公募四季报回顾——港股仓位升高，成长配置调仓

天齐锂业(09696.HK) 76.600 +1.32%

恒生指数(HSI.HK) 22688.90 +0.54%

恒生科技指数(HSTECH.HK) 4813.23 +1.04%

2022年四季度基金持股规模略降，但整体仓位回升。公募基金整体规模有所下降，资产总值由三季度的28.6万亿元降至28万亿元，但股票资产从三季度5.8万亿元升至6.2万亿元，占资产总值比重由20.5%升至22.7%，其中持有A股市值规模由三季度5.3万亿元升至5.5万亿元，债券资产占比收缩至50.8%。

成长仓位持续分化，加仓重点由新能源转向医药和计算机。具体的，主要有以下配置特征：1）龙头公司持股集中度继续回落；2）主板仓位回落，科创板、创业板、北交所加仓。3) 主动偏股型基金管理人加仓医药、计算机、机械等仓位处于历史低位、估值不高且受益政策潜在支持的领域，减仓有色金属和电力设备。4）热门赛道方面，新能源车产业链仓位持续下降。5）数字经济、科技创新与产业升级主题仓位略升。

结合最新的公募基金持仓，前期市场震荡带动公募持股规模略降，但整体股票仓位回升，龙头公司持仓集中度继续回落，政策潜在支持且仓位不高、估值较低领域仓位上升，成长仓位继续分化，获加仓较多的热门成长赛道由新能源转向医药和计算机。当前，经济活动快速修复、稳增长政策逐步落实、市场估值仍处于历史偏低位，去年11月以来的修复行情可能尚未结束，未来需密切关注经济改善斜率及政策预期对资产价格的边际影响。配置上，我们建议短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长。