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债市早报——新一届国务院开始全面工作,核心CPI略超预期推升美联储3月加息25bp概率

债券资讯 2023年03月15日 11:15 78 来源:网络

金融界3月15日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目,为您提供最全最及时的债市信息。

内容摘要】3月14日,国务院总理李强主持召开国务院常务会议,研究国务院机构设置相关工作,新一届国务院开始全面履职;受税期将至影响银行资金面整体均衡略收敛,主要资金利率多数上行,但现券期货震荡向暖,银行间主要利率债收益率普遍小幅下行不足1bp;穆迪将越秀房产信托基金“Baa3”发行评级列入评级下调观察名单,“21娄底城发MTN001”、“新交投03”拟提前兑付,“19南通三建MTN001”、“17中科02”拟召开持有人会议审议本息展期议案;转债市场指数放量收跌,天23转债于今日(15日)上市;海外方面,美国2月核心CPI略超预期,美联储3月加息25BP概率上升,各期限美债收益率大幅上行,主要欧洲经济体10年期国债收益率追随美债普遍上行。

一、债市要闻

(一)国内要闻

【国务院总理李强主持召开国务院常务会议】国务院总理李强3月14日主持召开新一届国务院第一次常务会议,研究国务院机构设置有关工作,讨论《国务院工作规则(修订稿)》。新一届国务院开始全面履职。根据党的二十届二中全会审议通过的《党和国家机构改革方案》和十四届全国人大一次会议审议批准的国务院机构改革方案,会议审议通过了国务院直属特设机构、直属机构、办事机构、直属事业单位、部委管理的国家局设置。会议指出,机构改革是当前一项重大政治任务,要切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来,讲政治、顾大局,精心组织、周密实施,确保机构、职责、队伍等及时调整到位,确保改革期间各项工作正常运转、有序衔接。要以这次机构改革为契机,适应构建新发展格局、推动高质量发展的需要,进一步转变政府职能,完善工作机制、提高工作本领、改进工作作风,推动有效市场和有为政府更好结合。

【银保监会:要全力推动国民经济持续向好】3月13日,银保监会党委书记、主席郭树清主持召开党委会和委务会,传达学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神,研究贯彻党中央、国务院机构改革方案,部署落实政府工作报告具体任务。会议指出,要全力推动国民经济持续向好,把支持恢复和扩大消费摆在优先位置,做好对投资融资保障,助力社会领域加快补短板,不断优化进出口贸易金融服务,更好支持现代化产业体系建设,为高质量发展贡献更多金融力量。要持续推进金融供给侧结构性改革,强化金融机构治理体系建设,大力推动各类银行保险机构回归本源,规范发展第三支柱养老保险,稳步扩大行业保险业制度型开放。要坚持底线思维,及时处置各类风险隐患,深化中小金融机构改革,不断强化金融稳定保障体系,牢牢守住不发生系统性风险的底线。

【国务院国资委与重庆市政府签署央地合作推动成渝地区双城经济圈建设战略合作框架协议】3月14日上午,央地携手合作落实成渝地区双城经济圈建设国家战略共建现代化新重庆座谈会在北京国家会议中心举行。会上签署了《国务院国资委重庆市人民政府深化央地合作共同推动成渝地区双城经济圈建设战略合作框架协议》。根据协议,双方将围绕落实成渝地区双城经济圈建设国家战略,在打造现代化产业体系、建设科技创新中心、构建现代能源体系、建设西部陆海新通道、推进乡村振兴等7个方面、14个重点领域展开全面合作,携手共创开放发展新格局。

(二)国际要闻

【美国2月核心CPI略超预期,美联储3月加息25bp概率提升】3月14日,美国劳工统计局公布数据显示,美国2月CPI同比增长6%,符合预期,为连续第八个月下滑,创2021年9月以来新低;核心CPI同比增长5.5%,已连续第六个月下降,为2021年12月来新低。然而,核心CPI环比略高于预期0.4%,为0.5%,前值为0.4%,达到5个月来的最高水平,表明过去一年的加息之后通胀仍然具有弹性。美联储最关心的“超级核心通胀”——扣除住房的核心服务CPI仅小幅下滑至同比增长6.14%,但环比上涨0.5%。

点评:2月能源、食品分项对CPI同比与环比贡献均上月继续回落,凸显国际油价下行、食品价格缓和继续支撑美国通胀整体下行。核心通胀方面,核心商品通胀对于CPI同比贡献小幅下行0.1个百分点,后续耐用品通胀有反弹风险,可能会对核心商品通胀形成一定扰动;2月核心服务中的两大分项(住房、核心非住房服务)均较为坚挺,仍是核心CPI超预期的主要原因。其中,住房通胀同比升值8.2%的历史高位,环比仍然维持在0.7%的高位水平。考虑到租金滞后于房价涨幅的规律,今年年中之前,住房通胀可能都会维持在较高水平,下半年住房通胀有望快速降温;核心非住房服务通胀对2月非农超预期+职位空缺居高不下形成呼应,显示美国依然旺盛的劳动力市场需求依然对服务消费形成较强支撑。我们认为,今年三季度之前,在超额储蓄持续对居民消费端形成支撑的情况下,美国劳动力供需回归平衡的过程可能慢于市场预期,这意味着薪资增速、核心非住房服务通胀降幅缓慢。结合2月通胀数据及后续趋势判断来看,上半年美国通胀回落较为缓慢,这将对美联储在3月会议上继续加息25bp形成支撑。

【穆迪下调美国银行系统评级展望至负面】3月14日周二,三大国际信用评级机构之一穆迪宣布,将整个美国的银行系统评级展望从稳定降至负面。这一行动可能影响个体银行的债券评级,进而导致银行业的借款成本增加。穆迪在周二发布的报告中解释,下调展望是为了“反映在硅谷银行(SVB)、Silvergate Bank和 Signature Bank(SNY)发生存款挤兑及SVB和SNY倒闭后,美国银行系统的经营环境迅速恶化”。穆迪认为,尽管政府出台了超常规的举措,其他存款机构仍面临风险。穆迪的报告写道:“存在大量未实现证券损失的银行,以及拥有非零售和未投保美国储户的银行,可能仍对争储或最终(储户)外逃更为敏感,这会对资金、流动性、收益和资本产生不利影响。”穆迪认为,由于长期的低利率,加之新冠疫情激发的财政货币刺激,银行的经营环境变得复杂。穆迪预计,银行业的压力将持续存在,而且压力将因美联储持续的货币紧缩而加剧,更高的利率可能保持更久,直至通胀回落到联储目标范围。在多年享受低融资成本后,美国的银行目前面临存款成本急剧上升的问题。这将减少银行的收益,尤其是那些固定利率资产占比更大的银行。穆迪还预计,美国经济将在今年晚些时候陷入衰退,那将给银行业进一步施加压力。

(三)大宗商品

国际原油期货价格继续下跌 NYMEX天然气价格跌幅收窄】3月14日,WTI 4月原油期货收跌3.47美元,跌幅4.64%,报71.33美元/桶。ICE布伦特5月原油期货收跌3.32美元,跌幅4.11%,报77.45美元/桶。NYMEX 4月天然气期货收跌1.27%,报收2.573美元/百万英热单位。

二、资金面

(一)公开市场操作

3月14日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展290亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,当日有30亿元逆回购到期,因此当日公开市场净投放260亿元。

(二)资金利率

3月14日,受税期将至影响,银行间资金面整体均衡略收敛,主要资金利率多数上行:DR001上行21.29bps至1.826%,DR007上行11.01bps至2.078%,其他期限利率多数小幅波动


数据来源:Wind,东方金诚

三、债市动态

(一)利率债

1.现券收益率走势

3月14日,现券期货震荡向暖,银行间主要利率债收益率普遍小幅下行不足1bp。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230004收益率下行0.50bp至2.8650%;10年期国开债活跃券220220收益率下行0.40bp至3.0570%。

数据来源:Wind,东方金诚

债券招标情况


数据来源:Wind,东方金诚

(二)信用债

1. 二级市场成交异动:

3月14日,地产债成交价格整体稳定,仅“20宝龙04”跌超19%。

3月14日,城投债成交价格整体稳定,3只债券成交价格偏离幅度超10%,“19南康债”跌超21%,“16金堂农投债”跌超50%;“PR铜管廊”涨超18%。

2. 信用债事件:

蓝光发展:公司公告称,公司及下属子公司新增到期未能偿还债务本息金额21.53亿元(包括公司于2023年3月9日到期的美元债3亿美元)。截止2023年3月9日,公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计 414.01 亿元(包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式)。

福建阳光集团:恒丰银行公告称,将督导福建阳光集团筹措15亿元违约债券本息。

景瑞控股:公司公告称,涉及49.1亿元存款独立调查已完成,达成复牌条件

越秀房产信托基金:穆迪将越秀房产信托基金“Baa3”发行人评级列入评级下调观察名单。

娄底城发:据光大银行公告,“21娄底城发MTN001”拟提前兑付,将于3月20日召开持有人会议。

南通三建:据上海银行公告,“19南通三建MTN001”将于3月15日召开持有人会议,审议表决两项议案。其中议案二为:关于同意发行人将本金及未付利息展期一年,展期期间利率保持不变,到期后兑付本金、未付利息及本次展期期间内利息的议案。

遵义道桥建设:据中证鹏元公告,关注遵义道桥近期增加3条涉案金额较大的被执行人信息。

新疆交投:公司公告称,3月24日召开“新交投03”2023年第一次债券持有人会议,审议表决《关于拟提前兑付“新交投03”的议案》。

中科控股:公司公告称,拟于3月21日召开“17中科02”持有人会议审议本息展期议案。

协鑫新能源:公司公告称,对GCLNE 10 01/30/24提出现金购买要约,以现金方式购买总额不超过4980万美元的未偿票据。

华闻集团:据光大银行公告,拟于2023年3月22日召开“18华闻传媒MTN001”2023年度第一次持有人会议,审议关于调整“18华闻传媒MTN001”本金兑付计划的议案。

上海世茂:浦发银行公告称,“21沪世茂MTN001”持有人会议已于3月8日召开,审议通过了《议案一:调整债券本息兑付安排的议案。》

柳州城投:公司公告称,2022年9月1日至2023年2月28日,公司累计有5张商业票据发生逾期,逾期金额为2150万元,发生上述票据逾期的原因为公司财务人员未能及时应答提示付款信息。目前上述逾期票据已全部结清。

(三)可转债

1. 权益及转债指数

A股三大股指集体下跌】 3月14日,权益市场主要股指早盘低开后震荡走弱,午后虽有小幅反弹但力度偏弱,上证指数、深证成指、创业板指全天下跌0.72%、0.77%、0.59%,两市成交额破9000亿元,北向资金继续净买入。申万一级行业指数多数下跌,其中石油石化下跌2.02%,领跌市场;当日仅农林牧渔全天高位震荡,逆势收涨1.92%,电子尾盘翻红收涨0.42%。

【转债市场指数放量收跌】3月14日,转债市场主要指数跟随权益市场开盘后震荡走弱,午后开始震荡反弹,跌幅收窄,最终中证转债、上证指数、深证转债分别下跌0.13%、0.17%、0.04%,跌幅明显不及主要股指。当日转债市场成交额747.62亿元,较前一交易日增加60.81亿元。当日,转债市场多数个券上涨,477只个券中136只上涨,334只下跌,7只持平。个券表现上,当日仍有部分个券受益于正股上涨行情逆势拉升,其中晶瑞转债上涨10.62%,大幅领先市场,小康转债、华亚转债、太极转债涨超5%;当日北方转债、特一转债、城市转债跌逾5%,特发转债2跌逾4%,调整较为明显。

数据来源:Wind,东方金诚

2. 转债跟踪

今日,天23转债上市;本周,平煤转债、神马转债拟于3月16日开启申购,春23转债拟于3月17日开启申购。

3月14日,中能电气公告拟发行可转债募资不超过4亿元。

3月14日,瑞丰转债公告不下修转股价格,且在未来6个月内(2023年3月15日至2023年9月14日),若触发转股价格下修条件,均不提出向下修正方案;亚太药业董事会审议通过关于下修亚药转债转股价格的议案;韦尔转债、科沃转债、利元转债、太平转债、荣泰转债公告预计满足转股价格修正条件。

3月14日,百达转债公告赎回登记日为3月23日,精测转债公告可能会触发有条件赎回条款。

(四)海外债

1. 美债市场:

3月14日,公布美国2月核心CPI环比加速增长,市场对美联储的加息预期反弹,推动各期限美债收益率大幅上行。其中,2年期美债收益率大幅上行17bp至4.20%,10年期美债收益率上行9bp至3.64%。


数据来源:iFinD,东方金诚

3月14日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度重新扩大8bp至56bp;5/30年期美债收益率利差由2bp收窄3bp至倒挂1bp。

3月14日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率上行7bp至2.31%。

2. 欧债市场:

3月14日,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中,德国10年期国债收益率上行16bp至2.44%;法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行13bp、11bp、11bp和17bp。


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