怎样理解股指期货的套期保值功能？

股指期货与其他期货的根本区别在于:一般商品期货品种是以实物交割为主，但是股指期货却不是这样，它是以现金结算，而不是实物交割。正是由于股指期货的这些特点，使它除了拥有所有期货市场以小博大的杠杆功能以外，还有其他的与众不同的功能，例如期指套利、多空互为的对冲功能、买空卖空功能、现货期指的单边多头或单边空头功能，对“看得清个股、看不清大盘”的投资者在熟悉股票做多的同时卖空股指期货合约，而对“看得清大盘、看不清个股”的投资者在利用股指期货多空转换之机及时投机而无需做个股的投资，亦即只关注大盘趋势而无需理会数以千计的个股行情。

　　股指期货交易的主要目的是给股票拥有者或将要买卖股票的投资者提供了转移风险的套期保值工具。这种套期保值的基本原则是:对于持股者而言，为了避免或减少股票价格下跌带来的损失，则在期货市场上卖出指数期货，即所谓的作空头。假如股价指数一旦出现下跌，空头所获利润足以弥补所持股票由于下跌所造成的亏损。

　　一言以蔽之，是一方面持股，一方面沽空期指。反之，对于将来要买进股票的空仓者，为防止在实际买人时股价不断上涨的风险，可在期货市场上买人指数期货，即所谓的作多头。如果一旦股价上涨，则多头所获利润足以抵补将来购买股票所需。以上这种套期保值的功能的基本原理是现货股票价格指数与相应的指数期货的动态变化趋势是同方向、同幅度的，从而在股票现货市场与指数期货市场进行等量相反的操作就可以抵销亏损的风险。因此，股指期货的套期保值兼有套期保值与投机的双重功能。两者相辅相成，通过资金对冲来转移、化解股票市场价格波动的风险。