全球策略师视角——美联储出手援助储户对市场有什么意味？

硅谷银行(SIVB) 106.04 0.00%

纳斯达克指数(IXIC) 11138.89 -1.76%

标普500指数(SPX) 3861.59 -1.45%

硅谷银行(SIVB.US)倒闭和美国政府对其储户的保护，正在削弱市场对自美国经济到利率政策前景的一切押注。当局承诺全面保护存款人的资金，并以比平时更宽松的条件向银行提供一年期贷款，以此来遏制对美国金融体系健康状况的恐慌。市场参与者表示，这在短期内会提振市场情绪，但在长期可能会导致道德风险。

以下是投资者和策略师对最新事态的发展及如何影响市场的看法：

提振市场情绪

道明证券全球利率策略主管 Priya Misra表示：

“即使硅谷银行被出售，对银行系统流动性和资本状况的担忧仍将存在。新的BTFP计划为银行提供了流动性，应该会大大提振市场情绪。我们预计银行贷款标准将进一步恶化，增加下行风险。尽管我们预计美联储将因高通胀而继续加息，预测美联储 3 月份将加息 25 个基点，最终利率降至5.75%。”

潜在道德风险

荷兰合作银行(Rabobank)策略师迈克尔·埃夫特(Michael Every)和本·皮克顿(Ben Picton)表示：

“如果美联储现在对任何面临因资产/利率押注受影响的个人进行援助，那么他们实际上是在允许金融条件的大规模宽松以及道德风险的飙升。对市场的影响是，鉴于美联储将很快积极调整其 1 年期 BTFP 贷款与联邦基金利率最终水平一致的观点，“菲利普斯曲线”可能会变得陡峭;或者，对市场的影响为，美联储将允许通胀在其降通胀努力中变得更加顽固。”

不能完全保证有效

Capital Economics 北美首席经济学家 Paul Ashworth表示：

“从理性上讲，美联储救助举措应该足以阻止任何类似事件的蔓延，和更多的银行倒闭的发生。但情绪蔓延总是更多地与非理性恐惧相关，因此我们要强调，救助举措不一定能保证会奏效。”

美联储或暂停加息

Jan Hatzius 及高盛策略师团队表示：

“鉴于最近银行系统的压力，我们不再押注于联邦公开市场委员会在3月22日的会议上宣布加息，但对3月之后的通胀路径来说，现仍有相当大的不确定性。”

银行业面临持续监管

瑞银证券分析师 Erika Najarian表示：

“我们认为美国银行股可能出现大幅反弹”。“我们的客户可能会继续倾向于追求质量的投资标的，但具有讽刺意味的是，规模过大的银行也不能倒，现在已被监管为拥有大量流动性和资本的银行为：摩根大通、美国银行和富国银行。”

美元或承压

澳大利亚和新西兰银行集团策略师 John Bromhead表示：

“政策反应的力度和速度应该会平息全球市场系统中的恐惧。与 9 月或 10 月的英国养老金危机类似，政策制定者能够有效地防范风险，并避免任何类型的系统性事件发生。我们看到对风险敏感的货币汇率因此反弹，这对美元的汇率走势不利。即使市场对金融系统的担忧消退，美元或于未来进一步承压。”