债市早报——资金面有所转变，国家统计局公布2022年12月CPI、PPI数据

金融界1月13日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

【内容摘要】1月12日，资金面有所改善，隔夜利率升势趋缓；银行间主要利率债中长券偏弱，短券延续暖势；上置集团旗下上海金心44.5亿元贷款延期至6月30日偿还，碧桂园进一步回购2.18亿美元1月到期优先票据，万达海外将所持万达酒店发展全部股权质押用于融资，交易商协会披露柳州轨交、柳州龙建、信威通信及许昌投资被自律处分；转债市场指数震荡微涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍大幅下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【国家统计局公布2022年12月CPI、PPI数据】1月12日，国家统计局公布的数据显示，2022年12月，CPI同比上涨1.8％，涨幅较上月加快0.2个百分点；PPI同比下降0.7％，降幅较上月收窄0.6个百分点。

点评：12月猪肉价格环比下跌幅度较大，但当月受天气及物流等因素影响，蔬菜价格环比大幅上涨，同比降幅显著收窄，充分对冲了猪肉价格下跌带来的影响，并小幅推高12月CPI同比涨幅。其他商品和服务价格变化不大。与此同时，受消费需求修复偏缓影响，12月核心CPI同比处于0.7％的低位，显示当前整体物价形势稳定，促消费的政策空间较大。2022年CPI累计上涨2.0％，处于温和水平，与欧美高通胀形成鲜明对比。12月，尽管投资需求对国内钢铁、有色等部分工业品价格起到推升作用，但原油价格下跌、疫情抑制消费需求等仍拖累PPI环比表现，也对其同比反弹幅度形成一定抑制。全年来看，2022年工业品价格同比涨幅从年初的两位数高增状态持续回落，四季度已降至通缩区间，全年累计涨幅较上年回落4.0个百分点至4.1％。

【李克强考察市场监管总局并主持召开座谈会】国务院总理李克强1月9日到市场监管总局考察，并主持召开座谈会。李克强指出，当前经济保持恢复态势，但市场主体特别是中小微企业、个体工商户困难较大，并且遇到新问题。要保持政策稳定性，继续抓好稳经济一揽子政策和接续措施落实。减税降费等政策该延续的延续、该优化的优化，实施好原定延续执行的小规模纳税人增值税减免、生产和生活性服务业增值税加计抵减政策。推进金融工具支持的重大项目建设、设备更新改造加快形成实物工作量，推动生活服务消费有序恢复。帮助企业解决原材料供应、用工、信贷资金等困难，推动节后快速复工复产。坚持“两个毫不动摇”，依法保护各类企业产权，提振民营企业信心，弘扬企业家精神。支持平台经济健康持续发展，更好发挥促进就业和消费、衔接生产要素、助力创新等作用。拓展“放管服”改革成果，更大激发市场活力和社会创造力。各地各部门要更好统筹疫情防控和经济社会发展，努力做好年初经济工作，实现今年经济运行好的开局。

【国家发改委：2023年我国物价保持平稳运行具有坚实基础】1月12日，国家发改委价格司司长万劲松表示，展望2023年，尽管国际大宗商品价格可能高位波动，输入性通胀压力仍然存在，但我国物价保持平稳运行具有坚实基础。粮食生产连续丰收，生猪产能合理充裕，重要民生商品供应充足，基础能源保障有力，保供稳价体系进一步健全，完全有信心、有能力继续保持物价总体稳定。万劲松表示，受猪肉消费较往年偏弱、生猪供应阶段性增加等因素影响，近期国内生猪价格有所回落。各方分析认为，当前国内生猪产能总体处于合理区间，预计2023年价格波动幅度会比2022年小一些。国家发改委将会同有关部门继续紧盯市场动态，按照预案规定及时采取调控措施，促进生猪市场平稳运行。

【国资委：持续推动国有资本向重要行业和关键领域集中，密切关注地方融资平台风险】1月12日，国务院国资委召开地方国资委负责人会议。会议强调，2023年要着力推进国有资本布局优化和结构调整，持续推动国有资本向重要行业和关键领域集中，加大能源资源、粮食供应保障、战略性物资储备等领域布局力度，进一步突出实业、聚焦主业，深入推进战略性重组和专业化整合，不断提升服务构建新发展格局和推动地方经济社会发展的能力水平。着力加快推动现代化产业体系建设，鼓励地方监管企业积极承担现代产业链链长建设，推动战略性新兴产业融合集群发展，加快推动产业优化升级，培育壮大战略性新兴产业，推动绿色化数字化智能化转型发展，建设现代化产业体系。着力防范化解重大风险，密切关注地方融资平台风险，做好债务、房地产、金融、投资、安全环保等重点领域风险防控，加快健全风险监测防控工作体系，牢牢守住不发生重大风险的底线。

【中汽协：2022年汽车产销分别同比增长3.4％和2.1％】据中汽协数据，2022年12月国内汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3％，销量环比增长9.7％，同比分别下降18.2％和8.4％。从全年来看，2022年汽车产销分别同比增长3.4％和2.1％，延续了2021年的增长态势。2022年新能源汽车持续爆发式增长，全年销量超680万辆，市场占有率提升至25.6％。中汽协表示，2023年，随着相关配套政策措施的实施，将会进一步激发市场主体和消费活力，加之新的一年芯片供应短缺等问题有望得到较大缓解，预计2023年汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，呈现3％左右的增长。

（二）国际要闻

【美国12月CPI环比下跌，同比重回“6时代”】1月12日，美国劳工部公布的数据显示，美国通胀继续降温。2022年12月美国CPI同比上涨6.5％，为2021年10月以来的最小涨幅，符合市场预期，较前值7.1％大幅回落0.6个百分点。去年6月时，美国CPI同比涨幅一度触及9.1％峰值，创逾40年新高，此后该指标连续数月回落。同时，2022年12月CPI环比下跌0.1％，符合预期，为2020年6月以来首次出现环比下跌，前值为环比上涨0.1％。剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国12月核心CPI同比上涨5.7％，较前值6.0％有所回落；环比上涨0.3％，高于前值0.2％。

点评：总体来看，美国CPI通胀已初步形成温和回落趋势。12月，以汽油为代表的能源商品价格环比降幅扩大、二手车价格延续下跌，是驱动CPI同环比回落，尤其是环比增速转为负值的主要因素。但是，占CPI权重三分之一的住房通胀环比再度加速至0.8％，令核心CPI环比增速依然保持强劲。短期内，供应链压力缓解、进口商品价格下跌，叠加利率上行令部分商品需求转弱，都意味着2023年商品通胀将加速下行，但房屋租金、薪资增速将在未来一个季度内继续支撑核心通胀，令整体通胀下行速度偏缓。另外，12月CPI数据降温，将提升美联储在2月会议上将加息幅度继续收窄至25个基点的可能性。

（三）大宗商品

【国际原油价格小幅收涨，NYMEX天然气价格继续反弹】1月12日，受美元走软支撑，WTI 2月原油期货收涨0.98美元，涨幅1.26％，报78.39美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.36美元，涨幅1.64％，报84.03美元/桶；NYMEX 2月天然气期货收涨3.2％，报收3.681美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

1月12日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了650亿元7天期和520亿元14天期逆回购操作，中标利率分别2.0％、2.15％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日净投放资金1150亿元。

（二）资金利率

1月12日，央行加码资金投放，资金面有所改善，隔夜利率升势趋缓，7天期利率小幅下行：DR001上行1.94bps至1.453％，DR007下行3.42bps至1.987％，R001和R007均现下行，其他期限利率多数小幅上行。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

1月12日，央行公开市场净投放继续加码维稳春节前流动性，资金面延续向暖，银行间主要利率债中长券偏弱，短券延续暖势。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率上行2bp至2.8800％；10年期国开债活跃券220220收益率上行1.6bp至3.0010％。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动：

1月12日，7只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“20时代02”跌超11％，“16天建02”跌超19％；“20世茂03”涨超11％，“21宝龙01”涨超14％，“20阳城01”涨超79％，“20融创03”涨超143％，“20阳城03”涨800％。

1月12日，7只城投债成交价格偏离幅度超10％。“19长交绿色债02”跌超19％，“18内江管廊项目NPB02”跌超25％，“18信丰城投债01”跌超26％，“17泾河债”“17都新城01”跌超33％，“16郓城债”“16万宝开投债02”跌超50％。

2. 信用债事件：

中骏集团：公司公告，拟发行15亿元中债增担保中票，用于偿还境外美元债等。

碧桂园：公司公告，于公开市场进一步购回金额2.18亿美元2023年1月到期的4.75％优先票据。

泛海控股：据中国执行信息公开网消息，泛海控股股份有限公司新增一则被执行人信息，执行标的66.01亿元，执行法院为武汉市中级人民法院。

上置集团：公司公告，旗下上海金心置业有限公司就逾期款项与贷款人订立协议，逾期的44.5亿元贷款本金延期至2023年6月30日偿还。

荣盛地产：据民生银行公告，定于2023年1月13日14:00召开“20荣盛地产MTN001”持有人会议，2023年1月13日15:00召开“20荣盛地产MTN002”持有人会议，根据议案，“20荣盛地产MTN001”拟调整剩余本金（9.4亿元）兑付安排，在原有展期方案（展期15个月）基础上整体延后2年兑付。

柳州轨交：交易商协会官网披露，广西柳州市轨道交通投资发展集团有限公司作为债务融资工具发行人，存在以下违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为：一是下属子公司柳州市龙建投资发展有限责任公司4宗土地涉及财务处理不及时，发行文件、定期报告信息披露不真实。二是未及时披露下属子公司土地注销事项，且补充披露的公告信息不准确。三是未及时告知持有人会议召集人触发持有人会议召开情形的相关事项。四是部分债务融资工具募集资金未按约定使用，未提前披露募集资金用途变更公告。

万达酒店：公司公告称，于2023年1月11日，公司控股股东万达商业地产海外已将其持有的全部3,055,043,100股本公司普通股质押予贷款人，作为获提供贷款融资的抵押品。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【A股三大股指集体收跌】 1月12日，权益市场主要股指早盘冲高后开始震荡回落，但收盘仍保持小幅上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.05％、0.23％、0.51％，创业板走势相对较强，两市成交额不足7000亿元，但北向资金继续净流入。当日，申万一级行业指数多数下跌，13个行业上涨，其中通信、电力设备涨超1％，18个行业下跌，其中房地产、美容护理、社会服务、商贸零售跌逾1％。

【转债市场指数震荡微涨】1月12日，转债市场主要指数盘中几经波折，尾盘再度走强实现小幅收涨，当日中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.16％、0.19％、0.10％。当日，转债市场成交额437.66亿元，较前一交易日减少3.58亿元。转债个券多数上涨，469只个券中258只上涨，208只下跌，3只持平。当日，华锋转债上涨8.35％，大幅领先市场，华宏转债、太极转债、盛路转债、富淼转债涨超4％，胜蓝转债涨超3％，此外5只个券涨超2％，31只个券涨超1％，其余个券涨幅不及1％；当日蓝盾转债下跌5.76％，岭南转债下跌4.93％，惠城转债、特一转债跌逾3％，另外4只个券跌逾2％，16只个券跌逾1％，其余个券跌幅不足1％。总体来看，当日绝大多数个券涨跌幅不大。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

1月12日，金牌厨柜发行不超7.7亿元可转债申请获证监会核准，南山智尚可转债发行申请获深交所上市委审核通过。

1月12日，集智股份公告拟发行可转债募资不超2.546亿元。

（四）海外债市

1. 美债市场：

1月12日，因当日公布的12月CPI数据降温，各期限美债收益率普遍大幅下行。其中，2年期美债收益率下行8bp至4.12％，10年期美债收益率下行11bp至3.43％。

数据来源：iFind，东方金诚

1月12日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至69bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至3bp。

1月12日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行2bp至2.21％。

2. 欧债市场：

1月12日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.13％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、5bp、6bp和4bp。