债券的报价内容和价格估算

债券资讯 2022年06月29日 15:00 336 来源：网络

　　(1)现券买卖报价：在银行间债券市场查看公开报价时，可以看到交易品种、会员名称、买卖方向、数量、价格等报价内容。债券知识告诉我们：交易品种是指债券的名称，主要包括3个要素：发行年份、发行人和发行期数，例如“00国债01"是指该债券是2000年度由财政部发行的当年第一期国债，6400国开行01”是指该债券是2000年度由国家开发银行发行的当年第一期金融债券。会员名称主要是指报价单位的名称。买卖方向分为买人和卖出。数量是报价商对已报出的价格愿意成交的最大数量，数量以债券面值计算。价格是报价商对该交易债券的报价，按买卖方向分为买入价和卖出价，按是否计算利息分为净价和全价。在银行间债券市场是以百元面值进行报价，报价单位为元，精确到分。

　　(2)质押式回购的报价：质押式回购的报价内容包括交易品种、会员名称、回购方向、金额、利率。在银行间债券市场中，回购的交易品种选择非常灵活，可以根据需要进行1天到365天之间的任何时限的回购交易。代码字母R代表回购之意，是英文中回购一词Repurchase的第一个字母，其后的数字代表相应的回购期限，R007表示期限为7天的回购。会员名称是指报价单位的名称。回购方向分为正回购和逆回购。金额以百万计算。利率为年利率(按365天计算)，采用百分号的形式。

　　2. 债券价格的估算

　　如何才能判断一只债券是否有投资价值呢?这就需要计算出这只债券的理论价格，将理论价格与市场报价相比，判断出该债券是被低估了还是高估了，然后买进被市场低估的债券，卖出被市场高估的债券，实现投资收益。因此计算债券的理论价格及分析影响债券理论价格的因素对投资者有着重要的意义。

　　(1) 债券的理论价格：投资者在确定一个市场投资收益率后，根据债券的期限、票面利率、付息频率等要素就可以计算出债券的理论价格。债券的市场价格围绕着债券的理论价格上下波动，债券的理论价格反映了市场投资资金流动的平衡点。

　　如果某债券的市场价格低于理论价格，投资者会发现该债券与其他投资品种相比用较少的资金会得到相同的收益，有利可图，会有更多的投资者买人该债券，债券市场价格会升高。如果某债券的市场价格高于理论价格，投资者会发现该债券与其他投资品种相比需要用较多的资金才能得到相同的收益，不划算，纷纷抛出该债券，该债券的市场价格就会下跌。因此，只有债券的市场价格等于债券理论价格时，市场价格才会处于一种相对稳定的范围。

　　可见当债券的市场价格高于理论价格时，债券被高估，应抛出该债券或不投资该债券;当债券的市场价格低于理论价格时，债券被低估，应买人该债券或继续持有该债券。

　　(2) 债券理论价格的计算：债券的定价实际上就是计算债券理论价格的过程，在银行间债券市场中不同债券的价格有不同的计算方法。

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