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同为零售龙头,市场为何看涨沃尔玛,抛售塔吉特?

美港股资讯 2022年11月17日 16:28 16 来源:网络

美国消费者的支出推动了该国经济从疫情流行中快速复苏,但由于对通胀经济衰退的担忧使得着家庭支出预算下降,消费者正将购买力转向成本较低的品牌并减少非生活必需品消费。

据悉,塔吉特(TGT.US)销售额增长率从9月份的4%放缓至10月的0.9%。若减速继续下去,受到市场密切关注的该国最重要零售商之一的塔吉特公司的销售情况可能会在五年内首次出现负增长。该公司表示,美国消费者的强购买力的行为正逐渐踩下刹车,包括玩具产品在内在节假日的销售情况令人十分失望。

而沃尔玛(WMT.US)的情况却有所不同,由于大部分销售额来自食品杂货等生活必需品,沃尔玛在第三季度出人意料的强劲业绩表现后上调了今年的业绩总预期,称高收入消费者正在推动该公司市场份额的增长。而为了吸引更多的消费者,沃尔玛旗下的山姆会员商店与好市多(COST.US)就热狗餐的消费市场展开了激烈价格竞争。

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财报显示,沃尔玛Q3营收为1528亿美元,同比增长8.8%,较市场预期高出60亿美元;非GAAP每股收益为1.5美元,较市场预期高出0.18美元。沃尔玛预计,第四季度固定汇率之下的净销售额同比增长约3.0%,在美国的同店销售额增长约3%(不包括燃料)。而塔吉特预计第四季度可比销售额将以低个位数下降,与最近的趋势一致;该公司还下调了第四季度的营收和利润预期,现在预计第四季度营业利润率将保持在3%左右。

截至发稿,于11月16日美股交易中,塔吉特股价收跌13.14%,报155.47美元,盘中一度跌超15%。而沃尔玛(WMT.US)截至收盘涨幅小于1%,此前该公司于本周二业绩发布后,盘中一度涨6.5%,创自2020年以来的最大涨幅。

正如Cowen分析师Oliver Chen在给客户的一份关于塔吉特业绩的报告中所说,这两家大型零售商的不同业绩指引凸显了美国“消费者可自由支配收入正在下降”的可能性。而美国商务部周三公布的10月份数据显示了类似的情况:该国杂货、汽油、外出就餐和个人护理等生活必需品消费支出有所增加,而于业余爱好、电子产品和一般商品等非生活必需品的消费支出已出现下降。

而由于沃尔玛通常能从从食品杂货等生活必需品中获得大约55%的盈利,该国所公布的消费者习惯变化将使沃尔玛为代表的企业获利。而塔吉特从必需品消费中的获利情况不到沃尔玛的一半。

利率+高通胀引发“消费降级”

美联储官员一直在积极提高货币利率,以降低顽固高通胀给消费者带来的压力。虽然某些类别的消费品价格涨幅已开始降温,但美联储官员预计仍会进一步加息,并希望在货币政策改变之前出现更广泛消费成本下跌

以Edward Kelly为首的Wells Fargo & Co.分析师在一份报告中表示,虽然沃尔玛的业绩的强劲表现似乎“对美国消费者信心来说是一个很好的提振,但更能证明购买力正向生活必需品转向 。”“沃尔玛的盈利情况正受益于其他特定企业的非生活必需商品的销售额下降的影响,而生活消费必须品销售额的增长或对稳定一般商品的价格来说更加有利。”

此外,美国消费者在必需品以外的支出方面仍有一些回旋余地。家得宝(HD.US)和劳氏(LOW.US)均公布了好于预期的第三季度收益,指出对厨房改造和房屋扩建等大型项目的强劲需求。美国商务部数据显示,上月建筑材料支出增长1.1%,但这些数字并未针对通货膨胀变化进行调整。

然而,房屋装修支出的强劲也表明,随着抵押贷款利率上升,美国买房的人正变得越来越少。相反,他们正选择更新现已居住的房产。

家得宝(HD.US)首席执行官泰德德克尔(Ted Decker)周二表示:“从中长期来看,美国的住房短缺的根本问题以及房屋老化对民众的影响非常强烈。”

但由于美国因购买力增强和消费刺激措施引发冲动购买的消费者行为正在减少。沃尔玛对假期期间市场的需求预测也将变得不乐观,该公司称生活必需品商品销售额增长可能将从第三季度开始放缓。其表示,为了吸引更多顾客,山姆会员店的热狗套餐将降价近10%至1.38美元。

塔吉特为何成零售股输家?

与此同时,塔吉特首席执行官布赖恩康奈尔(Brian Cornell)表示,“美国非生活必需品消费市场需求正在迅速衰退”。家居用品、体育用品和家用电子产品的购买力已经开始滞后。许多消费者一直在动用储蓄和贷款购物。

康奈尔在塔吉特的财报电话会议上对分析师和投资者表示:“在持续高通胀、快速上升的货币利率以及对经济前景的不确定性加剧的推动下,美国消费者的生活成本压力将越来越大。”

据悉,与沃尔玛不同,塔吉特并未深耕于生活必需消费品领域,但在消费者购买力转向该类商品的趋势下,该公司试图通过市场需求强劲的美容产品、食品和饮料等生活必需商品获得更多业务市场。该公司表示,尽管公司利润因削减库存的降价行为而受到打击,但其在第三季度仍然赢得了一定单位数量的市场份额,

商家吸引顾客的行为引发了市场行业竞争,而这或会给美国消费者所面临的支出压力带来一定程度的缓解。

上个季度,沃尔玛于美国杂货业务的销售额录得同比中位数的百分比增长。而最近好市多(COST.US)和克罗格(KR.US)也公布将收购艾伯森(ACI.US)进一步加入市场竞争。

另外,美国消费者可能对价格合适的服装商品感兴趣度更高,TJX公司(TJX.US)周三公布的销售额或将好于预期。而梅西百货(M.US)、柯尔百货(KSS.US)和Gap(GPS.US)计划于本周四公布业绩。

由于美国消费者开始转向关注生活必需品和食品商品,服装行业可能在未来承压。百思买(BBY.US)和美元树公司(DLTR.US)将于美东时间11月22日公布业绩。


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