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炒股的方法有哪一些?

股票投资 2023年01月20日 13:40 33 来源:网络

先从两个希腊字母说起:贝塔(β)和阿尔法(α)。每一个投资者的目标,都是希望实际收益越大越好,亏损风险越小越好,换句话说,炒股就是想冒最小的风险,赚最大的收益。

任何时间同时听到和看到风险、收益两个词,最好的习惯是首先考虑风险。最无风险的投资,就是银行存款,例如现在一年期银行存款1.75%,这个叫做无风险利率股票收益比银行存款收益高,风险也高。

先定义一条公式

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1、期望收益=平均收益*贝塔系数(β)

贝塔系数(β)就是期望收益相对平均收益的敏感程度。

我们举个例子,股票的年平均收益,我们假设是15%(数值可以参考历史平均数据)。然后你要买的股票组合,按经验波动比平均收益大。例如年平均涨15%时,可能你的股票会涨18%,那么贝塔系数(β)=18%/15%=1.2(准确的β值可精确计算,较复杂)。期望收益=15%*1.2=18%。

然后你买了股票,一番操作到年底一算,实际收益21%。这里再引入一条公式:

2、超额收益=实际收益-期望收益。

这个超额收益,我们叫做阿尔法系数(α)

上述例子里,超额收益=21%-18%=3%,即阿尔法系数(α)=3%,也可以叫阿尔法收益是3%。

β本身是一个系数,但举个特殊点的例子,例如上例中,假设年平均收益是15%,创业板指数刚好年涨15%,而买的股票就是创业板etfetf基金走势几乎完全同对应的指数)。那么这里,β=1。15%的年收益也大致可以说,β收益是15%。这个时候得出新的公式:

3、实际收益=阿尔法收益(α)+贝塔收益(β)+误差残留收益。

简化得:实际收益=α+β。

明白了公式的推导,就更容易理解下面的道理:

4、实际收益=主动选股操作带来的收益+大盘上涨叠加风险系数后的收益。

大盘上涨叠加风险系数后的收益,是大盘上涨带来的,但你可以自行决定把这个上涨的幅度增大或减少。例如,大盘上涨50%,你的股只涨了40%,同理大盘若下跌50%,你的股只下跌了40%,说明β系数只有0.8,波动更小。β系数为1.5,上面的上涨和下跌数据就变成了75%,说明波动更大了。β系数为1,上面的上涨和下跌数据就变成了50%,波动率与大盘一致。

为什么会这样呢?一是选择证券组合本身波动性与大盘波动性有差异,二是对证券组合进行了买卖择时。例如,走势是由向上一段和向下一段不断组合而成的。若向下段空仓,向上段全仓,那么净值曲线就是一条持续向上的线,没有回撤。这是一种自上而下,通过对市场大趋势判断,选择时机进出点,减少系统性风险的策略,也叫贝塔策略。那么,有不择时的贝塔策略吗?有的。例如直接买大盘的etf指数基金,买进后十数年不买,那么这期间指数基金的收益完全来自于大盘上涨的收益,这就是完全不择时的贝塔收益。

主动选股操作带来的收益,主要是自上而下去发掘行业个股,精选股票,通过对个股的操作,来战胜市场,也叫阿尔法策略。那么除了择股,有择时吗?我觉得有的。因为不同的时间段买或卖,本身就是一个择时。当然也有些真正的价值投资者,股票一买进之后持有十数年,一直没有卖出。那么在这十数年之间,个股上涨收益,超越大盘上涨的收益,就是完全没有择时的阿尔法收益。

除了择时、择股,还有仓位轻重。其实仓位轻重无非是择时的程度(系数),最极端的是买或卖都满仓、清仓。只用了一部分仓位,说明择时系数小于1,这会导致β系数也同步减小。

我们再来做另一个分类。择股、择时、仓位轻重,都是主动性的。与之对应的就是被动性的。例如,全仓买进指数ETF基金,大盘上涨就是正收益,下跌就是负收益,完全被动。那么,到底是主动好,还是被动好呢?举个例子,把上证指数看作大盘,2017年全年上涨6.82%。如果2017年实际收益为5%,说明择股、择时、仓位轻重等综合操作起负作用,操作能力很差,不如不操作的好。但2017年实际收益为15%,说明操作能力起正作用,操作能力好,应该操作。

到底选择主动,还是被动,理论上就应该以结果论。过去和现在实际收益比大盘收益差,说明过去和现在自己真的不行。人要勇敢地剖析自己,自己不行,要马上承认,然后把“真金白银”的投资变更为被动性投资。

但有些人就是不服,认为自己未来行,一定行,那怎么办呢?有这个信心是好事,建立信心之后,先回顾下自己的主动性操作,到底是择股、择时、仓位轻重哪一方面出了问题,哪一方面需要改进。

下面更重要的,是分析自己。分析自己的技能、性情、时间和资源。

技能:自己是选股基本功好,还是技术分析能力好;是擅长行业个股利润前景、报表分析,还是擅长找大盘个股的底和顶;是擅长获取个股消息,还是擅长获取个股资金流信息;是擅长感应市场情绪,还是擅长分析重大政策财经文件?等等。

性情:是反应迅速、急性子、愿冒大风险;还是反应慢半拍、慢性子、偏谨慎;是愿意爆涨变富,还是不想大起大落,缓慢增长;操作是严守纪律,还是相对散慢,难以守纪律?

时间:每天4小时不间断看盘,每天间断式看一两小时,工薪族每天间断式偷看几次,忙到飞起一两个星期最多只能看一次。

资源:上市公司或金融圈有一手资源,快捷获取内部和业内最新消息;获得消息的时间慢半拍,真假难辨;股价上涨或下跌后,多方探听才知道。

纯择股不择时、择股又择时,不择股纯择时;仓位是满仓还是轻仓;择时是多大的时间周期(例如月周日30分钟15分钟等)。不是想怎么决定就怎么决定的,而是依照自己的技能、性情、时间和资源决定的。所做的选择,必然是最能充分利用自己资源,最能充分发挥自己技能,最能符合自己时间,最能顺应自己性情的选择。一句话结论:没有最好的,只有最合适的。

举些不合适的例子,让大家对照对照。

例一:基本面分析能力一般,只会大致看净利和营收增长,大盘择时能力较好,看盘为工薪族每天看几次,操作时间为30分钟,大部分仓位买入一个业绩不错的个股,结果季报出来业绩增长下降,爆雷。开盘封死跌停,第二天继续下跌。这个例子有几个问题:

一、没有利用自己技术优势,反而用不擅长的基本面选股;

二、看盘时间时间不足,但操作周期太短,股价变动太快无法反应;

三、仓位风险控制能力不足;

四、获取个股消息的资源不足,不能提前知晓并做出处理;

五、性情方面是否符合暂不清楚。

例二:性情急燥、愿冒大风险,希望股票爆涨;工薪族看盘时间不定,基本面和技术一般,但统计能力强,已清楚知道市场连板股及次数;只知道该股属于目前最热的概念板块,但参与的主力人员构成不清楚,现实中也无实际接触这些人员。结果参与打板,当天买进封涨停,利润三个点。第二天9点开会无法看盘,低开5%,然后十分钟内封死跌停,第三天继续跌。这个例子有几个问题:

一是操作短线,但不间断式看盘时间无法保证;

二是无金融圈内资源,无法第一时间获得控制股价走势的主力人员的更深入的信息。

技能、性情、时间和资源,是操作系统能力的重要组成部分。不合适的部分,就是一个一个雷。这个雷的每一次爆发,会对总市值造成非常大的伤害。所以一个完善的操作系统,必然是最适合自己的。

大势、概况、操作和上文相比变化不大,不重复。


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