南向资金2022年狂买3700亿港元，港股明年能不能继续反攻？

腾讯控股(00700.HK) 312.200 -2.56%

美团-W(03690.HK) 174.200 -2.57%

中国海洋石油(00883.HK) 9.830 -1.21%

导语 |  2022资本市场经历了俄乌冲突、高通胀、加息冲击，但也上演了数波大奇迹日！温故而知新，华盛资讯推出《Light up，日日有料——2022港美股复盘与展望》专题，与您一起拨开K线迷雾，light up交易灵感。

编者按：越跌越买！南向资金在今年港股持续震荡下行中起到了“定海神针”的作用。其中，腾讯获净买入超834亿港元，位列榜首。机构料港股明年走势充满希望，恒指有望冲击25000点。

2022年的港股可以说是苦尽甘来！前十月港股市场持续大幅下行，恒生指数一度从年内高点25050点下跌至14597点。随着恒指屡屡创下新低，投资者勇敢抄底的耐心，被一次又一次的消耗。

进入11月，在政策端的密集出手助力，海外流动性改善提振预期下，多重拐点出现提振港股市场信心。11月1日至12月16日收盘，恒指累计反弹32.43%，恒生科指累计回血45.46%。

值得注意的是，伴随内地投资者通过南向渠道不断增加对港股的投资，其对于港股的定价权不断增强。港股10月份的持续下行中，外资出于恐慌情绪不断抛售，南下资金则持续逆势买入。近期港股市场出现久违的“暖冬行情”，外资再度重新流入，内资获得了这段反弹行情的大幅收益，在阶段性博弈中实现了对外资的胜利。

低估的港股吸引南向资金今年持续流入，数据显示，截至12月16日收盘，南向资金成交净买入3789.14亿港元，累计净买入25637.14亿港元。

南向资金持续扫货释放了什么信号？未来将给港股市场带来什么影响？2023年将至，机构又是如何看待明年的市场行情？接下来就由华盛带您一起回顾南向资金真金白银“买买买”的一年。

南向资金坚定加仓，持续提升定价话语权

近几年，南向资金对港股整体呈现持续加仓的状态，今年累计净买入续创新高，但增速有所放缓。

据统计，自2014年互联互通机制建立以来，除2014年和2018年外，其他每年净买入规模均超过1000亿港元。仅2021年净买入就高达4543.96亿港元。今年虽然前十月港股市场总体呈下跌趋势，但南下港股通资金仍大举净买入，年初至今的净买入额已超过3700亿港元，虽然较前值有所下滑，但规模仍超北向资金。

从南下资金成交占港股总成交的比例来看，2014年互联互通建立之初，这一比例常常不足1%，意味着当时南下资金的成交对港股的影响较小。在此之后，上述比例总体逐渐提升，最近总体上已保持在20%上下。

从月度成交数据来看，南向资金今年单月持续流入港股市场。尽管7月-10月，恒生指数受经济增速放缓、加息预期和地缘冲突等因素影响，连跌4个月，10月更是重挫14.7%失守万五点位，但南向资金对港股依然“一往情深”，逆势砸700亿抄底，创下今年最大单月净流入。

近期，国际金融协会表示，11月外国投资者向新兴市场投资组合投入的资金为2021年6月以来最多。其中，11月流向中国股市的资金创下今年以来最多，达到85亿美元。南向资金11月同样大幅净流入港股市场501亿港元。

从行业数据来看，今年港股通显著加仓多元金融、软件与服务、生物制药、房地产等行业，沽出银行、食品饮料等行业。

从近一年南向资金净买个股来看，腾讯控股依然是南向资金的最爱个股，净买入金额达834.33亿港元。此外，南向资金大手笔加仓美团-W超376亿港元，中国海洋石油、快手-W、药明生物等个股同获南向资金青睐。净卖出个股方面，主要集中在银行股，此外，舜宇光学科技 、长城汽车、华润啤酒 等也遭南向资金沽出。

从持股比例来看，近年来南向资金的定价话语权在持续提升。数据显示，南向资金持股量占总股本比例30%以上的有46只，持股比例在20%—30%之间的有67只，持股比例在10—20%的有135只。

其中，山东墨龙、保利物业、宝新金融 $01282.HK 分居前三位，持股占比分别为66.55%、59.53%、57.5%。

多机构料港股明年走势充满希望，推荐逢低配置港股优质资产

展望2023年，多家机构表态港股性价比凸显，看好明年表现。其中，平安证券分析指，明年恒指高点在23000-25000之间，推荐逢低配置港股优质资产。

中信证券认为，随着海外投资者对国内政策预期的逐步扭转，外资在2023年有望持续回流港股。对于港股市场，在当前至明年1季度的衰退预期交易后，2季度起港股料将进入估值抬升阶段，随着下半年国内经济复苏提速，料港股更将迎来估值和业绩的双重修复。看好顺周期板块以及大消费行业的价值重估，建议关注大金融及服务类消费。

中金表示，经历了2021年近一年的下跌后，港股在2022年的进一步弱势超出多数人预期。如果从2021年初算起，本轮下跌已超过19个月，为历次下行周期最长，跌幅也仅次于2008年金融危机和亚洲金融危机。从各个维度看，港股当前都已经到较极端水平。该行预期港股2023年或存在20~25%的修复空间，南向资金有望继续流入。

高盛表示，预计随着一些股票被纳入沪港通，2023年南向通资金总量将提升至约500亿美元，北向资金明年将回至约300多亿美元的正常水平。