季度毛利率再一次超过了特斯拉，李想——全年交付量或者超出了预期10%~20%

理想汽车-W(02015.HK) 166.600 -6.14%

理想汽车(LI) 42.63 -8.62%

特斯拉(TSLA) 249.70 -0.70%

 “蔚小理”中第一个交上二季度答卷的企业来了。

8月8日，理想汽车公布了今年第二季度财报，其在营业收入、交付量方面均创下历史新高。数据显示，理想汽车当期营收为286.5亿元，同比增长228.1%，环比增长52.5%。其中，理想汽车第二季度的车辆销售收入为279.7亿元，同比增长229.7%，环比增长52.6%

理想汽车方面表示，车辆销售收入的同比增长主要由于车辆交付量的增加，而该项收入的环比增长主要由于车辆交付量增加，同时部分交付量的增长被两个季度之间产品组合差异导致的平均售价下降所抵销。据了解，理想汽车第二季度单车均价为32.33万元，而第一季度为34.58万元。

数据显示，理想汽车今年第二季度交付量为8.65万辆，同比增长201.6%。今年上半年的交付量则为13.91万辆，同比增长130.3%，超过了2022年全年的交付量。“在20万元以上的新能源市场占有率方面，理想汽车已从今年第一季度的11%提升到第二季度的约14%。”理想汽车董事长兼CEO李想说。

营业收入、交付量大幅增长的同时，理想汽车的毛利率呈稳步增长的态势。其今年第二季度的毛利率为21.8%，而去年第二季度和今年第一季度该数字分别为21.5%和20.4%。值得一提的是，这已是理想汽车连续第二个季度毛利率超越特斯拉，特斯拉今年前两个季度的毛利率分别为19.3%和18.2%。

车辆毛利率方面，理想汽车当期的该数字为21.0%，去年同期为21.2%，今年第一季度为19.8%。“剔除理想ONE的影响，理想L系列的车辆毛利率较2023年第一季度维持稳定。”理想汽车方面称。

李想曾表示：“产品毛利率远低于预期，毛利率波动较大，并不是企业定价良心，而是需要改善企业的经营和管理，以及持续扩大规模。达到千亿级别的收入规模后，15%~25%的产品毛利率是一个健康生存的汽车企业的基准要求。”从目前来看，理想汽车的毛利率处在健康的水平区间，其未来的目标是到25%。

得益于营收的大幅增长和毛利率的稳定，理想汽车实现了连续第三个季度盈利。在今年第二季度，理想汽车的净利润为23.1亿元，而去年同期为净亏损6.41亿元，今年第一季度为9.34亿元。在非美国公认会计准则下，理想汽车第二季度净利润为27.3亿元，去年同期为净亏损1.83亿元，今年第一季度为14.1亿元。

值得一提的是，在2020年~2022年，理想汽车净亏损分别为1.51亿元、3.21亿元和20.32亿元，而今年上半年，理想汽车净利润为32.44亿元，填平了之前三年的累计亏损。

在现金流方面，理想汽车第二季度的经营活动所得现金净额为111.1 亿，环比增长42.8%；自由现金流为96.2亿元，环比增长43.6%。截至今年6月30日，理想汽车现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资为737.7亿元。

在此背景下，理想汽车还在加大研发方面的投入。其今年第二季度研发费用为24.3亿元，同比增长58.4%。理想汽车方面透露，其整体研发费用率（研发费用/总营收）将继续稳定在10%左右。据悉，大众、丰田、宝马等跨国汽车集团研发费用率平均在5%左右，而特斯拉的研发费用率更低，达到了3.3%，理想汽车与其仍有一定差距。

展望第三季度，理想汽车预期交付量预计达到10万辆至10.3万辆，同比增长277.0%~288.3%，并在第四季度挑战月交付4万辆；同时预计第三季度营收预计达到323.3亿元~333.0亿元，同比增长246.0%至256.4%。

“本季度（第三季度）产能是唯一的瓶颈，且本季度无解。”李想在社交媒体直言，“三季度是生产多少，交付多少，8000辆/周的产能瓶颈持续。”而理想汽车总裁兼总工程师马东辉透露，零部件供应是目前理想汽车产能遇到瓶颈的主要原因。

李想说：“今年全年，我们有信心超出年初内部制定的全年交付目标的10%~20%、突破千亿人民币的全年营收目标。”根据此前的规划，理想汽车计划今年交付30万辆新车，这将意味着理想汽车全年交付量有望达到33万~36万辆。