美联储利率决议前夕，散户与机构继续多空对决

标普500指数(SPX) 3934.38 -0.73%

道琼斯指数(DJI) 33476.46 -0.90%

纳斯达克指数(IXIC) 11004.62 -0.70%

在今年这个充满波动性的市场上，专业投资者和散户投资者在本周美联储12月利率决议之前就如何配置资产这个问题上产生了严重分歧。

MLIV Pulse的最新调查发现，37%的散户投资者认为，在利率决议之前持有美国股票是最佳交易，而40%的专业投资者则表示，做空美股才是更好的选择。

“今年大部分时间里，散户和机构或专业投资者之间一直都存在分歧，专业人士的仓位要悲观得多，”B.Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示。

MAPsignals首席投资策略师Alec Young表示，尽管“散户有可能是对的”，但专业人士的谨慎也是有道理的，因为消费者价格指数数据将于周二发布，此后一天FOMC将召开利率决议，而这两件事件都曾引发市场的大幅波动。

“人们会担心很多事情——这也是熊市尾声经常发生的情况，”Young补充道，“人们太谨慎了。但总的来说，在通胀见顶后的12个月里，市场表现非常好。”

目前市场普遍预计，美联储将于12月会议上加息50个基点，至4.25%至4.5%的区间。而这份对515名受访者进行的调整中，31%的人认为股票将是最大的受益者。

“如果美联储的紧缩立场是放缓，也许是持续时间更长但加息步伐更慢，我认为人们可以接受这一点，这就是为什么股市会上涨的原因，”Bokeh Capital Partners创始人兼首席投资官Kim Forrest在接受采访时表示，“散户投资者现在只关注‘圣诞反弹’是否会出现，而专业人士则关注经济数据。”

B.Riley的Hogan对此也表示认同：“无论会议结果如何，市场都将做出积极反应。”

另外，有专业投资者认为，除股票之外，高评级企业债在加息50个基点后最有可能上涨。而散户的第二选择是长期国债。最近几周，长期国债大幅上涨，并推动10年期国债收益率在上周三跌破3.5%。

Vanguard全球利率主管Roger Hallam在一次采访中表示：“由于国债收益率已经达到了有吸引力的水平，投资者对债券的需求非常强烈。”不过，Hallam补充道;“美联储不会在下周的会议上验证当前的市场定价，因此我们认为收益率有机会在新的一年中上升。”

目前，掉期价格显示，预计美联储将在明年年中将政策利率升至5%的峰值，然后在2023年底前降至4.5%左右。早在9月份，美联储官员就曾暗示利率将达到4.6%的峰值，不过主席鲍威尔随后表示应该在12月的会议上调峰值利率水平。

对于美国经济，近三分之二的受访投资者认为明年将陷入温和衰退。

Bokeh的Forrest表示，他们“正在考虑目前的经济状况，他们认为结果不会很糟糕，预计加息只会对经济产生温和的影响。虽然，我认为这是一个糟糕的断言，但我能理解。因为首先，我们不知道是否真的会陷入衰退，并且，我们也不知道此次衰退是否温和。我认为这是一厢情愿的想法”。

最后，在所有受访者中，对2023年最受欢迎的策略预测是花旗的观点，即美元将在短期内保持强势，然后在下半年贬值。这与绝大多数散户和专业投资者的观点不谋而合，他们预计，如果美联储在年中停止加息并暂停，那么随之而来的会是降息。