多只超过了800亿，年初国债发行放量一季度债券供给压力或者会增加

2023年开年以来，国债发行量同比大幅上升。财联社梳理，截至目前，已发行8期国债4510亿元，其中有4只超800亿。Wind数据显示，1月18日还有三期国债招标，规模分别为230亿、850亿、840亿。据了解，1月国债发行规模较2022年、2021年均有提升，中信证券称，一季度需警惕国债净融资超预期会带来的利率上行压力。

Wind数据显示，截至2023年1月13日，本月已经发行4期附息国债和4期贴现国债，期限从28天到7年不等。从规模来看，8期国债规模为4510亿元，其中已有4期单只规模超过800亿。

据财政部此前公布的一季度发行计划，2023年一季度拟发行记账式附息国债22期，其中1月7期、2月7期、3月8期；拟发行记账式贴现国债18期，其中1月4期、2月7期、3月7期；拟发行储蓄国债2期，均于3月发行。

同比来看，今年1月国债发行量较此前大幅增加。与过去同期相比，2022年1月国债发行量为4660亿元，2021年1月国债发行量为5740亿元。分期限来看，各年1月国债发行量如下：

(数据来源：wind，2023年数据截至1月13日)

据悉，1月18日还有三期附息国债招标发行，计划发行额分别为230亿元、850亿元、840亿元，期限分别为30年、10年、2年。

中信证券表示，历年 1 月都并非国债的发行大月，因为人大会议尚未审议批准财政部当年的预算安排；然而今年年初国债就有所放量，从这一势头来看，后续国债供给力度很可能超出市场预期。

Wind数据显示，2023年1-3月国债到期量分别为6396.50亿元、5371.70亿元、6577.30亿元。

参照一季度发行表，中信证券假设关键期限国债平均每只发行规模在750亿元左右，超长期限国债200亿元左右，贴现国债单只发行规模300亿元，那么2022年一季度国债整体发行规模可以达到2万亿。

中信证券进一步指出，国债发行增大将提振投资者对于经济修复的预期，同时也会抽离银行间市场的部分资金，挤占金融机构对其他券种的配置规模，在供给增加但需求不变的情况下，利率面临一定的压力。

地方债方面也有类似情况，东北证券表示，截至1月4日，已有17个省市披露2023年一季度的地方政府债发行计划，总规模达到1.18万亿，与2022年一季度这17个省市的发行计划相比，总规模提升约3350亿元。如果考虑未披露发行计划的省份，预计总规模的提升幅度还会更大。东北证券推测，2023年一季度的地方债供给少则2.15万亿，多则2.56万亿，相较于2022年一季度，今年的债券供给压力明显增加。