炒股与炒房，哪个更加赚钱？

投资不是我的强项，我除了房产、股票和指数基金之外，也没有投资过其他产品。但是纵观这十几年周边的人，往往那些多年前买房的人都赚钱了，而经常折腾的人，总是有各种秘密渠道、小道消息，甚至专门花大量时间（比上班还努力）投资股票、区块链、P2P的人，几乎都没赚到钱。这个事情倒是引起我深度的思考，思考的结论就是，市场都是理性的，而人是非理性的，人性的非理性需要用理性来对抗。

这些太拗口了，先来多说两句这个世界是多么随机和非线性的吧，以投资市场的涨跌为例：

1.如果我们来统计从1996到2015年，美国标普500指数这长达二十年的回报：

如果你在这段时间里持有不动的话，收益是每年4.8%左右；

如果因为各种原因，你错过了这20年里上涨幅度最大的5天，那么你的回报就会下降到每年2.7%；

如果错过上涨幅度最大的10天，你的回报就会变成银行活期存款般的每年1.3%；

如果你不幸错过了40天，那么你的回报就会成为惨不忍睹的每年-4%；

换句话说，在这20年超过4000个交易日里，你要是错过了其中1%的交易日，这20年就都白忙活了；

2.众所周知，2008年是金融危机爆发最严重的一年，全球所有市场都经历了暴跌。然而，美国市场单日绝对涨幅最大的10天里，有4天是出现在2008年的。

3.对于比特币这个资产，如果我们每年365天里错过其中最大涨幅的10天，那么对应的回报可以从一年翻几倍变成血本无归。

你看看这个世界的随机性，这么低的中奖概率，你凭什么认为自己能够成为那顶尖的专家，去踩中那几个点呢？这个比中奖的概率还低，可惜人都是非理性的，往往都觉得自己是那会中奖的人。最终都被庄家割韭菜了。

有些人会说，我们相信专业的力量，我们把自己变成专业就好了。当年高考百万大军过独木桥，我都挺过来了，这个有什么难的？

那我们再看一个故事：

专业投资这个事情，连最厉害的投资家都可能做得非常失败。一个最好的例子，就是老虎基金的朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）。

如今我们一说到选股大师，最先想到的就是股神巴菲特。但早在80年代，整个投资界最耀眼的明星不止巴菲特一个，还有被称作“对冲基金教父”的罗伯逊。他旗下管理的就是曾经大名鼎鼎的老虎基金。这只基金的战绩如何呢？来看2000年3月，罗伯逊给投资者的股东信里，第一段是怎么写的：

“1980年5月，Thrope Makenzie和我以880万美元的资本成立了老虎基金。18年后，当年的880万美元已经增长为210亿美元，增幅超过259000％。整个期间，基金持有人在扣除所有费用之后，所获得的年回报率高达31.7％。没有人比我们的成绩更好。”

接近20年里年化回报率31.7%，你一定明白这是个什么概念。然而很少有人知道，这封股东信，也是朱利安·罗伯逊发给投资人的最后一封信。因为在2000年5月，他就被迫关闭了老虎基金。

当时发生了什么呢？金融市场从98、99年开始刮起了“科技旋风”。那个时候最热门的就是互联网股票。但是那时候的互联网公司没有一个盈利的，大多数都是噱头，光靠炒概念，股价就能翻好几倍。

在这种环境下，罗伯逊显然认为市场的泡沫太大了。于是他开始做空科技股。但在当时那个市场环境，再烂的公司股价也是飞涨，整个市场毫无理性可言。

结果由于做空这些股票，老虎基金损失惨重。不仅如此，当时由于所有人都在疯狂追涨科技公司，很多资金从传统经济流向了互联网领域，连传统的价值股也受到很大冲击。比如老虎基金重仓持有的美国航空，12个月跌了接近一半。

等到了2000年2月底，老虎基金已经跌得不成样子。基金越跌，投资者也越拼命地撤资。结果仅仅一年多时间，老虎基金管理的资产就从巅峰的230亿美元狂跌到65亿美元。到了三月，罗伯逊彻底扛不住了，干脆决定关闭基金。

但最令人唏嘘的是，老虎基金是在2000年3月30日正式关闭的，20天前纳斯达克指数刚刚创下了历史新高。结果仅仅到了4月，整个市场就开始暴跌，一个月就跌了15%，接下来两年跌了快80%。

想想如果罗伯逊是在这个时候做空的，他的回报是难以想象的。

所以虽然他的判断是对的，但就是倒在了黎明之前。择时就是这么一件非常难的事情。

如果看到这里你还觉得自己能够战胜这些厉害的投资者，下面你就不用看了。

可是为什么买房的人基本都赚到钱了，都会感谢当年那些逼你买房的人，无论是女朋友逼的还是丈母娘逼的，原因就在于选择了一个长期上涨的产品，并且长期的持有。失去任何一条都不行。

而房产这个东西，单价高，交易负责，就让交易这个过程变得非常的难。同时房产的价格又非常的不透明，你不太可能每天去看房价，脑海当中只有一个模糊的概念，可是你随时可以看股票价格，连续多个跌停板可是对心脏不小的打击。

所以房产这个事情，让提前买的人都赚到了钱。并非小白特别厉害，而是小白特别运气好。

那么现在很多人会问，没有买房或者买不起房的人应该做什么投资呢？我的建议就是定投指数基金，因为从历史的数据来看，坚持定投指数基金5年以上的人的收益，都能超过90%以上的专业投资者。这个就是理性的分析。

同时我也知道，哪怕很多人知道了这个道理，也无法坚持定投五年，因为在资本市场，考验的不仅仅是知识，绝大多数人在下跌的时候，是会割肉止损，而不是补仓。这就是人性，这也就是为什么巴菲特能够成为股神的原因：别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。

他给自己制定了一系列的理性的规定，在做任何重大决策之前，都会按照这个理性规则审核自己的判断，用理性来对抗错误的直觉。

如果不能做到这一点，就远离投资，因为你不炒股，就已经超过90%的股票投资者的收益了！