各期限收益率多数上行逾1个基点，“21金地MTN003”大涨95.08%

周一，市场避险升温，信用债走势不及利率债，各期限信用债收益率多数上行逾1个基点。Wind数据显示，银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1377只，总成交金额1197.47亿元。其中554只信用债上涨，79只信用债持平，673只信用债下跌。

地产债多数下跌，“20华夏幸福(600340)MTN002”、“21远洋控股PPN001”跌超40%，“21碧地03”跌超35%，“20金科地产MTN001”跌超31%，“20金科03”跌近21%，“20时代05”跌近15%，“18龙控05”跌近12%，“21复地01”和“21碧地04”跌超7%，“18金地07”跌超6%，“20融创02”跌超5%；“21碧地01”涨超48%，“16天建02”涨20%，“21融创03”涨超13%，“20碧地01”和“18大华01”涨超6%，“21碧地02”涨超5%。

中债各期限中短期票据收益率较上日多数上行逾1个基点，5年期则下行1-2个基点。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率上行1.25个基点报2.0961%；3年期收益率上行0.49个基点报2.5554%；5年期收益率下行0.48个基点报2.9111%。AA+级中短期票据中，1年期收益率上行1.25个基点报2.2138%；3年期收益率上行0.49个基点报2.7737%；5年期收益率下行1.48个基点报3.1445%。AA级中短期票据中，1年期收益率上行1.25个基点报2.3038%；3年期收益率上行1.49个基点报2.9337%；5年期收益率下行2.48个基点报3.5945%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交564只，总金额为687.31亿从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交506只，总金额为541.55亿元。此外，1-3年期共成交596只，总成交金额为420.76亿元；3-5年期共成交239只，总成交金额为206.82亿元；5年期以上共成交36只，总成交金额为28.35亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交477只，总金额为348.71亿元。此外，AA+级信用债共成交183只，总成交金额为101.19亿元；AA级信用债共成交94只，总成交金额为30.31亿元；A-1级信用债共成交9只，总成交金额为10.89亿元；AA-级信用债日内无成交。

中债各期限中短期票据信用利差较上日多数走阔。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1个基点至20.56BP；AA+级信用利差走阔1个基点至32.33BP；AA级信用利差走阔1个基点至41.33BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.86个基点至21.9BP；AA+级信用利差走阔0.86个基点至43.73BP；AA级信用利差走阔1.86个基点至59.73BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.27个基点至32.2BP；AA+级信用利差收窄0.73个基点至55.54BP；AA级信用利差收窄1.73个基点至100.54BP。

10月24日成交活跃券：“22甬城投PPN001”、“22首农食品MTN001”、“22蜀道投资MTN010(乡村振兴)”、“22江西交投SCP012”、“22厦国贸SCP009”成交额位列前五，分别为25.55亿元、24.5亿元、19亿元、15.79亿元、14.59亿元。

10月24日涨幅超2%的信用债前三：“21金地MTN003”、“21碧地01”、“16天建02”涨幅位居前三，分别涨95.08%、48.19%、20%，分别成交9998.98万元、938.94万元、3.72万元。

高收益债：共72只收益率高于15%的信用债有成交，其中“18龙控05”、“19碧地02”、“21远洋控股PPN001”收益率位列前三，分别为4691.2%、277.84%、216%，三只债分别成交60.38万元、311.62万元、251万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共56只，其中“22滇池投资SCP003”、“16渤水产”、“16六盘水住投债”收益率位列前三，分别为14.93%、14.5%、14%，与中债估值的偏离度分别达549.44bp、420.97bp、190.18bp，三只债分别成交1910.24万元、213.57万元、1483.22万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日多数下行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率上行0.87个基点报2.1183%；3年期收益率下行0.53个基点报2.5891%；5年期收益率下行0.14个基点报2.9719%。AA+级城投债中，1年期收益率上行0.87个基点报2.2145%；3年期收益率上行0.47个基点报2.7984%；5年期收益率下行1.14个基点报3.182%。AA级城投债中，1年期收益率上行0.87个基点报2.3145%；3年期收益率下行0.53个基点报2.9134%；5年期收益率下行1.14个基点报3.427%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债回报指数跌幅收窄，地产板块收益率上行275bps，城投板块收益率下行65bps。合肥产投集团HEFIND 3.9 06/08/25领涨，上涨3.762pt至98.550.

国盛证券表示，从10月基本面状况和信用投放情况来看，相较于9月有所放缓，这意味着对债市来说并不形成持续压力，利率依然处于下行通道中。而从中期来看，资产负债表调整压力以及资本回报率的下降意味着利率可能趋势性下行。短期来看，8月降息10bps后10年国债运行区间在2.58%-2.76%。现在利率接近震荡上沿，10年国债利率向下的考验位臵在2.6%附近。如果货币政策降息或其它利好配合，不排除利率创出新低的可能。