小摩——经济衰退只是被延后，美股反弹势头很快就会结束

标普500指数(SPX) 4017.77 -1.30%

标普500指数(GSPC) 4402.66 -0.46%

摩根大通（JPMorgan）在最新报告中表示，美国股市的强劲涨势很快就要结束了，因为投资者即将意识到，经济衰退只是被推迟了，而不是避免了。

在2022年表现惨淡之后，标普500指数自年初以来上涨了5%，主要是受积极的经济数据刺激。去年12月的通货膨胀率低于经济学家预期的6.5%，第四季度GDP增长强劲，达到2.9%，这使得一些投资者对经济衰退的担忧有所减轻。

然而，以Marko Kolanovic为首的小摩策略师表示，这太乐观了。

他们在报告中写道，“我们认为，投资者应该让（2023年）的反弹消退，因为衰退风险只是被推迟了，而不是减弱了。”该行警告投资者不要对最近的股市上涨过于乐观。

目前市场预期经济下滑的可能性为59%，而10月中旬时的预期为90%。

小摩策略师警告们称，这种对经济的乐观情绪可能为时过早。他们指出，尽管总体GDP表现强劲，但报告显示，私人需求、固定投资和出口等特定领域的表现较弱——所有迹象都表明经济活动正在放缓。

报告称，“美国国内需求的疲软轨迹使衰退风险继续上升，尽管劳动力市场的紧张推迟了这种衰退风险。”

策略师们说，随着联邦基金利率接近5%，高利率也加剧了这种疲软。他们警告称，美联储官员去年大幅加息，以努力降低通胀，为炙手可热的劳动力市场降温，但如此高的利率很容易让经济陷入衰退。

美国基准利率目前为4.25%-4.50%，是自2008年经济衰退以来的最高水平，市场普遍预计在美联储暂停紧缩措施之前，至少还会有两次25个基点的加息。

小摩策略师补充称，“除非美联储开始下调名义政策利率，否则这些限制性的实际政策利率将构成持续的逆风，使今年晚些时候最终出现衰退的风险保持在相对较高的水平。”

此外，小摩首席投资官杰米•戴蒙此前也警告称，为了降低通胀，经济衰退是必要的。

他认为今年美国经济至少会出现温和衰退，不过他的团队正在为更严重的衰退做准备。他预计，这可能会导致标准普尔500指数下跌20%，预计股市将再次遭遇艰难的一年。