和“18金地04”涨超3%。

中债各期限中短期票据收益率较上日多数小幅下行。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.02个基点报2.0836%；3年期收益率下行0.51个基点报2.5505%；5年期收益率上行0.56个基点报2.9159%。AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.02个基点报2.2013%；3年期收益率下行0.52个基点报2.7688%；5年期收益率下行1.44个基点报3.1593%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.02个基点报2.2913%；3年期收益率上行0.48个基点报2.9188%；5年期收益率上行0.56个基点报3.6193%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交564只，总金额为687.31亿元。此外，1-3年期共成交522只，总成交金额为413.46亿元；3-5年期共成交210只，总成交金额为179.93亿元；5年期以上共成交27只，总成交金额为20.73亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交405只，总金额为328.37亿元。此外，AA+级信用债共成交160只，总成交金额为89.77亿元；AA级信用债共成交61只，总成交金额为13.89亿元；A-1级信用债共成交7只，总成交金额为6.25亿元；AA-级信用债共成交1只，总成交金额为0亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日均有所收窄其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.02个基点至19.56BP；AA+级信用利差收窄1.02个基点至31.33BP；AA级信用利差收窄1.02个基点至40.33BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.99个基点至21.04BP；AA+级信用利差收窄2个基点至42.87BP；AA级信用利差收窄1个基点至57.87BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.44个基点至31.93BP；AA+级信用利差收窄2.44个基点至56.27BP；AA级信用利差收窄0.44个基点至102.27BP。

10月21日成交活跃券：“22海淀国资CP002”、“22国家管网SCP006”、“22中建八局SCP009”、“22河钢股MTN002”、“22中石油CP003”成交额位列前五，分别为27.3亿元、24.99亿元、21.99亿元、20.27亿元、15.96亿元。

10月21日涨幅超2%的信用债前三：“21碧地02”、“21金地MTN001”、“15远洋05”涨幅位居前三，分别涨71.36%、18.47%、11.11%，分别成交573.34万元、630.7万元、6万元。

高收益债：共72只收益率高于15%的信用债有成交，其中“18龙控05”、“20阳城01”、“20荣盛地产MTN001”收益率位列前三，分别为3690.44%、988.93%、555.42%，三只债分别成交2.17万元、0.31万元、144.02万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共39只，其中“16渤水产”、“20复星高科MTN001”、“22复星01”收益率位列前三，分别为14.79%、13.91%、13.53%，与中债估值的偏离度分别达449.97bp、-3957.63bp、-3877.67bp，三只债分别成交106.63万元、2071万元、27.6万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日涨跌不一。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.24个基点报2.1096%；3年期收益率下行0.02个基点报2.5944%；5年期收益率上行0.87个基点报2.9733%。AA+级城投债中，1年期收益率下行0.24个基点报2.2058%；3年期收益率下行0.02个基点报2.7937%；5年期收益率上行0.87个基点报3.1934%。AA级城投债中，1年期收益率上行0.76个基点报2.3058%；3年期收益率下行1.02个基点报2.9187%；5年期收益率下行0.13个基点报3.4384%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债回报指数跌破两百，地产板块收益率上行485bps，城投板块收益率下行20bps。东亚银行BNKEA 4 05/29/30领涨，上涨2.470pt至90.524.

中金固收表示，目前明显与经济动能表现背离的长端美债利率已经孕育了一定的反向交易机会，投资者可以适度考虑提前埋伏布局，但可能也需要付出一定的耐心等待。考虑到部分美国经济动能指标已经走弱，美联储更加激进收紧政策的概率相对不高，美债利率虽然短期内难言大幅回落，但筑顶的可能性在提升。